华商基金：政治局会议释放重要信号 稳投资重点仍在稳基建

7月30日，中共中央政治局召开会议，对下半年经济工作进行了部署，释放了一系列重要政策信号。

中共中央政治局会议是观察宏观政策方向的最佳窗口。华商基金指出，纵览此次会议内容，很多举措值得关注。首先，针对供给与需求的措辞发生明显变化，由“注重以供给侧结构性改革的办法稳需求”转为“深挖国内需求潜力，拓展扩大最终需求”。并且提出了“有效启动农村市场，多用改革办法扩大消费”这一新提法。

稳投资方面，会议体现了高层对制造业投资的重视，着重强调了“稳定制造业投资”，重点部署了一些补短板项目，例如城市停车场、城乡冷链物流设施建设，加快推进信息网络等新型基础设施建设。值得注意的是，城镇老旧小区改造首次被纳入了补短板工程。

会议还重申了“房住不炒”的基调，并首次明确强调了“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，措辞十分严厉，可见高层坚持供给侧结构性改革、推动高质量发展的决心。

华商基金表示，此次会议对市场的影响偏中性，并没有出现超预期偏紧或偏松的调整。从措辞的变化并结合此前“增强信心、保持定力、坚定底气”等表态来看，此次会议或体现出高层“不走老路”的决策方向。货币政策延续了4月会议“松紧适度”的表述，并增加了“保持流动性合理充裕”，较此前口径有一定放松。下半年需求端刺激或许不会以“逆周期调节”为主，可能更多为“补短板”性质。