大健康产业，是指提供预防、诊断、治疗、康复等医药、器械和服务的总称，通常包括医药工业、医药商业、医疗服务、保健品、健康保健服务等领域。健康产业已成为全球最大的新兴产业之一，健康产业大约占全球GWP 的1/10，成为全球经济发展的新引擎。随着医疗卫生体制改革的不断深化，我国医疗产业升级也在向纵深推进。抗击新冠肺炎疫情的斗争中，我国医药卫生体系发挥出重要作用，社会各界对“身心健康”的重视程度亦与日俱增。

深入理解医疗健康领域的发展前景，有助于广大投资人在这一“黄金赛道”上前瞻思考、提前布局。

疫情与老龄化催生新机遇、新挑战

新冠疫情的爆发，有力地促进了大健康产业的蓬勃发展。无论是国家政府层面，还是民众对自身健康的认知层面，还是资本市场层面，都有了较大的提升。当全社会对大健康领域的内在价值有了深刻理解，其投资价值也就得到了普遍认可。

当然，资本市场普遍开始关注这个领域之后，挑战也随之而来。比如，去年很多大健康领域的公司在科创板上市，今年则变少，甚至受理的数量已经不多，原因在于监管层对“创新”展现出不同的认识与更严格的要求，以及对社会资源的保护。比如批准上市的药品是属于Me-too、Me-worse，还是Me-better？现在监管层表示鼓励Me-better和First-in-class之类的新药研发，同时对新药研发也提出了更细致、更精准的要求，这也意味着投资人需要在医药研发方面具备更深的认知能力，投资难度上的挑战日益加大。一家与钜派长期合作的专注于大健康领域的风险投资机构也表示，其内部新项目上会之前，都需要花的大量时间梳理相关材料。

目前市场已经进入一个“优中选优”的阶段，企业需要更多思考“如何开展创新”，投资人需要更多思考“如何认知创新”，机遇与挑战在这里并存。

与此同时，老龄化社会正在到来，而且趋势不可逆转，慢病管理在这几年获得极大的重视。慢病管理领域的创新，大家可以将其理解为“皇冠上的明珠”，其内在潜力不可限制。另外，康复医疗，包括老年人的肌肉康复、术后康复等领域也备受关注。同时，民营医疗服务预计在未来也会有蓬勃发展的机会。

以前大家普遍认为养老服务还是一个比较遥远的话题，但是现在养老服务时代也即将到来，尤其是医保压力与日俱增、公立医院资源仍旧稀缺的情况下，会进一步带动民营医疗和健康险的发展。

中国药企正努力跻身国际一流水准

中国制药企业是医疗健康领域的排头兵，不过，与国际一流药企仍有不小的差距。

早年的生化领域，尤其是小分子创新药这一板，1950年左右在西方兴起。最近一段时期，在生物制药领域，中国通过资本市场加推，以及海外人才的回流，我国在这一领域的创新正在逐步与世界接轨。近几年，我国AI领域的发展甚至引起了海外市场的关注，中国出现了很多基于计算机生物学的AI新药研发的公司。

我们需要认识到，科学的发展无法一蹴而就，而是一个逐步积累的过程。我们无法让制药领域都一步跃升到国际前沿水准，毕竟西方在化学药知识上的积累有领先优势。国内的AI技术偏重于小分子药物的探索，而海外则更偏重于从成药机理等更基础的层面入手。虽然基础领域的差距明显，但是也不意味着放弃追赶，我们看到很多年轻的创业者在全球顶尖的学术领域开始占有自己的一席之地，他们也愿意分享自己的知识和智慧，用于国内制药领域的补足与发展。通过人才回归、“信息大爆发”时代下的知识对接与交流，相信中国制药企业在这一领域终归会赶上来的，广大投资人也应该适时地关注底层的创新。

医疗健康投资领域步入黄金年代

数据显示，从2010年开始，中国股权投资市场基金募集金额逐年升高，2017年达到1.78万亿的峰值，其后逐年递减，近两年维持在1.2万亿左右。同时，中国股权投资市场基金的实际投资金额也在2017年达到1.2万亿的峰值，2020年回落至8800亿左右。

与之形成鲜明对比的是，医疗健康这一细分领域的融资总额却在过去十年基本上呈现出快速攀升之势，2017年其股权投资金额仅600多亿，到了2020年已增长至近1800亿，在所有细分赛道中排名第一，并以较明显的优势领先于位居第二的半导体，以及互联网、信息技术等其他热门赛道。

从近期消息面来看，集采等一系列政策对于医疗器械确实造成一定冲击，国家降低居民医疗成本用心良苦。但长期来看，老龄化不可逆，创新药不改长期向好趋势，医疗服务、普惠医疗值得持续关注。

钜派投资集团作为一家财富管理与资产管理机构，布局医疗行业是钜派重要的战略之一。钜派常年与惠每、中金、高特佳等多家国内知名医疗风投机构合作，截至2021年上半年，共计参与了18只专项和综合医疗基金，基金规模近200亿元，相关产品迎来包括圣湘生物、华熙生物、微芯生物、之江生物、心脉医疗、安必平、南微医学、科美诊断、睿昂基因、奥精医疗等20余家成功IPO企业。未来钜派将继续深耕大健康，更加聚焦医疗行业优秀管理人和优秀企业，打造生命健康生态圈，为投资人和行业创造更大的价值，助力医疗健康的发展惠及每一个人。