问：
什么是市场的主线？
市场的主线就是一段时间来资金都在关注的重点反复活跃、上涨的板块。那在我们当前的市场，主线是什么？回答应该会有很多种，比如新能源、医药、大消费等等，但是当我们把时间拉长，我们或许能得到一个统一的答案。
回望
近10年
整体向上的板块有什么共同特性？
图：近10年A股部分板块走势
数据来源：Wind，2011.9.30-2021.9.3，申万一级行业指数。指数、行业过往数据不代表未来，也不代表本基金未来表现。
图中可以发现，能够在10年间保持整体走势向上的行业有：食品饮料、休闲服务、家用电器、医药生物、电气设备等，而也有行业一直较为低迷，比如采掘等。能够做到整体向上的行业现在看来都有统一的特性：
聚焦高质量发展！
壹
高质量之大消费：
掘金14亿人的消费升级
国庆黄金周期间，国内消费数据亮眼。综合某线上平台业务数据，国庆期间总体消费总额同比+29.5%，超市场预期。不仅仅是这个国庆，当我们回看过去10年消费板块的整体走势，也能发现其强劲的内在动力。
图：过去十年消费板块整体走势
数据来源：Wind，2011年8月18日至2021年8月18日。指数、行业过往数据不代表未来，也不代表本基金未来表现。
消费板块此前虽然大幅回调，但依然因为其长期的景气度而受市场追捧。这里，我们选取了三个较具代表性的消费子行业，对于它们的中长期景气度，我们这样看：
白酒
景气延续，复苏与升级仍为主线
2021年外部因素扰动下白酒板块回调，对标2018年，我们认为目前调整已基本到位。宏观经济及公司基本面是引领板块行情变动的核心因素，而外部因素导致的基本面下行相对短期，均实现较快修复。我们认为当前板块回调系多重外部因素干扰估值（政策担忧/事件风险等），长期看大众消费结构性景气之下，酒企基本面自2019年以来仍是向好态势，景气延续，当前的估值性价比已经逐步显现。站在当前时点，我们认为白酒板块基本面稳中有进，市场短期冲击的影响将逐渐消弭，复苏与升级仍为白酒板块主线。
医药
上半年营收及利润双增长
2021年上半年，医药板块上市公司整体收入增速为23.5%，归母净利润增速为44.7%，扣非归母净利润增速为43.5%。从整体数据来看，在去年疫情影响导致低基数的基础之上，今年上半年医药板块营收和利润端均实现了增长，疫情影响已经逐渐消除。
表：医药上市公司2019-2021上半年增速情况
资料来源：Wind，长江证券研究所，《医药行业2021年中报综述，分化如冰火，结构性行情将持续演绎》
国产崛起
国潮风起，大浪淘金
伴随民族自信提升，国风文化逐渐兴起，基于国风文化的游戏、音乐、影视等快速发展。在中国消费的文化动因、产业动力和内在动能的三重驱动下，部分国产消费类品牌迎来了良好的发展时机。新一代的消费者逐渐成长，为国产品牌营造了更好的发展环境、消费产业中流量的变迁、供应链的完善以及服务商的赋能均为国产品牌提供了充分的支持，与此同时，国产品牌本身也不断打磨内功，加强产品的开发、加大运营力度、巩固组织的成熟度，从而掀起了国牌崛起的大浪潮。因此，我们认为，可以对品牌升级、具备较大国产替代潜力的优秀消费品牌予以关注。
贰
高质量之大科技：
新一轮科技周期大幕拉开
数据来源：Wind，2017年8月18日至2021年8月18日。指数、行业过往数据不代表未来，也不代表本基金未来表现。
半导体
芯片国产替代进程正不断提速
科技创新居“十四五”各项任务首位：无论是国内高质量发展的需要，还是全球科技竞争加剧的格局，都决定了科技创新的重要位置。
根据国家规划，2025年我国芯片自给率要达到70%。在此背景下，近年国产芯片业迎来大爆发，国内企业纷纷入局，推动国产芯片产业大发展。国内芯片设计公司数量由2015年的736家急剧增长到2020年的2218家，增长了3倍左右，特别是在2020年，芯片设计企业比2019年增加了438家，同比涨幅达24.6%。
