双创ETF(588300)
上周大盘表现较平，行业表现分化较大，高景气成长赛道表现相对较好，市场依然需要把握结构性机会。从资金面上，上周央行全面降准，流动性超预期，后市继续看好新兴成长赛道。
上周对双创ETF正向贡献最大的两大产业为新能源车产业与半导体产业：新能源车产业链近期持续大涨，核心是销量超预期及中报业绩催化。新能源车销量持续超预期，中国、欧洲6月销量环比亮眼，全球新能源车2021年销量从年初预期435万辆上修到550万辆，中国销量从200万辆上修到260万辆。财报季业绩持续催化板块行情，已披露中报业绩普遍高增长，下半年及明年业绩上修空间大，锂电中游盈利能力普遍超预期，供应紧缺环节、盈利预期修复的公司有望走出超额收益行情，当前位置看快速上涨后波动可能加大，但产业链确定性未来成长空间大，下半年政策催化、需求旺季、产业链瓶颈缓解等仍有望催化板块行情。
在各类终端出货需求持续释放的驱动下，全球半导体景气保持上行态势，各类芯片仍处于紧缺状态，而旺盛的需求、长时间的缺货和供应不畅为已逐步完成技术产品积累的国产半导体企业带来替代机遇与涨价动力，国内多家半导体企业中报业绩指引积极，引爆行业情绪。叠加全球流动性维持宽松状态，5月至今半导体行业估值重回高位，指数屡创新高。当前时点观察全球半导体景气，5G手机、可穿戴设备、智能家居、新能源车等多种终端需求持续旺盛，而下游晶圆产能尚未能大规模开出，中长期供需仍将维持紧张态势，半导体中长期景气持续上行，芯片整体或将维持缺货或价格上涨趋势，后市表现仍旧可期。
【双创ETF588300】标的指数中证科创创业50指数的成分券包含生物医药各细分赛道龙头，以及新能源及新能源车产业、半导体、软件等行业代表性龙头，覆盖高景气成长赛道，是新兴成长板块的代表性标的。
消费ETF(510150)
联接基金（A类217017、C类004407）
上周中证全指指数上涨1.14%，上证消费80板块跑输市场。上周消费80板块中表现相对较弱的申万一级行业为休闲服务、食品饮料和医药生物，分别下跌了4.91%、4.38%和4.04%。
2021年7月9日，国家统计局公布2021年6月通胀数据，CPI同比上涨1.1%、PPI同比上涨8.8%，较2021年5月数据均有所回落。其中CPI环比下降0.4%，主要受供给持续充裕影响，猪肉价格持续环比下降13.6%，成为CPI的主要拖累项目。但即使剔除食品项目，非食品类价格的增长动力也变得疲软。具体来看，前几个月支撑非食品CPI价格的原因主要有两个方面：一是服务业的持续修复。但此驱动因素在6月出现了反复：6月服务CPI环比反季节性走弱（-0.1%），同比增速1%，不及疫情以前2%左右的增长，反映消费尤其是服务消费复苏的动能依旧乏力。二是上游原材料涨价虽小幅拉动了下游价格，整体传导仍明显不畅。下游消费需求端依然疲弱，预计疫情完全度过之前，消费难有大幅改善，仍然面临一定的通缩压力。指数估值方面，上证消费80指数最新的市盈率（TTM）为42.16倍，处于指数上市以来估值的92.98%分位数，估值水平较高。消费80板块的资金流向层面，本周医药生物的解禁规模较大，预计解禁规模为342亿元；上周汽车、医药生物大股东减持规模较大，分别约为30亿元、26亿元；两市融资余额变动方面，上周融资余额增加较多的行业是汽车、农林牧渔，分别增加了近16亿元和7亿元；上周北上资金净流入金额较大行业的是食品饮料、医药生物和家用电器，分别净流入了近21.1亿元、10.5亿元和8.2亿元。
招商上证消费80ETF是首只跟踪消费板块的ETF基金，上证消费80指数全面涵盖了医药生物、食品饮料、汽车、休闲服务、家用电器等消费领域的80家龙头公司。对投资消费领域感兴趣的投资者，可在结合自身风险承受能力和投资目标的基础上，关注招商消费ETF基金（510150）或其联接基金（A类217017、C类004407）。
食品饮料ETF（159843）
上周申万一级行业食品饮料指数下跌4.38%，同期中证全指指数上涨1.14%、沪深300指数下跌0.23%，食品饮料行业指数跑输市场。上周食品饮料细分子行业中跌幅较大的是调味发酵品、啤酒和乳品，分别下跌了8.73%、7.73%和6.34%。
2021年预计全年白酒基本面表现较好，上半年而言，需求已基本恢复、业绩加速增长，行业仍然保持比较高的景气度，龙头公司的品牌效应保持。中长期来看，高端酒板块依旧是兼具高景气度和高确定性的优质板块，量价齐升的趋势较为明确。次高端酒板块依然是高成长性赛道，并且价格带的分化会不断加深。展望下半年，预计白酒板块的基数压力会逐渐体现，品牌分化现象会更加明显，龙头公司的业绩增长确定性和稳定性或将更强。整体而言，白酒板块建议降低增长预期，关注板块的全年业绩增长情况。大众品板块关注传统领域的确定性改善机会。啤酒板块高端化逻辑继续得到验证，龙头公司结构升级带来吨酒价格年化约5%的提升，预计带动盈利年化15-20%的增长。乳制品板块中的龙头公司具备成本转移能力。预制菜、烘培、卤味连锁等成长子板块空间广阔，但也需警惕板块格局的边际变化。指数估值方面，国证食品饮料行业指数最新的市盈率（TTM）为48.05倍，处于指数上市以来估值的91.70%分位数，估值水平较高。资金流向层面，上周在食品饮料行业中，大股东净减持约14亿元，融资余额增加了近3亿元，而北上资金在食品饮料中的净流入金额较大，约为21.1亿元。
