上海私募有多牛？数量夺冠巨头扎堆，疫情之下跑出正超额，这些私募有速度有温度！

排排网财富 姚京津

众所周知，上海金融业高度发达的大都市，不仅拥有数量最多的私募管理人，也管理着数量最为庞大的基金规模与数量，无论是数量还是规模，均远超同为一线城市的北京与深圳。

开放的金融政策，也是让上海吸引了不少外资机构的驻足，超过八成的外资私募落地上海。惠理投资、英仕曼（上海）投资、富敦投资、瑞银投资、元胜投资、桥水（中国）投资等全球资管巨头将布局中国市场的第一站均选择在上海。

巨头同样扎堆上海，在115家百亿证券私募中，就有50家来自上海，远高于北京的25家，深圳的15家。鸣石投资、新方程私募基金、重阳投资、银叶投资、上海大朴资产、申毅投资等10家上海百亿私募更是成立时间已超10年。

2022年，疫情席卷而来，上海私募如何应对？国内外多重因素交织导致市场反复调整，上海如何看待后市？

上海私募三项全能，最厉害的是浦东新区

作为国际化金融大都市，上海也是吸引了私募机构纷纷在此扎根生长。中国基金业协会披露的最新数据显示，按36个辖区划分，截至2月底，从私募基金管理规模来看，上海为51965.69亿元，私募管理人数量为4549家，管理私募基金数量为36292只，均在全国排名第一。

截至2019年，上海下辖16个区，总面积6340.5平方千米；2021年末，上海常住人口为2489.43万人。作为先行者中的先行者，浦东新区还是全国经济第一强区，不仅被视为上海的经济稳定器、压舱石、动力源，还坐拥东方明珠广播电视塔、上海金茂大厦、上海环球金融中心。

私募排排网统计数据显示，在上海的16个辖区中，私募集中分布在浦东新区，高达2276家私募办公地位于浦东，数量占比高达45.07%，管理基金数量达到23062只。除此之外，在黄浦区、徐汇区、静安区、长宁区等也均有分布超300家私募。

上海证券私募2979家，时间跨度高达28年

作为国际化大都市，上海覆盖了老中青三代私募管理人，时间跨度高达28年。私募排排网数据显示，截至2月底，办公地位于上海，备案且存续运行的私募证券投资基金管理人为2979家。

从上海私募的成立时间来看，既有一批老牌私募坐镇，也有年轻私募不断涌现，增加市场活力。从公司成立时间来看，东航金控、证大投资均成立于1994年，在2014年私募基金管理人登记工作开始之后，两家管理人也是第一时间完成了备案登记，东航尽快更是在2014年3月17日获得中国基金业协会首批备案的私募基金管理人资质。

上海既有老牌机构对私募行业的坚守，也不断有新生代力量的加入。2022年至今，就有40家上海私募完成登记，其中勤辰私募基金、玄鹿私募基金还是今年注册成立并已完成私募备案。玄鹿私募基金董事总经理万定山此前在观富资产担任投资经理，勤辰私募基金执行事务合伙人张航曾在鹏华基金任职基金经理，分别是“私奔私”与“公奔私”代表。注册登记备案的上海私募也是达到127家，其中瓴仁私募基金更是跃居百亿规模之上。

百亿私募扎堆上海，量化私募更集中

私募排排网数据显示，截至4月12日数据，百亿量化私募数量为115家，其中上海、北京、深圳三地的百亿私募数量分别为50家，25家，15家，仅此三地的巨头私募数量占比接近六成。上海地区以50家百亿私募数量排名第一，既有瓴仁私募基金、和谐汇一资产、衍复投资、宁泉资产、煜德投资、赫富投资等新锐百亿私募，也有合晟资产、鸣石投资、重阳投资、银叶投资、上海大朴资产、申毅投资等成立时间超过10年的老牌百亿私募。

除了百亿私募数量占优，百亿量化私募更是集中分布于上海。截至4月12日，百亿量化私募为28家，其中上海百亿量化私募有16家，包括明汯投资、金戈量锐、天演资本、鸣石投资、启林投资、千象资产等，数量占比达到57%。这是由于量化投资是由国外传入，而百亿量化私募的创始人多为海归派，量化私募在人才招聘方面也相对看重留学经历。另从交易氛围来看，上交所、中金所、上期所均位于上海。

217家上海私募飘红，会世、洛书、优波业绩领跑

截至4月12日收盘，今年以来上证指数下跌，沪深300指数下跌，中证500指数下跌，除了管理期货策略私募以外，其余策略私募在今年很难获得正收益，股票主观多头更是下跌的重灾区。私募排排网数据显示，上海私募今年以来平均收益-8.49%，217家上海私募收益逆势飘红，更有私募业绩翻倍。

