新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
7月29日，亚翔集成发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为9.8亿元，同比增长242.54%；归母净利润为387.85万元，同比下降0.94%；扣非归母净利润为14.01万元，同比增长102.22%；基本每股收益0.0182元/股。
公司自2016年12月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.05亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对亚翔集成2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为9.8亿元，同比增长242.54%；净利润为470.92万元，同比增长67.27%；经营活动净现金流为-1.96亿元，同比下降7.37%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长242.54%，净利润同比增长67.27%，营业收入变动与净利润变动差异大。
项目201906302020063020210630营业收入（元）10.06亿2.8亿9.8亿净利润（元）5815.84万-248.25万470.92万营业收入增速-28.33%-72.12%242.54%净利润增速-42.86%-104.27%67.27%• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.6亿元、-248.2万元、470.9万元，同比变动分别为-42.86%、-104.27%、67.27%，净利润较为波动。
项目201906302020063020210630净利润（元）5815.84万-248.25万470.92万净利润增速-42.86%-104.27%67.27%从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动242.54%，营业成本同比变动263.04%，收入与成本变动差异较大。
项目201906302020063020210630营业收入（元）10.06亿2.8亿9.8亿营业成本（元）8.87亿2.42亿9.01亿营业收入增速-28.33%-72.12%242.54%营业成本增速-29.3%-72.68%263.04%• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动242.54%，销售费用同比变动68.04%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目201906302020063020210630营业收入（元）10.06亿2.8亿9.8亿销售费用（元）154.22万143.75万241.56万营业收入增速-28.33%-72.12%242.54%销售费用增速-5.92%-6.79%68.04%结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长266.09%，营业成本同比增长263.04%，存货增速高于营业成本增速。
项目201906302020063020210630存货较期初增速28.51%-69.32%266.09%营业成本增速-29.3%-72.68%263.04%• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长266.09%，营业收入同比增长242.54%，存货增速高于营业收入增速。
项目201906302020063020210630存货较期初增速28.51%-69.32%266.09%营业收入增速-28.33%-72.12%242.54%结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长242.54%，经营活动净现金流同比下降7.37%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目201906302020063020210630营业收入（元）10.06亿2.8亿9.8亿经营活动净现金流（元）-3.08亿-1.94亿-1.96亿营业收入增速-28.33%-72.12%242.54%经营活动净现金流增速-275.56%37.12%-7.37%• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2亿元，持续三年为负数。
项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-3.08亿-1.94亿-1.96亿• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为470.9万元、经营活动净现金流为-2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-3.08亿-1.94亿-1.96亿净利润（元）5815.84万-248.25万470.92万• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-41.52低于1，盈利质量较弱。
项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-3.08亿-1.94亿-1.96亿净利润（元）5815.84万-248.25万470.92万经营活动净现金流/净利润-5.378.13-41.52二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为8.09%，同比下降39.07%；净利率为0.48%，同比下降51.17%；净资产收益率（加权）为0.38%，同比增长22.58%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为8.09%，同比大幅下降39.07%。
项目201906302020063020210630销售毛利率11.81%13.59%8.09%销售毛利率增速11.49%15.1%-39.07%• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为11.81%、13.59%、8.09%，同比变动分别为11.49%、15.1%、-39.07%，销售毛利率异常波动。
项目201906302020063020210630销售毛利率11.81%13.59%8.09%销售毛利率增速11.49%15.1%-39.07%• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期13.59%下降至8.09%，销售净利率由去年同期-0.89%增长至0.48%。
项目201906302020063020210630销售毛利率11.81%13.59%8.09%销售净利率5.78%-0.89%0.48%从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为89.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
项目201906302020063020210630非常规性收益（元）461.57万409.25万421.38万净利润（元）5815.84万-248.25万470.92万非常规性收益/净利润-185.93%-164.85%89.5%三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为48.98%，同比增长25.18%；流动比率为1.91，速动比率为1.86；总债务为8592.26万元，其中短期债务为4471.37万元，短期债务占总债务比为52.04%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为128.99%。
项目20201231期初预付账款（元）2742.49万本期预付账款（元）6280.16万• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为295.07%。
项目20201231期初应付票据（元）735.15万本期应付票据（元）2904.33万• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为234.1万元，较期初变动率为35.19%。
项目20201231期初其他应付款（元）173.19万本期其他应付款（元）234.13万从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.4亿元，筹资活动净现金流为-0.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
项目20210630经营活动净现金流（元）-1.96亿投资活动净现金流（元）5153.93万筹资活动净现金流（元）-6442.77万• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.4亿元，筹资活动净现金流为-0.6亿元，融资渠道趋紧。
项目20210630经营活动净现金流（元）-1.96亿投资活动净现金流（元）5153.93万筹资活动净现金流（元）-6442.77万• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、796.8万元、436.8万元，公司经营活动净现金流分别-3.1亿元、-1.9亿元、-2亿元。
项目201906302020063020210630资本性支出（元）4989.02万796.83万436.76万经营活动净现金流（元）-3.08亿-1.94亿-1.96亿四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.6，同比增长649.24%；存货周转率为29.11，同比增长3358.67%；总资产周转率为0.49，同比增长249.51%。
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