招商国证食品饮料ETF跟踪的指数是国证食品饮料行业指数（399396.SZ），该指数由食品饮料行业中总市值最大的前50只龙头个股构成，占比前三的细分行业为：白酒、乳制品和调味发酵品等。
畜牧养殖ETF（516670）
上周申万一级行业农林牧渔指数下跌1.41%，同期中证全指指数上涨1.14%、沪深300指数下跌0.23%，农林牧渔行业指数跑输市场。上周农林牧渔细分子行业中跌幅较大的是饲料和畜禽养殖，分别下跌了4.49%和2.84%。
上周猪价继续弱势震荡，截至7月10日，全国外三元生猪均价为16.41元/公斤，周同比小幅上涨0.86%。商务部会同国家发改委、财政部于近日启动2021年度中央储备猪肉收储工作，于7月7日公开竞价收储冻猪肉2万吨，将于7月14日继续挂牌竞价交易1.3万吨。从历史数据复盘来看，中国历次猪肉收储更多具备政策指导意义。当前猪肉的供给仍然充足，猪肉价格短期或仍将延续弱势震荡格局。生猪出栏数据方面，上半年多数企业出栏量同比明显增长，龙头公司出栏数明显领先。但需要注意的是，6月行业生猪价格大幅下跌，养殖企业生猪销售价格也均有不同程度的明显下降，已跌破所有企业的成本线，预计6月养殖企业均出现不同程度的亏损。短期可关注今年三季度猪肉价格反弹带来的板块行情，中长期来看，继续关注具有养殖成本优势、出栏量快速增长预期的龙头企业。指数估值方面，中证畜牧养殖指数最新的市盈率（TTM）为13.75倍，处于指数上市以来估值的4.58%分位数，估值水平低。资金流向层面，上周在农林牧渔行业中，大股东净减持约4亿元，融资余额减少了近7亿元，而北上资金在农林牧渔中的净流入金额约为0.7亿元。
招商中证畜牧养殖ETF跟踪的指数是中证畜牧养殖指数（930707.CSI）,该指数从沪深A股中选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司股票作为样本股，以反映畜牧养殖相关上市公司股票的整体表现。在猪肉、鸡肉等肉类价格上行或整体通货膨胀的经济环境下，畜牧养殖ETF或将受益。
生物科技ETF（场内简称：生物ETF，代码：159849）
上周医药生物（申万一级）下跌4.05%，上证综指上涨0.15%，沪深300下跌0.23%，生物科技板块跑输市场。全球新冠疫情累计确诊1.87亿例，累计死亡404万例，巴西、印度、英国每日新增病例相对较多。
近期CXO相关企业波动加大，主要系资金和情绪面的因素影响，CXO前期涨幅较大，估值分位数较高，部分资金有流出兑现收益需求；伴随基数效应降低，医药中报业绩边际比较优势有望扩大；国内创新药研发的规范化持续在进行，一线CXO企业服务的是国内外优质客户和项目，继续看好创新药及产业链里优质企业；新冠疫苗业绩弹性将逐步释放，非新冠领域二类苗“量价齐升”有望加速企业业绩兑现，行业成长趋势显著。进入下半年后，市场对于医保免疫板块的关注度会进一步提升，主要包括消费医疗、CXO、疫苗、创新医疗器械等。时间拉长看疫苗、创新药及产业链未来景气度持续上行，配置上可通过定投等方式平缓短期波动，通过长期投资把握高成长景气赛道机会。
医疗器械ETF（场内简称：器械ETF，代码：159898）
上周医疗器械指数跑输市场，近期器械公司出现回调，主要与近期市场风格相关，前期涨幅较大、估值较高的公司，近期均出现回调；器械中有事件催化的标的，如定增、业绩预告超预期等标的走势较强。政策端来看，近期国务院政策例行吹风会召开，重点介绍了2020年医改工作进展和2021年重点任务，对于耗材集采相关的标的，短期仍持观望态度，若有地区进行集采试点，可能会对相应标的估值产生负面影响。当前位置看近期调整幅度较大、中报业绩较好的标的，有望逐步进入配置区间；对于器械板块则继续看好竞争格局较好、产业阶段偏早期具有高成长的赛道，尤其看好其中具有平台化能力的公司，这些公司实际并不受集采、控费政策的影响，伴随医疗体系补短板及行业扩容下，医疗设备、检测等领域长期受益，短期因情绪导致阶段性回调有望提供长期投资优质公司和赛道的机会。
数据来源：中证指数、国证指数，截止时间：2021/7/12，指数过往业绩不代表未来表现，基金投资需谨慎。若基金资产通过港股通投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
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风险提示：
上述投资观点、看法根据当前市场情况判断做出，未来可能发生改变。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。指数过往业绩不代表未来表现，亦不构成任何投资建议及本基金收益的保证。基金投资须谨慎。投资者在投资本基金前请认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。
