为什么说现在是投资科创板的最佳时机

自去年9月首批科创板ETF成立以来，科创50指数经历了一波先上涨后下跌的行情。截至2月19日，从产品业绩表现来看，4只科创板ETF虽然获得正收益，但与沪深300、创业板指等收益可观的主流宽基指数相比，同期表现却有一定差距，这也引起了广大投资者的疑虑和困惑。

那么，科创板在此期间相对弱势的表现究竟是什么原因造成的？未来科创板的发展前景和投资价值又将如何呢？

将时间跨度拉长到5年乃至15年来看，科创板乃至整个科技创新产业的前景无疑是光明的。从“十四五”规划建议将“坚持创新驱动发展”与“加快发展现代产业体系”作为前两大重点任务即可看出，以科技自主创新为核心的高质量发展理念将是大势所趋，也是我国在全球存量博弈时代占据先机，把握“百年未有之大变局”的战略机遇，以科技革命引发的经济增量根本性解决内外部矛盾的必由之路。科创板的发展将与国家命运息息相关。

但是，在长期趋势的不同时间节点当中，科创板也必将受到政策、资金、外部环境等一系列因素的扰动，导致指数走势出现一定幅度的波动。

首先，政策方面，新冠疫情的爆发给全球经济都造成了巨大冲击，为对冲经济下行和就业压力，各国央行纷纷开启了大规模的紧急救济货币宽松措施。其中，我国货币政策以“六稳”、“六保”为主要目标，侧重于就业、民生、金融和市场主体的稳定，因此传统融资渠道畅通、就业人数较多、在资本市场中权重较高的大型上市公司就获得了更多的政策支持，带动了基本面的有力支撑和对外投资扩张。

其次，资金方面，在宽松货币政策中获得财富增长的投资者大量涌入权益基金市场，而在相对收益排名的压力之下，基金出于风险控制目的将持仓逐渐集中于头部上市公司，包含众多科创板股票在内的中小盘市场则受到资金的“冷落”，最终形成“抱团”现象和“二八分化”的结构性行情。

最后，外部环境方面，美国总统换届成为主要变量。值得注意的是，以2019年12月31日为基期，科创50指数与沪深300指数的相对收益正是从去年11月5日拜登基本确定胜选时起迅速收敛的，从超过28%缩窄至今年2月19日的不足2%。很多人认为，科技类股票在拜登胜选后的弱势是由于其未能扭转特朗普时期的单边主义和“科技脱钩”政策，而实际上可能恰恰相反，新一届政府执政下的美国必将重返全球化，但是与中国之间的科技竞争将由简单的贸易制裁，转变为国际规则框架之下的科技人才和知识产权领域的竞争，对于中国科技自主创新的决心和进程，将造成更为隐蔽而深远的影响，从而给我国的科创产业带来更多的不确定性。

但是在近期，我们可以看到一些积极而明显的变化。

政策方面，去年年底召开的中央经济工作会议上，再一次将“强化国家战略科技力量”与“增强产业链供应链自主可控能力”列为今年经济工作的头等任务，与“十四五”规划建议一脉相承，并多次强调保护知识产权和完善科技人才激励机制的重要性，实现科技自主可控的决心以及面临未来竞争的准备可见一斑。此外，随着经济逐步企稳，疫情期间宽松货币政策在有序退出的同时也将更为“精准有效”，在促进科技创新方向上“精准滴灌”，改变不同行业市场主体之间的流动性结构。

资金方面，近几个交易日市场风格的急剧切换已经在一定程度上体现了资金流向的变化。从政策制定者和监管者的角度来讲，资金抱团集中于少数头部上市公司形成资金“垄断”，并不能“使市场在资源配置中起决定性作用”，反而会加速风险积聚。引导更多资金投向有利于发展现代化生产力、增强综合国力的科创市场，才是资本市场注册制改革所希望达到的目的。

外部环境方面，促进双边关系阶段性缓和，集中精力解决国内事务是中美双方的共同诉求，因此经过一段时间的博弈和谈判之后，当前贸易和科技领域的紧张局面有望于今年内出现转机，提振市场对于科创板的情绪。长期来看，在中美分歧得到暂时管控，中欧投资协定签署完成的背景下，全球资本自由流动的恢复和市场的开放将为科创企业带来新的机遇和风险。一方面，谋求分享中国发展红利的外资将在政策引导下流入代表未来发展方向的科创企业；另一方面，借助科创板提供的资金支持，我国科创企业也将开启海外高科技产业并购的新征程。

正是由于前期一系列不利因素对科创板市场的抑制，以及近日以来这些因素的边际改善，为投资科创板创造了一个难得的入场时机。然而，科创板作为一个科技含量高、研究难度大、更新迭代快的市场板块，以指数投资的方式参与其中，将大大节省投资精力，分散投资风险。

2月24日至3月2日，华泰柏瑞基金恰逢其时地推出科创板ETF联接基金，使广大投资者在场外也可以参与科创板市场的指数投资。华泰柏瑞也将凭借15年的指数基金管理经验和专业的投资运营能力，为投资者提供更好的科创板投资体验。