市场点评
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今日市场出现较大调整，上证指数、深证成指、创业板指跌幅分别达到1.07%、2.01%、2.96%，两市合计成交1.15万亿。截止收盘，北向资金净流出约9.71亿元。大类行业中，建筑装饰、房地产、食品饮料、交通运输有所上涨，其他行业普跌，电力设备、公用事业、传媒等跌幅靠前。
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近日市场走弱，我们认为主要原因在于市场担心：1.稳增长政策落地节奏不及预期，本月MLF及5年期LPR未调降低于部分投资者预期，2.年底风险偏好降低盈利盘倾向兑现 ，3. 市场短期处于存量偏流出状态。前期已有投资者担心部分量化资金流出，对伪外资的进一步监管，市场有不同解读，部分投资者加重了对资金流出的担心。
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我们认为对市场无需悲观，“稳增长”仍是未来几个月市场交易主线。一方面，中国当前的增长偏弱，是政策主动调结构的结果，目前“稳增长”已经成为近期政策主基调，只不过市场情绪仍有惯性，2022年中外政策与增长周期可能再次反向，中国政策趋松、增长见底改善，而海外政策趋紧、增长逐步下行，市场环境对中国市场相对有利；另一方面，当前中国市场整体估值偏低，流动性的放松对市场有支持；同时，一些结构性的趋势，包括产业升级、消费升级、居民资产增配金融资产等趋势仍在中期持续，等等，我们认为无须对大市过度悲观。
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行业配置上，我们建议关注以下主线。短期关注受益于稳增长，宽信用的大金融、地产基建链板块，如券商、银行、央企地产龙头、白酒、建筑建材。中期关注明年依然维持高景气的成长方向，如新能源车、汽车电子、光伏、国防军工，以及基本面受益于PPI-CPI剪刀差收敛触底回升的消费板块，如食品、小家电等。
资料来源：中银基金，wind
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