5月底在参加完富国基金第十届基金论坛后，对于在权益厅内做分享的两位基金经理唐颐恒、厉叶淼，我曾写了一篇文章做简单介绍，基友们有心，对他们也比较关注。近期留意到厉叶淼将有一只新基金富国长期成长混合发售，多次询问是否值得买？
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新基金基本要素
首先，我们要先看看这是怎样一只产品。
基金代码：011037
业绩比较基准：沪深300指数收益率*65%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*10%+中债综合全价指数收益率*25%
投资组合比例：股票投资占基金资产的比例为 60%-95%，其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的 0%-20%
主要投资策略：
在股票投资方面，基金主要采取“自下而上”的选股策略，依据约定的投资范围，在有效控制风险前提下，争取实现基金资产的长期增值。坚持以长期视角进行选股，重点关注企业远期价值的贴现值占企业总价值比重，这也是本基金专注于“长期”投资理念的立足之处。
本基金通过均衡行业配置，把握产业变迁趋势，关注板块龙头与细分行业龙头，将各行业的长期发展空间、企业的商业模式和竞争壁垒等要素作为长期选股的基础。本基金将企业利润的持续增长能力作为选股的重要考量因素，可持续的利润增长是企业价值长期增长的坚实基础。
通过基金合同中的上述4点内容，我们能得出，富国长期成长混合股票资产最低不低于60%，是一只偏股混合型基金，能够做A股+港股双向市场投资，但港股占的比重只有股票资产的0%-20%。
其投资策略中“将企业利润的持续增长能力作为选股的重要考量因素”这一点恰是厉叶淼独特的投资方法论，为什么这么说，这就得近一步说说他。
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投资生涯：
至暗时刻上任，却表现不俗
厉叶淼拥有10年的证券从业经验，近6年的基金经理管理经验。在成为基金经理之前，于2011年3月至2013年4月在国金证券担任汽车行业的分析师。2013年4月加入富国，继续担任相关行业的研究，直到2015年8月10日，与毕天宇一起担任富国高端制造行业股票的基金经理。
彼时的A股刚经历了一波巨幅下跌，正处于动荡与波折之中，一如海啸时的海面，层层巨浪，翻滚不断。
面对指数一天大跌7%的“至暗时刻”，厉叶淼顶住压力，淡化择时，坚持精选个股为主的既定策略，最终带来了满意的回报，沪深 300指数2015全年上涨5.6%，而富国高端制造行业股票则上涨 66%。
凭借着出色的研究实力，2016年2月，厉叶淼开始单独管理基金产品，富国天瑞强势混合，富国基金的“天”字辈产品是其最早一批产品，承载着富国基金“光荣和梦想”。
Choice统计显示，截至2021年6月14日，自厉叶淼管理以来，富国天瑞强势混合累计涨幅250.38%。
从2019年2季度到2021年1季度，富国天瑞强势混合连续八个季度跑赢沪深300指数。
此后的2018年、2020年又先后管理富国产业驱动混合、富国研究优选沪港深混合，这两只基金都可以做港股市场投资，Choice统计显示，截至2021年6月14日，两只基金任职回报均大幅跑赢沪深300指数。
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选股逻辑：
祛除表象与皮囊，挖掘股票内在本质
厉叶淼的基金经理生涯所经历的市场环境太丰富，也使得其投资方法在实战中不断升华。
六年时间里他反复比较了低估值回归、价值成长、行业轮动、择时、自上而下、自下而上精选个股等主流投资方法。
厉叶淼认为，
“
这个市场上如果把主流的选股方法浓缩成几个因子，那么最有效的应该是以下几个：业绩因子（利润增速高）、估值因子（低估值）、行业因子（行业景气度高）、生意因子（商业模式），质量因子（高ROE）。市场在不同阶段给每个因子的权重不一样，所以才有了风格变化、行业轮动等这些现象的出现。
然而，长期来说对上市公司市值增长最重要的是业绩与价值的增长，风口、政策、风格轮动、生意、概念都是表象与皮囊，内里的本质都是业绩与价值。
”
因此，具体到选股中，厉叶淼最关注的是两类公司：
一类是“好生意里的好公司”，
另一类是“好行业里的好公司”。
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投资风格：
行业均衡配置，淡化择时，换手率较大
厉叶淼的持股组合日常会进行调整，他会经常回顾组合持股和备选股票，并进行2-3年的维度预期收益率的比较，再依据此对组合进行优化。
以管理时长最久的富国天瑞强势混合为例，2016年以来，该基金的换手率一直在400%以上，最高时达到893.13%。
前十大重仓股集中度高时达到60.78%（2017年四季度），低时只有29.61%（2018年四季度），平均值是47.20%。
选股的行业范围是比较宽的，注重于个股的性价比，非拘泥于单个的行业，严格控制单一行业的风险敞口，从而有效降低组合波动和黑天鹅事件影响。
但医药和消费两个行业，是他最常重仓配置的，尤其是医药行业。
厉叶淼表示，“消费和医药都是好的商业模式，而医药可能还会叠加大品种的爆发力。”
综合看，在经济持续发展、居民财富不断增加、“房住不炒”政策等影响，居民财富不断增配金融资产的大趋势下，优秀基金经理及基金公司的产品更受投资者青睐，厉叶淼久经沙场，经验丰富，富国基金更是国内老牌基金公司，股债双强，富国长期成长混合，值得关注。
风险提示
基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。敬请投资者在做出投资决策之前，仔细阅读产品法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。
