2022年3月5日，国务院总理李克强作政府工作报告，阐述2022年经济社会发展总体要求。

❖

解读

农银汇理基金认为，本次政府工作报告强化了中国经济稳增长的信心。

报告肯定了2021年工作的积极成果，强调2022年“面对新的下行压力, 要把稳增长放在更加突出的位置”，宏观政策方向延续了中央经济工作会议基调，强调连续性、有效性，同时政策发力适当靠前。

❖

重点内容速览

01

2022年GDP增速目标设定为5.5%左右，显示稳增长的决心。

从历史规律来看，政府GDP增长目标几乎都能实现。5.5%的目标高基数上的中高速增长,体现了政府主动作为、艰苦努力稳定经济增长的决心，对稳定市场对经济的信心有着积极意义。

02

财政赤字率2.8%，支出增长2万亿以上，财政支出发力积极。

虽然2022年赤字率拟按2.8%左右安排，较2021年有所下降，但中央本级财政调入一般预算的资金高达1.27万亿元，相当于提高赤字率一个百分点。且中央对地方转移支付规模近9.8万亿元，增长18%，为多年来最大增幅。

整体来看，2022年财政支出强度有保障，有助经济企稳。

03

减税退税目标2.5万亿，留抵退税规模预计约1.5万亿元。

2022年预计减税退税规模约2.5万亿，目标规模为历史第二高，仅次于2020年。其中安排留抵退税规模预计约1.5万亿元，对比2021年制造业留抵退税规模1322亿元，2022年留抵退税规模或有明显提升，帮助企业焕发生机。

04

货币政策继续保持宽松。

报告对货币政策的表述与央行四季度货币政策执行报告基本一致，强调“加大稳健的货币政策实施力度，扩大新增贷款规模，推动金融机构降低实际贷款利率”，货币政策仍有宽松空间。

05

不搞粗放型发展，继续推进调结构、推改革。

在强调稳增长的同时，报告也强调“调结构、推改革,加快转变发展方式,不搞粗放型发展”。

房地产政策坚持房住不炒的定位，因城施策促进良性循环。新经济要求提升科技创新能力，促进数字经济发展，侧重数字经济5G应用、工业互联网、集成电路、人工智能等领域。

农银汇理观点

经济增速下行最快的时期已经过去，市场情绪或逐渐回暖。

政府工作报告释放诸多积极信号，反映政策稳增长的诉求和决心持续提升，对后续“宽货币-宽信用”政策落可以保持乐观。

经济增长有望在未来一两个季度企稳回升，市场情绪或也将逐渐回暖。