在管理规模大于5亿的上海私募中，会世资产、梅山保税港区盛麒资产、具力资产、洛书投资、双隆投资等不仅取得正收益，业绩排名更是成功入围前20。

在管理规模小于5亿的上海私募中，玄卜投资、海钦资产、伏犀资本、荣石投资、优波资本等私募不仅入围前20，年内业绩更是超过15%。优波资本创始人陈龙表示，投资人最宝贵的品质在于对价值的坚守，公司坚持以资产的真正价值（自由现金流）和低估程度作为选股与构建投资组合的核心标准，投资组合的风险比较低，这也是今年市场上大部分基金亏钱，但是优波资本赚钱原因之一。

疫情下的上海私募：从容应对，关爱员工

关于疫情对公司的影响，如何应对，以及上海私募对后市行情展望，排排网也是采访了包括石锋资产、黑翼资产、重阳投资、鸣石投资、千象资产、证大投资、查理投资、稳博投资、涌津投资等在内的上海私募。

有担当、有速度、有温度

排排网：随着封控措施趋严，贵司是如何应对的？是否会对策略运行有影响？

石锋资产：

4月初，石锋资产与相关机构响应兴业银行私人银行部号召共同设立抗疫专项公益基金，向上海市红十字会“新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控项目”捐款共计100万元，专项用于上海抗疫一线医务工作者防疫物资采购等，保障医护工作者的健康安全，为上海抗击疫情尽一份力。

疫情防控期间，石锋资产在确保符合政府防疫要求的前提下，全力保障特殊时期的业务工作。本轮疫情爆发之初，公司立即采购各类应急物资和设备，组织专业人员调试设备，以保证投资交易、风险防控、申赎核算等各项工作安全、有序地进行。此外，公司利用线上通讯工具，多开网络会议，保持与投资者、渠道合作伙伴的频繁沟通。

黑翼资产：

疫情发生后， 黑翼资产积极响应防疫政策。 随着上海封控措施趋严，黑翼资产安排上海同事们居家办公， 公司还准备了充足的药品、蔬菜、水果、海鲜、肉禽等速冻食品和生活必需品， 配送到家， 保障同事们居家期间的物资需求。

上海封控措施对公司的策略运行没有影响，首先是新冠疫情持续多年，公司从物资准备到应急处理流程方面都做了充分的准备，公司已完全实现网络化远程办公。 其次公司的投研团队大部分位于北京，包括全部的IT和交易团队，，基受上海封控措施影响较小，完全可以确保投资交易过程平稳顺畅。

稳博投资总经理钱晓珺：

疫情发生以来，稳博投资精密部署并严格执行应急预案，一手抓疫情防控，一手抓业务推进。从保障员工身心健康安全和保障投资者投资权益两方面做了紧急安排。疫情伊始，科技部迅速启动远程办公方案，对远程办公VPN的容量进行了紧急扩容，以满足全员远程办公的需求，确保疫情隔离期间公司系统的正常运转。同时，运营和市场部的同事也一直有效利用线上网络通道，充分和合格投资者、渠道合作伙伴保持高效的线上交流，日均的渠道和投资者沟通会不少于五场，保证了销售和投后服务工作的常态化。后续疫情愈演愈烈，稳博投资做到了在公司现场不留一人、全员居家的情况下，所有的产品和策略运行完全不受影响，甚至在一些产品线持续实现正超额。

隔离病毒但不隔离爱，稳博密切关注着每一位员工的身体健康。疫情初期，稳博投资办公室积极储备了食品、饮用水以及零食等充足的食物物资。同时为员工发放了便携式洗手液、酒精消毒液、口罩等各类防疫物资。

3月下旬，由于上海疫情升温，办公楼被封，公司全员开始居家办公。期间，部分同事出现了“买菜难、送菜难”物资短缺的状况，了解到该情况后，公司行政人事部第一时间联系供应商及物流，采购了丰富的爱心物资包，配送至员工们的家中。4月上旬，稳博投资为全体员工统一采购了一批爱心大礼包，包括肉菜、水果、速食产品等等，已陆续送至每位同事家中，充分保障员工吃好喝好，生活如常。

千象资产：

目前公司3名同事现场值守，主要负责公司机房运维及基础运营事项，确保开发和交易服务器正常运行；其他同事居家线上办公，通过vpn远程到公司服务器，策略开发、客户维护不受影响。

