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 市场综述 

10月26日消息面平淡，债券市场窄幅震荡运行。具体看，早盘央行延续昨天操作，继续投放2000亿的逆回购，市场情绪较好，资金面宽松带动短债收益率有所下行，长债收益率震荡。全天10年国开债210210下行0.75bp至3.3325%，5年国开210203下行1bp至3.0875%，3年国开债210207下行1.5bp至2.85%，1年国开债190214下行0.75bp至2.4625%。10年国债210009下行0.6bp至2.974%，5年国债210011下行0.75bp至2.82%，3年国债210012上行0.25bp至2.6525%，1年左右国债210010下行0. 5bp至2.2575%。

 货币市场 

央行公告称，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，维护月末流动性平稳，10月26日以利率招标方式开展了2000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，10月26日100亿元逆回购到期，因此单日净投放1900亿元。早盘资金面均衡，大行国股有部分融出。隔夜押利率债加权至加权+10bps融出，押存单、信用+10bps至+20bps融出。7天在2.60%至2.70%融出，后降到2.45%至2.50%。14天及以上非银在2.45%至2.50%融出，成交寥寥。午盘后资金面均衡，隔夜押利率银行持续融出，押存单非银1.75%至1.80%融出，押信用融出报价较上午减少。7天跨月融出减少，资金面呈均衡态势直至收盘。

 债券市场 

10月26日消息面比较平淡，虽然央行依然投放2000亿资金，但债券市场整体维持谨慎状态，收益下行有限。后续我们维持前期看法，即在货币政策大概率维持不动的情况下，仅仅经济下滑难于带动债券收益率下行，但短期内银行理财净值化+地方债供给+电价上涨+房地产政策边际放松+美联储11月份首次Taper+通胀压力等使得债券收益率压力偏大，我们建议依然维持谨慎。

 权益市场 

10月26日市场震荡向下，截止收盘上证指数跌0.34%，深成指跌0.30%，创业板跌0.33%。沪深两市成交10824亿，跟前一交易日比成交量增加676亿。沪股通净流出14.43亿，深股通净流入22.88亿，北向资金流入8.45亿。

融资融券最新余额17055亿，较10月25日相对增加68亿。

数据来源：Wind、蜂巢基金，截至2021年10月26日。

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