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虹桥国际机场资产拟装入上市公司 上海机场重组“启幕”背后:业绩首现亏损 免税业务冲击明显

时间:2021-06-19 13:22:07 | 来源:贝果财经

本报记者/张孙明烁/张家振/上海报道

长期横亘在上海两大机场间的难题或将得到彻底解决。

6月10日,上海国际机场股份有限公司(以下简称“上海机场”,600009.SH)发布重大资产重组停牌公告,筹划以发行股份购买资产方式购买上海机场(集团)有限公司(以下简称“上海机场集团”)持有的上海虹桥国际机场有限责任公司(以下简称“虹桥公司”)100%股权、上海机场集团物流发展有限公司(以下简称“机场物流公司”)100%股权以及上海浦东国际机场第四跑道相关资产。

据了解,作为上海市两大机场,虹桥国际机场长期归属上海机场集团运营管理,而浦东机场则归属上市公司上海机场管理。此次重组也意味着上海两大机场或将终结长达17年的同业竞争问题,最终实现合纵连横。

关于此次重组的时机选择和背景等相关问题,《中国经营报》记者致电、致函上海机场方面,公司相关负责人回复称“以公告信息为准”。

拆解同业竞争问题

公开信息显示,上海机场集团为上海机场第一大股东,持股比例为53.25%,目前运营管理虹桥国际机场,而上海机场则运营管理浦东机场。

由于虹桥国际机场和浦东机场长期以来在同一控股股东旗下运营,同业竞争问题一直颇受关注。据上海机场方面介绍,同业竞争主要体现为双方可能竞争某一航线在虹桥机场或者浦东机场起降。

事实上,早在2004年,上海机场集团即承诺努力推进核心资产上市工作,在相关土地合理利用方案获得政府部门认可的条件下,积极履行承诺,实现通过一个上市公司整合集团内航空主营业务及资产、解决同业竞争的目标。

不过,近17年来,上海机场集团未能履行承诺。根据上海机场集团的说法,主要原因在于机场行业固有的占地面积大,且具有极强土地专用属性的特征,客观上增加了将集团内航空主营资产整合进入上市公司的难度。

2014年,因为迟迟未能解决同业竞争问题,上海机场集团收到上海证监局行政监管措施决定书,被要求说明履约时限未规范的原因、进展,以及下一步的解决方案。

而此次上海机场宣布正在筹划重大资产重组,也意味着同业竞争问题将迎来转机。

关于重组进展,上海机场方面在公告中表示,目前交易各方对本次交易仅达成了初步意向,事项存在重大不确定性。据悉,上海机场自6月10日起停牌,停牌时间不超过10个交易日。

值得一提的是,此次上海机场拟购买的虹桥国际机场相关资产,正是2004年上海机场与上海机场集团在资产置换协议中置出的资产。

合纵连横之道

据了解,此次重组涉及的三个交易标的包括虹桥公司100%股权、机场物流公司100%股权以及上海浦东国际机场第四跑道相关资产,而虹桥公司的主要资产为虹桥国际机场。公开信息显示,虹桥国际机场为4级E类机场,是国内三大门户复合枢纽机场之一。

根据《上海航空枢纽战略规划》对两大机场的布局定位,以浦东机场为主构建枢纽航线网络和航班波,虹桥国际机场在枢纽结构中发挥辅助作用,以点对点运营为主。

机场物流公司则是上海机场集团拟成立的物流公司,将作为航空物流业务的运营主体,承接上海浦东国际机场货运站有限公司(以下简称“浦东货运站”)51%股权。

公开信息显示,浦东货运站的经营范围主要为各航空公司、货代公司和货主提供进出港货物、邮件在浦东国际机场货运站内的处理服务。据披露,2020年1~6月,浦东货运站营业收入为3.98亿元,净利润为1.31亿元。

而在上海浦东国际机场第四跑道相关资产中,第四跑道于2015年3月正式投入使用,位于第二跑道东侧440米处,长3800米、宽60米,附属建设了12条快速出口滑行道、2条垂直联络道、2条回转联络道。根据2015年的公开报道,该跑道是世界上等级最高的跑道,可起降包括空客A380在内的各类大型客机。

兴业证券近日发布的研报认为,在疫情环境下,拟注入的虹桥国际机场、浦东货运站盈利情况受国际航线影响相对较小,注入后短期有望增厚上市公司业绩。从长期看,虹桥国际机场运营着大量精品商务航线,客源质量远高于一般国内机场,随着运营的优化,虹桥国际机场国内商业和整体盈利能力提升空间都较大。

不过,关于此次重组将对公司经营发展带来的影响,上海机场方面未予正面回应。

免税红利难以为继

在此番重组背后,上海机场运营状况也颇受关注。

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