为保障现场值班人员的日常生活需求，千象及时足量订购多批物资，希望他们在公司驻守阶段劳逸结合，心情愉悦。随着疫情的演化，部分同事居家隔离的物资出现了短缺。千象采购了多批生活物资，陆续送到居家办公的同事家中。对于不具备做饭条件的同事，千象联系了餐厅和跑腿小哥，点对点投放外卖，解决了同事们的吃饭问题，并给予补贴。

证大投资：

我司始终认为，工作要防范于未然。在疫情发生之前，我司就已有完备的风险应急预案，重要岗位设置AB角色，积极普及和动态调试家庭远程办公设备，以防止突发或黑天鹅意外事件发生。

当前，员工们已无缝衔接至居家办公，因我司主要采取量化投资的交易策略，交易、策略运行等均未受到任何影响。公司也积极关注每个员工的身心健康，包括每日的员工核酸检测统计、慰问大礼包等。

鸣石投资：

鸣石投资具备成熟的双运营模式，研发、交易全部可以实现云端运行，并且可以实现“现场+远程”办公。2020年疫情以来，公司数次实际运行都很稳定。而且公司的办公室环境在设计时已经充分考虑了全天候长时间的办公及民生需求，重要部门、重要岗位已经有多名员工进驻公司24小时值班，可以保证研发、风控、交易、运营、IT支持等重要工作正常运行，不会对策略运营造成任何影响。

公司通过多方渠道联系了保供企业，为公司员工配送了两次蔬果肉类等生活物资，解决公司员工的后顾之忧，生活物资保障将持续到上海疫情结束。此外，公司员工也在工作之余参与了社区抗疫志愿者服务，为社区和上海抗疫贡献鸣石人的一份绵薄之力。

涌津投资：

面对上海疫情严峻的形势，涌津投资沉着应对，一方面，在防疫防控面前，我们责无旁贷，全体员工听从政府指挥，齐心战“疫”。另一方面，面对着投资人的信任与支持，我们始终坚守岗位，做好疫情防控期间的工作安排，部分员工值班工作保障基金资产安全，部分员工居家办公确保公司正常运行。

截至目前，涌津“值班+居家”的办公模式运转有序，线上调研、线上路演、发布市场观点、投资者服务等工作均有条不紊进行中，产品投资、运作、风控等并未因疫情而受到影响。

世诚投资：

世诚投资在系统建设和公司运营方面一直按照高标准规划，确保在极端情况下业务不停摆、系统不中断、服务持续高效。本次上海疫情爆发以来，世诚投资公司层面提前准备应急预案，在投研、交易、估值清算、合规风控方面启动特殊情况下运作模式；在渠道和客户服务方面加强了线上的沟通和维护。通过系统有效的运作模式保证了公司的资产管理业务从资金端到资产端，从基金申购赎回到投资交易、估值清算、合规审核整个业务全流程能够正常运转。

上海私募看市场：“稳增长”政策持续发力，多元化配置配置至关重要

排排网：国内外因素交织导致市场在4月11日再次深度调整，您对后市怎么看？

重阳投资：

11日A股和H股市场大幅下跌，上证指数跌破3200点，中证全指跌幅超过3%。我们认为，市场下跌是多种因素叠加的结果。

首先，奥密克戎疫情在全国持续蔓延，继上海后全国多地出现了封城现象，且集中在东部经济发达地区。无论防控策略是否发生变化，疫情对供应链、就业及收入的负面冲击都可能超过2020年。

其次，地缘政治风险导致大宗商品价格维持高位，压缩中游企业利润。中国是制造业大国，上游价格处于极端高位对企业利润的冲击较大。

第三，房地产风险仍在释放过程中。尽管去年以来多地陆续出台了各种房地产放松政策，但在疫情冲击下效果不明显，房地产市场仍处在恶性循环的过程中。A股市场房地产板块的博弈性上涨不代表行业基本面发生了实质性好转。

鉴于多重风险因素叠加，我们对市场前景总体维持审慎态度，当前着重通过控制仓位来管理组合风险。下一步，我们将密切关注市场风险释放的进程，在控制风险的前提下积极寻找潜在的结构性机会。

石锋资产：

今年以来市场受到了多种宏观因素的冲击，既有主线也有辅助线。我们认为海外的俄乌战争、美国加息、以油价为代表的原材料价格输入性生产要素通胀等是辅助线，而国内自身的经济和政策是主线。

