各地狂撒消费券，疫后消费复苏逐渐抬头。另外，部分乘用车减征购置税政策实施首月（6月），全国共减征车购税71亿元，减征车辆109.7万辆（数据来源国家税务总局）。
疫情好转，沪指重回3400点，前期超跌的消费行业也在暗暗发力。近1月，中证消费上涨14.5%，跑赢同期沪深300约5个百分点（Wind，2022/6/13-7/4)，而未来消费板块还能延续之前的行情吗？
中证消费指数VS沪深300
Wind，2022/5/27-2022/7/4。指数过往涨跌幅不代表未来表现
01
消费板块回归了？
政策“大手笔”
近期利好政策频出，国家队带头大力促消费，近期出台多项举措促进消费需求释放，在政策刺激下，消费行业有望持续回暖。
☑ 国务院：20条政策举措促进消费
☑国常会：减征部分乘用车购置税600亿
☑ 全国发行40余类消费券
☑ 京、津、深等多地发放消费券超5亿
历史上看，往年的“促消费”政策效果明显。2008年-2012年，金融危机后，我国主要针对家电和汽车行业推出一系列刺激政策，2009-2011年社零同比增速整体维持在15%以上；2020年，我国出台了汽车、家电、农产品、餐饮等行业的扩内需政策，2020年二季度开始，社零同比数据加速回升。
“聪明钱”追逐
除了政策之外，近期消费行业颇受市场资金青睐。北向资金近期持续流入，从板块来看，“聪明钱”持股可选消费与日常消费两大行业的市值，合计占比超过28%。
另外，近20日主力流入额中，可选消费排名第4，日常消费排名第7（Wind一级行业，截至2022/7/4），市场情绪对消费逐渐由谨慎转向乐观。
近20日主力流入额TOP10行业
随着近期疫情好转，消费数据或有望逐步复苏。前期受疫情影响积压的消费需求或得到释放，消费板块有望实现增长。本次堂食的恢复，不仅对餐饮行业有实质性利好，对整体消费也释放了积极信号。
不过，近期疫情形势仍有反复，后续消费修复力度的不确定性仍然存在。如果疫情得到有效控制，那么经济回升的趋势或不变，消费复苏的前景、趋势也会比较确定。
从当前时点来看，可关注疫后修复以及政策受益两大主线。在疫后修复上，随着疫情封锁的开放，白酒、休闲食品等方向或将迎来修复，此外国内旅游、出行等相关政策也不断放开，行业景气度有望逐步改善。在政策受益上，政策支持提及的汽车、消费电子及家电等，或有望继续修复。
02
消费板块值得入场吗？
当前可选消费的PE估值为45.18，相比近10年高点已跌去1/3，长期投资性价比凸显（Wind，可选消费指数，882004.WI，截至2022/7/4，近10年最高时点2021/1/25，市盈率为69.47）。
消费板块是众所周知的长跑型选手，也是一直以来的“网红板块”。首先，消费关系着人们的衣食住行，部分消费品和经济相关性较弱，可以贯穿牛熊。过去20年、10年、5年，日常消费行业的涨幅均排名第一。
其次，消费行业牛股辈出。核心壁垒受经济周期、科技周期、成本周期的影响较小，当龙头企业拥有了壁垒，就有更大可能在较长时期内实现超额收益。长期来看，消费板块仍有不错的投资价值。
过去10年消费指数VS上证综指
Wind，2012/6/22-2022/7/4。指数历史涨跌幅不代表未来表现，也不构成对产品业绩的保证。
投资大咖巴菲特说过，投资需要找到“长坡厚雪”的赛道，而他超过50%以上的股票持仓都布局在消费行业（来源巴菲特2021年致股东的一封信）。
我们无法精准预测上涨的时点，但是可以追求左侧布局，提前关注。如果你看好消费行业长期投资价值，也具有一定风险承受能力，不妨考虑以定投/分批买入的方式提前入场，分享消费板块的长期价值。保持在场，比择时更加重要。
抢先入场 关注消费回暖机遇
永赢消费主题A
成立来涨幅237%
近2年排名同类第1、近3年排名同类前2！
排名来源银河证券，截至2022/7/1，同类为消费行业偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类），近2年同类排名1/35，近3年同类排名2/27。
以下业绩及业绩比较基准数据来源永赢基金，经托管行复核：本基金自2018/11/6成立，截至2022/6/30，永赢消费主题A成立以来涨幅237.24%，同期业绩比较基准涨幅72.09%，2018-2021年基金业绩/业绩基准分别为-3.26%/-0.70%，71.77%/33.51%，96.79%/37.98%，10.28%/-4.87%。业绩比较基准为中证内地消费主题指数收益率*60%+中国债券总指数收益率*40%。李永兴自2018/11/6-2020/2/7任基金经理，常远自2019/12/12起任基金经理。
基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。本产品属于中风险（R3）产品，风险等级高于货币市场基金及债券型证券投资基金，适合经客户风险承受能力等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。基金风险等级与投资者风险承受能力等级对照表详见永赢基金官网。投资者通过代销机构提交交易申请时，应以代销机构的风险评级规则为准。
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。敬请投资者在做出投资决策之前，仔细阅读产品法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。
免责声明：本材料由永赢基金管理有限公司编制。本材料基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本材料所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。在任何情况下，本材料中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除法律或规则规定必须承担的责任外，本公司及其雇员不对使用本材料及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本材料版权归本公司所有。本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载，否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。若本公司以外的其他机构(以下简称“该机构”)发送本材料，则由该机构独自为此发送行为负责。
