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虎年第一碗“麻辣粉”上桌,利率不变!降准仍可期

时间:2022-02-15 14:22:24 | 来源:中证报

2月15日,虎年第一碗“麻辣粉”准时上桌。人民银行公告称,当日开展3000亿元中期借贷便利(MLF)操作(含对2月18日MLF到期的续做)和100亿元公开市场逆回购操作,利率均保持不变。

图片来源:中国人民银行图片来源:中国人民银行

虽然中标利率未动,但在本周共有2000亿元MLF到期的情况下,增量续做体现了央行对市场流动性的呵护。专家预期,未来仍不排除有降准、降息可能。

MLF超量续做

对于此次MLF超量续做,业内人士认为,这有利于增加中期流动性,呵护市场流动性保持充裕,同时体现货币政策的积极导向,稳定信贷总量。同时,对于MLF操作利率并未下调,专家普遍认为,这是由于上月MLF操作利率刚下调过,且1月金融数据表现超预期,但这并不代表未来没有进一步下调的可能。

东方金诚首席宏观分析师王青表示,在2021年12月全面降准、2022年1月MLF利率下调接踵落地后,中端市场利率持续下行。其中,有代表性的1年期商业银行(AAA级)同业存单到期收益率当前已降至2.4%-2.5%区间,明显低于MLF操作利率水平。这意味着银行体系流动性已处于较为充裕状态。

王青认为,尽管当前市场利率在MLF利率下方运行,但着眼于“引导金融机构有力扩大贷款投放”,MLF小幅加量续做比较符合当前的货币政策取向。

“预计降息会阶段性缓一缓,但窗口并未关闭。”光大证券金融业首席分析师王一峰表示,考虑到2月为“信贷小月”,货币政策是否有进一步举措或处于观察期,当务之急仍是为稳定信贷投放创造适宜环境。降息窗口并未关闭,若后续信用投放不及预期,不排除3月份降息的可能。

兴业银行首席经济学家鲁政委表示,宽信用信号不足以结束降息周期。历史经验表明,即使社融触底反弹,如果经济基本面依然较弱,政策利率仍然有进一步下调的空间。

从支持实体经济来看,近日发布的2021年第四季度中国货币政策执行报告表示,“培育和激发实体经济信贷需求,引导金融机构有力扩大信贷投放”、“引导企业贷款利率下行,有力推动降低企业综合融资成本”。在鲁政委看来,这进一步说明政策利率有继续下调的空间。

后续降准仍可期待

除了降息以外,市场对货币政策稳增长仍然有较强的预期。业内专家认为,稳增长诉求下,一季度降准仍有可能。

中信证券联席首席经济学家明明表示,从1月金融数据的细项看,信贷同比多增主要由短贷和票据支撑,未来信贷投放改善的可持续性仍待观察。因此,货币宽松的窗口期不会立刻结束,一季度降准仍有可能。

平安证券首席经济学家王运金强调,不可忽视1月信贷数据中中长期信贷增长放缓的事实。2021年末降准后,银行体系的资金状况尚未出现明显改善,货币政策仍将维持偏松操作,不排除一季度再次小幅降准的可能。

此外,交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟表示,从国内经济面临的下行压力和外部美联储加息时点提前综合看,人民银行可能会持续发力稳增长。除政策利率外,贷款市场报价利率(LPR)也可能再次下行。同时也不排除央行灵活运用降准等操作加强逆周期调节的可能性。

展望二季度,王青认为,接下来几个月新增信贷、社融数据有望继续保持较快同比多增势头。二季度货币政策在降准、降息方面仍有操作空间。

编辑:王寅

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