来源：资事堂

股市如“战场”，知名基金经理在股市里的具体操作，对于外部人而言都是难得一见的机密。

作为目前业内主动权益基金管理规模最大的欧，易方达旗下明星基金经理的动向一直为投资者关注。

而综合季报年报的公开信息，和部分港交所披露的内容，我们得以梳理出易方达旗下明星基金经理诸如张坤、陈皓、冯波等人的部分操作细节。

从具体结论来看，张坤的投资操作细节确实颇能见到大将风度，而陈皓、冯波的操作则相对张坤而言略显灵活。

这些此前未被披露的细节，对于持有人了解易方达的几位当家基金经理，有着绝佳的参考作用。

01

锦欣生殖：2亿股的巨量进出

根据从港交所获得的信息，易方达基金自2019年锦欣生殖上市以来大约进行了几波大规模的交易操作。

其中，大致可以分为三个阶段

第一阶段是2020年7月前，易方达基金处于逐步增持阶段。

根据相关公告，张坤管理的易方达蓝筹在2019年末只象征性的持有锦欣生殖100万股，仅是小试牛刀。

但至2020年中该基金已经增持锦欣生殖达到1820万股，在组合中名列第16名，显然该股已是

至2020年7月15日，港交所信息显示，易方达基金合计持有锦欣生殖达到1.24亿股，已然成为该公司的重要股东。日后有迹象证明，这些持仓相当部分与张坤有关。

第二阶段是加速增持阶段，即从2020年7月到2020年9月。

根据港交所信息，这期间易方达基金连续增持，对锦欣生殖的增持又增加了1亿股。至9月2日，易方达基金旗下产品已经持有锦欣生殖2.19亿股。这也机会是近年的持股高峰。

尤其是7月27日前，易方达基金一口气增持锦欣生殖到了1.71亿股，显示了强烈的买入动机。

而同期，锦欣生殖大部分时候处于正当下跌阶段，显示了相关基金经理，逢低“砥砺建仓”的典型特点。

02

高位小幅减仓

第三阶段从2021年9月开始，其时易方达的大规模买入步伐基本结束，进入仓位优化阶段。

此后的10月份，锦欣生殖展开了两拨大幅上扬，股价从10港币一线大幅上涨到了24港股以上。

而这期间，易方达没有公告增持过。

下一个动作是2021年初，沉寂了3个月后，易方达公司的投资信息再度曝光。

1月13日到2月24日，易方达的“减持”信息不断传出，期间合计计算，易方达旗下产品，大致减持了锦欣生殖2000万股以上。

这个抛售区间恰好覆盖了锦欣生殖第二轮冲高上涨的全过程（见下图）。大概的抛售区间是15~24.55港币每股。

一定程度上表明了易方达对公司的合理股价的一个估计。

当然，锦欣生殖的持股“大部”一直没动，显示以张坤为代表的易方达骨干经理对它的看法一直保持稳定。

03

总体操作蓝图

从总体上看，易方达旗下产品大致在9~10元港币一线建仓了锦欣生殖近2亿股。而又在从15港币~25港币之间减持了2000万股左右。

2021年3月下旬，易方达在15元附近重新启动增持步伐至今。

04

背后张坤陈皓“身影闪现”

易方达在锦欣生殖上的大手笔持仓显然和“公募一哥”张坤有关，但又不是他一人所为。

张坤管理的易方达蓝筹精选，一直是锦欣生殖的最重要持有股东。相关数据显示，该基金2020年中持有锦欣生殖1820万股，至年末持股增加到1.166亿股，下半年净增近1亿股。

此外，张坤管理的另一只次新基金易方达优质企业三年期，2020年12月末持有锦欣生殖4945万股，绝大部分应为下半年建仓。

算上易方达亚洲精选年末持有500万股锦欣生殖。

张坤管理的基金合计持有锦欣生殖约1.7亿股，占据易方达旗下产品持股的绝大多数。

此外，陈皓持有的易方达ESG责任年末持股锦欣生殖258万股。

另外，今年一季度的操作似乎也能与港股数据对应起来。

相关基金中，易方达优质企业有明确的减持动向。而易方达亚洲精选对锦欣生殖的持股数量从500万股增至800万股，陈皓管理的易方达ESG责任投资基金也增持了49.6万股。

05

青岛啤酒减仓明显

与锦欣生殖的操作信息不一样，易方达在青岛啤酒上的操作更加频繁一点。

港交所的数据显示，去年8月中旬至今，易方达基金在青岛啤酒股份上的买卖十分频繁。

11月17日之前，易方达旗下基金大幅加仓青岛啤酒股份，5度大幅增持总计买入约2644.8万股，持股比例高达9.01%。

此后，易方达进入抛售进程。从11月到今年4月2日，易方达基金在青岛啤酒股份的整体持股比例一路从9%降至4.85%。

这个规模甚至低于2020年操作前的持股。

相对灵活的持仓有没有踏准青岛啤酒的市场行情呢？

答案是肯定的。

从下图可以看出，易方达旗下基金的几次增减仓数据都在点上。基本把握了2020年下半年的大涨，以及一定程度回避了2021年初以来的调整。

（见下图，红色箭头代表增持的时点，绿色箭头表示减持的时点）

06

张坤、萧楠、冯波或都在减仓

那么究竟是哪些“大神”在对青岛啤酒进行增减仓呢？

从去年三季报的披露数据来看，“公募一哥”张坤和“消费之王”萧楠，以及“大神”冯波旗下基金在三季度都曾重仓持有港股青岛啤酒股份。

其中，冯波管理的易方达中盘成长在中报时还未持有青岛啤酒股份，在三季报中，持股数已激增至427.6万股，位列第三大重仓股。

可见，冯波持有的股份，更大概率是在上述时间大幅买入。（见下图）

而据一季报数据显示，上述基金的前十大重仓股中都不见了青岛啤酒股份的“身影“。虽然，退出十大重仓之列并不一定代表减持了股份，但或可推测大概率是其中之一完成了操作。

07

冯波、刘武加仓金蝶国际

香港市场公开信息还显示，易方达基金对于金蝶国际的热爱。

港交所有信息显示，易方达基金在今年3月末合计持有金蝶H股的比例达到5.07%。

不过这个持股不太好追溯。据一季报，公募基金中冯波旗下的易方达中盘成长、刘武管理的易方达战略新兴产业有所增持金蝶国际。其中冯波增持了2666.6万股，刘武增持了3023.5万股。

也就是说，易方达基金在3月底的增持，应该至少是两人的其中之一参与。

而从目前的迹象看，这次可能又是一次逢低建仓。