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发挥市场内生稳定机制作用 关键在提升上市公司质量

时间:2022-03-21 08:29:36 | 来源:证券日报

本报记者 吴晓璐

证监会上周召开的两次会议,均提及市场内生稳定机制。

3月16日,证监会召开扩大会议传达学习国务院金融委专题会议精神时表示,发挥市场内生稳定机制作用,大力推动上市公司提高质量;3月17日,证监会传达学习贯彻全国两会精神时提出,要坚持稳字当头,进一步完善资本市场内生稳定机制,推进解决涉及资本市场预期、生态、环境等重点问题、敏感问题,全力维护市场平稳运行。

专家认为,发挥资本市场内生稳定机制作用,有助于平滑股市非理性剧烈波动。其关键在于提高上市公司质量,优化市场生态,积极引导不同类型的中长期机构投资者进入资本市场,让各类投资者“百花齐放”。

引导各类投资者参与

形成“百花齐放”局面

实际上,近年来,监管部门一直强调发挥资本市场“内生稳定机制”作用。2022年证监会系统工作会议提出“必须坚持深化改革开放,坚持用改革的思路来破解发展难题、稳定市场预期,激活市场发展动力和内生稳定机制”。

2021年证监会系统工作会议亦提出贯彻“不干预”理念,完善市场内生稳定机制。

谈及如何进一步完善资本市场内生稳定机制,中国社会科学院金融所资本市场研究室研究员尹中立在接受《证券日报》记者采访时表示,应该积极鼓励和引导各类投资者参与市场,形成“百花齐放”的局面,防止单一机构投资者规模在短期内迅速扩大,形成一致性预期风险。

“一个生态系统越复杂,越稳定。不同类型投资者的观点和角度不一样,只有市场存在分歧时,才具有稳定性。当某段时间内,某一类机构投资者迅速壮大,成为市场追捧的潮流时,不稳定因素就会出现,监管需注意防范此类风险。”尹中立如是说。

“稳市场、稳预期、防范化解金融风险、高质量服务实体经济是2022年资本市场中的几项主要任务。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新建议,在稳市场方面,应鼓励上市公司回购股份,鼓励基金公司自购基金份额,鼓励长期机构投资者加大权益类资产的配置比例。

需加快落实

金融委专题会议精神

在金融委专题会议和证监会召开的相关会议中,均对中概股问题、防范化解房地产市场风险、平台经济等当前市场关注的热点问题进行了回应。专家认为,关键在于如何落实。

“短期的政策底已经出现,当前的关键问题是如何落实金融委专题会议精神,稳定市场的信心和预期,保证资金供应。”东方证券首席经济学家邵宇接受《证券日报》记者采访时表示。

邵宇认为,解决涉及资本市场预期、生态、环境等重点问题、敏感问题,应从两方面着手:首先是为资本设置“红绿灯”。资本无序扩张如何判定将影响资本市场上大量投资者的投资方向,需进一步明确。其次,针对中概股问题,需进一步明确企业海外上市渠道以及中概股回归的通道。

尹中立认为,当下面临的重点问题主要有三个,一是注册制改革,全市场注册制改革不能急于求成,需在评估科创板和创业板的各项制度运行效果之后稳步推进;二是房地产市场,从一定程度上来说,房地产市场的风险将直接影响股市运行,要稳定股票市场,首先应该稳定房地产市场,当务之急是缓解房地产开发企业的流动性风险;三是中概股问题,需中美针对跨境监管审计达成合作协议。

“此外,资本市场相关政策出台时,需要给市场一个稳定的预期。”尹中立进一步表示。

董登新也持有相同观点。他认为,在稳预期方面,资本市场相关改革推进时,需提前布局、安排,提前释放信息,让市场和投资者对制度变革形成清晰的、较好的预期。此外,在防范化解系统性金融风险方面,监管部门需协同作战、相互配合,进行宏观调控,针对已发生的金融风险,需尽快反应和应对。

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