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女性如何在资管行业如鱼得水?创金合信基金谢天卉:“想不受制于人就要发展适合自己的能源”

时间:2022-03-08 16:22:53 | 来源:新浪基金

三八节前夕,创金合信新材料新能源基金经理谢天卉参与直播,给想进入基金行业并从事研究、投资的女性朋友们一些贴心的建议,并详细分析新能源行业的投资机会与风险。

嘉宾介绍:谢天卉,哈尔滨工业大学工学博士,11年证券基金从业经历,先后就职于华创证券、泰达宏利基金,任研究员、高级研究员,专注于新能源行业的投资研究工作。

投资风格:紧跟行业变化,倾向景气度投资,自上而下选择优质公司并集中持股,使组合保持足够的弹性;同时将构建的组合或股票池分为周期品种和成长品种,根据市场风格动态调整周期和成长的配置比例,使组合在市场下跌时具备一定的安全性。

一、给女性朋友们的贴心话

问:虽说巾帼不让须眉,但在资产管理领域,女性基金经理的数量确实远少于男性基金经理。您成为一名基金经理之后,有什么样的感受?

谢天卉:肯定是压力更大了,我们要对投资者的每一分钱负责,忠于投资者的托付,为投资者创造回报。

问:您是工学专业出身,当时为什么选择进入金融行业?对希望进入资管行业的女孩有什么建议吗?

谢天卉:我是误打误撞进入这个行业,当时毕业时有三个工作的选项,我选择了一个最快让我上班的工作,从这个方面看这个行业的效率相对比较高。

对于希望进入资管行业的女孩,我有两个建议,第一是锻炼好身体,当然无论从事任何工作都要锻炼好身体。我认为这行的工作强度还是很大的,白天开会、讨论,晚上也要看研报,分析报表,还要经常出差,所以对体力的要求很高。

其次是保持好奇心,进入资管行业只是一个新的开始,我们要始终保持好奇心,和一个终身学习的态度。因为投资永远是变化的,以我研究和投资的行业为例,十年前我们还觉得光伏是一个成本很高的事情,现在成本已经降到很低了,甚至部分条件下已经可以做到与火电平价了,这里面有技术的变革,也有政策的变化,总之多多学习,可以让我们终生受益。

问:您觉得女性的基金经理相对于男性基金经理来说,有哪些优势?

谢天卉:优势方面,跟我们身边的一些男性基金经理朋友相比,我觉得第一个优势是女基金经理可能工作更细致。第二个我觉得可能更加有耐心,我愿意去等我认为好的投资机会,我不焦躁,当然很多男性的基金经理这方面做得也很好。

二、对当前市场,主要是新能源行业投资机会的分析

问:新能源板块在2021年一只独秀,给投资者带来了非常可观的收益。但进入2022年,新能源却接连遭遇重挫,一些基金回撤幅度甚至接近20%,您认为回调背后的原因是什么?

谢天卉:简单说,新能源板块回调是之前涨多了,毕竟已经连续强势2年了,但背后的原因是市场认为现阶段大家对新能源的预期太满了,很难超预期。举个例子,去年也就是2021年初,市场预期2021年我国的新能源车销量200万辆出头,结果最后销量是331万辆,大超预期,而且销量不是一下子上调,是逐月上调预期。在新能源车销量不断上调预期的过程中,我们获得的是上市公司的量利齐升,所以过去一年投资相关产业链的公司都是有比较好的收益的。

今年很多分析师给了我国电动车550-600万辆的销量预期,首先这是个比较高的目标,很难超预期;其次,当前市场情况更为困难了,比如碳酸锂的涨价,年初部分电动车销售价格小幅上涨,很大一部分是电池成本的上涨,而电池正极中用到的碳酸锂大幅上涨,所以电动车也有一轮的涨价,这就对终端销量有比较大的影响,最后能销售多少,我们还要观察。

同时即便销量符合预期,相关公司的利润端不一定提升,涨价实际需要产业链每个环节共同分担,这也是市场的主要担忧。

问:从去年12月开始,中央就不断地强调稳增长的重要性,您认为在稳增长的主线下,新能源市场的景气度还在不在?“稳增长”跟“高成长”能不能够齐头并进?

谢天卉:稳增长政策确实是影响高成长风格股票表现不佳的原因,从去年12月中央经济工作会议定调了稳增长,我们看到稳增长类的股票表现非常好,还有一些交易层面上的原因,就是新能源赛道交易偏拥挤,资金就会向估值偏低,人少的板块流动。

短期稳增长确实表现非常亮眼,但我们会发现高成长类的公司投资逻辑没变,景气度也还在,这样的调整过后很多公司的估值得以消化,投资性价比也凸显出来。

问:在您看来,2022年新能源行业面临最大的风险可能是什么?