国内资本市场主要是受国内政策和经济周期性的扰动，目前来看，房地产行业监管政策、大宗商品价格上涨造成的制造业毛利率下降等影响已经随着股市的调整逐步反映在股价中。3月16日国家金融稳定发展委员会明确了对于房地产企业要及时研究和提出有力有效的方案，各地房地产政策相继在调整。原材料的价格对下游制造业的影响也在边际递减。4月11日的深度调整更多的是反映资本市场对近期新冠疫情在各省多点散发的不确定性的担心，尤其是上海地区的封城带来的华东区域生产和物流等多方面的短期停滞影响。长达2年多的疫情累计效应已经到了一个关键时间点，影响了居民的可支配收入、经济活动的流动性、消费需求等。除了稳增长的措施，我们也看到了一些直接惠及消费者的补助，比如北京市超过3亿元的绿色节能消费券，覆盖20类产品。

随着这轮疫情初步可控，中短期市场会有修复，但长期还是需要更明确的各项措施保障经济的正常运作和实现今年5.5%的经济增长目标。石锋资产密切关注国内和海外的宏观因子的变化，深度研究目前估值合理的具备阿尔法属性的优秀公司，积极应对市场波动。

黑翼资产：

我们认为现阶段市场既处于中期视角下的磨底期，无论是政策面还是估值面，都处于底部区域， 但又面临很大挑战， 表现在新冠疫情对经济持续扰动；美债利率快速上升尚未稳定，俄乌冲突及地缘政治形势存在不确定性以及由此引发的外资的流出。所以投资者要做好风险控制，尤其要注意资产的多元化配置， 通过组合资产配置来实现攻守兼备、穿越牛熊。

涌津投资：

面对目前国内外多重因素交织的情形，我们认为市场通胀预期已经过了最恐慌时刻，大宗商品价格基本稳定，部分上游大宗开始价格松动。国内顶层监管已经重点关注市场稳定，不过由于市场惯性和疫情的再次恶化，导致行情继续低迷。但展望未来，中国市场有望展现相对韧性，中国所处政策周期相对有利，“稳增长”政策储备空间相对充足，市场增长在二季度左右可能逐步改善。相信随着政策发力，疫情缓解，市场将慢慢走出过度悲观局面，从而给投资人带来好的回报。

千象资产：

对后市影响较大的有四个因素，一是中央稳增长的决心，二是全球通胀的大背景，三是俄乌冲突带来的不确定性，四是中国疫情的现状。市场还未完全消化所有信息，需要时间把观点体现在资产价格中。尤其是近期疫情逐渐在中国各地扩散，各地政府的抗疫政策对当地今年的经济发展有巨大影响，所以各地抗疫政策的制定和执行是大的风险点。企业即将发布的一季报以及今年后续的二三季度报将揭晓上述因素的真正影响，届时市场要重新仔细评估资产价格的支撑点位。

稳博投资总经理钱晓珺：

4月11日市场深度调整，中美利差倒挂又引起对于汇率和跨境资金流向的担忧。但是当晚，证监会、国资委和全国工商联联合会发布关于进一步支持上市公司健康发展的通知，并且表示，增进价值回归稳定投资者预期支持符合条件的上市公司为稳定股价进行回购。结合最新的社保基金和险资重仓流通股来看，金融、能源和有色等大盘蓝筹股仍然受到青睐，买入居前。归纳来说，无论从实体基本面，即上市公司本身，还是从国内资金面来看，资本市场的健康发展仍会是一个主旋律，虽然国内外有很多的不确定因素，私募机构在市场主线和投资脉络的把握上，也仍然存在一定分歧，但只要“稳增长”政策持续发力，我们依然看好后市的长期发展。

从私募产品投资策略上来看，债券策略、相对价值策略和管理期货在股市下行期展现相对优势。不过在市场低迷的时候，适当配置指数增强和量化多头策略可能在长期收获更多，冷投热退在各类资产投资上其实都适用。

世诚投资：

4.11市场大跌后股市投资性价比凸显，现在正是筑底的阶段。世诚投资长期跟踪的高质量成长股最近几个月有充分调整，已经跌出了很高的性价比。后续面临反弹甚至是反转。市场在等待一个催化剂，催化剂并不只是来自经济，更重要的来自疫情。只要疫情有所企稳，股市随时会迎来反弹。

世诚投资预判反弹力度最大的是近期受损最大的制造业，比如制造业里面的汽车产业。整车和零部件很大一块都集中在上海和长三角，近期成了疫情的重灾区，公司股价已经充分体现了悲观预期。只要疫情企稳，这个方向一定会迎来最大的反弹力度。接下来是消费，然后是之前有超额收益的一些稳增长的方向，比如说房地产、建筑等。

查理投资董事长李一丁：

对于我们来说，近期的股市调整是大机会，看好港股，特别是港股中的医药股，因为估值便宜空间大。