谢天卉:可能是预期太满,这样就比较难超预期;此外,原材料价格高位也是我担心的,比如电动车的电池材料碳酸锂,比如光伏的原材料多晶硅料。因为产能建设需要一定的周期,比如多晶硅料去年四季度开始扩建,但需要一年倒一年半的周期,预计今年年底新建产能陆续被释放,因而我们判断原材料价格全年走势是前高后低,但如果高位持续一段时间的话,确实会对投资产生一些风险。

问:地缘冲突愈演愈烈,全球能源格局发生巨变,在此背景下,对于新能源产业链会有哪些影响?

谢天卉:这让我们看到了能源安全的重要性,我们国家过往石油和天然气的进口依存度比较高,我们要想不受制于人就需要发展适合自己的能源。光伏是我们国家从起跑就一直领先的行业,全球主要产业链环节都在我国,所以这个时候大力发展新能源也是我们能源革命重要的一环,才会在我们有需要的时候不被人扼住喉咙。

问:相信很多人都认可新能源的发展前景,但目前大家最关心的可能是“估值”问题。经过这一时间的调整,目前板块的估值处于什么样的水平?

谢天卉:当前新能源板块的估值虽然消化了一些,但纯看静态估值还是挺高的,但这个估值是可以通过高增速消化的,可能我们看今年估值还很贵,但看明年的估值已经没有那么贵了,而且再往后看,无论到2025年,还是2030年,新能源都还是有比较大发展的空间的。

问:对于普通投资者来说,我们如何去判断新能源板块是否调整到位?对于持有新能源基金的投资者,怎么做比较好?

谢天卉:对于普通投资者来说,判断新能源板块是否调整到位比较难,但我觉得您要是看好这个方向,是值得投资的方向,逢大跌可以买入,分批建仓,或者比较简单的方法就是做基金定投。

对持有新能源基金的投资者,我想说的是,新能源行业是一个高弹性的板块,波动性比较大,更适合在相对比较低的位置买入,并持有,可能追高并不是好的选择。

问:新能源是一个非常宽泛的概念,在您看来,哪些投资机会最值得我们关注?您自己的选股思路或者说投资策略是怎么样的?

谢天卉:新能源包括新能源汽车、光伏、风电等,可以说每一个细分板块都是有投资机会的,每一个都值得关注,其中估值有高有低,我们在构建组合的时候,可以选择用估值高低不同、偏成长与偏周期风格的个股进行平衡。

我自己选股首先是找到竞争优势最明显的,具有核心竞争力的公司,这样的公司在产业链、供应链管理、研发等诸多方面有比较完善的布局,可以真正做时间的朋友,即便有波动,在调整后是可以大胆加仓的。

接下来是供需格局好的公司,因为市场需求非常好,所以一些环节的供需关系还是偏紧张,供需关系的不平衡,会导致这些环节的产品价格稳中有升,且还会持续相当长的一段时间,所以这也是一个比较好的投资方向。

再就是有技术变革带来的机会。比如4680电池,这是特斯拉主导的一款大圆柱电池,这种变化会给产业链的一些环节带来变化;再比如说电动车的智能化,这也是未来发展的方向,目前全行业普遍处于发展的初期,我们会从这里面挑选一些个股进行配置。

问:光伏是备受关注的一个领域,有数据显示,今年可能整体的业绩增速还会比较快,您怎么看光伏行业的机会?

谢天卉:光伏增速还是很快。我们先看看去年和今年光伏的差异点在哪里,去年硅料紧缺,价格上涨,缺的不是需求,而是原材料。今年的变化就是需求还在增加,而此前投建的多晶硅料产能陆续释放出来,我们判断硅料的价格走势是前高后低,这样就会给产业链赋予充分的动能,去进行生产。虽然短期光伏的涨幅也不错,但我觉得光伏行业的大机会来自于上游原材料产能的充分释放。

问:近期煤炭等相关公司表现也比较不错,有观点认为,这些行业在碳中和背景下,也迸发出新的机会,您怎么看这些传统领域的机会?

谢天卉:这就是新能源和传统能源的比较了,虽然今年煤炭以及之前的火电涨得比较好,我们观察到一些煤炭公司,或者火电公司也在布局新能源。短期稳增长的政策,以及我国的能源基础确实也需要煤炭和火电做贡献,但我们投资还是要着眼于未来的,所以传统领域的投资机会是有的,但我们看长,还是更看好新能源。

问:今年无论对基金经理,或者是投资者来说,都是有挑战性的一年,您有没有什么投资寄语或者投资建议可以跟大家分享?

谢天卉:我想把祝福留给投资者,把压力留给我们自己。希望我们的基金持有人都有满意的收益。

而对我们自己,我想还是受人之托、忠人之事,和自己赛跑,以更加开放包容的态度面对市场,持续学习,不断完善自己的投资策略,为持有人提供更好的投资体验。

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