图：2015-2020中国芯片设计企业数量不断增长
数据来源：中商产业研究院
与此同时，2011年至今，中国芯片产业的销售额也在持续上涨，从2011年1933.7亿人民币已经上涨至2020年的8911亿人民币，十年来涨幅高达360.83%。
图：2011-2020年中国芯片产业销售额不断走高
（单位：亿元）
数据来源：中国半导体行业协会
更重要的是，在电子、光伏、电动汽车等领域，国内目前有全球最完善的产业链，产业具备强大的竞争力。
图：国内电子产业链配套完整
数据来源：电子产业协会，2019年12月31日。
新能源
供给及政策双重驱动
2020年第七十五届联合国大会上，我国向世界郑重承诺力争在2030年前实现碳达峰，努力争取在2060年前实现碳中和。2021年全国两会，碳达峰和碳中和被首次写入政府工作报告。此外，9月28日，国家能源局正式发布《新型储能项目管理规范（暂行）》，该文件旨在规范新型储能项目管理，推动新型储能健康有序发展，促进以新能源为主体的新型电力系统建设，支撑碳达峰、碳中和目标实现。
发展新能源汽车减少交通行业碳排放量是实现双碳目标的重要途径之一，新能源汽车将迎来重大发展机遇期。
据乘联会数据，2021年8月我国新能源乘用车销量30.4万辆，环比增加24%，2021年1-8月国内新能源乘用车累计销量达164.4万辆（含出口销量），远超2020年全年销量，同比2020年1-8月增长223%
图：新能源乘用车2021年（1-8月）累计销售164.4万辆，同比增加223%
资料来源：乘用车市场信息联席会
总结
高质量发展仍为主线
“当前，中国经济和中国企业的高质量发展仍将是中长期实体经济和金融市场的主线。这其中，既有以自主创新、高端制造等为代表的科技板块的高质量发展，又有在人均收入持续增加和健康意识提升背景下，满足大家美好生活需求的医疗服务、品牌消费、大众消费品等消费板块的高质量增速。在这样的大势下，优秀的公司会持续创造增量价值。”
——赵治烨
上银高质量优选9个月持有期混合拟任基金经理
上银基金权益投研部投资副总监
正在发行的上银高质量优选9个月持有期混合将精选并均衡配置基本面优秀、符合高质量发展趋势的优质公司，以长期视角选股，关注企业核心竞争力、长期发展和盈利能力，追求长期回报，与上市公司共同成长。
-新基两大优势-
一、高质量赛道均衡配置
押注单一赛道就如同“双刃剑”，短期收益大涨的背后也隐藏着更高的回撤风险。本基金关注新兴科技、新能源、高端制造、医药生物、家电消费、食品饮料等高质量赛道，立足长期、均衡配置，深挖经济高质量发展阶段的潜在机会！二、优质核心资产严格筛选精选具有优秀的商业模式和核心竞争优势，能够不断提高盈利能力，或形成规模效益并能在较长的时间内持续高效扩张的优质公司。在个股的选择上，关注细分行业中具备核心竞争力的一线龙头白马，或有希望成为一线龙头的二线优秀公司。
二、优质核心资产严格筛选
精选具有优秀的商业模式和核心竞争优势，能够不断提高盈利能力，或形成规模效益并能在较长的时间内持续高效扩张的优质公司。在个股的选择上，关注细分行业中具备核心竞争力的一线龙头白马，或有希望成为一线龙头的二线优秀公司。
备注：本基金具体行业配置以实际为准。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。上银高质量优选9个月持有期混合型证券投资基金为R3风险等级产品，适合C3-C5风险等级的投资者，如代销机构对本产品风险等级有自行评定结果，请以代销机构自行评定结果为准。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件，充分考虑自身状况选择与自身风险承受能力相匹配的产品。本基金对于每份基金份额设置9个月持有期，在基金份额的9个月持有期到期日（不含当日）前，基金份额持有人不能对该基金份额提出赎回或转换转出申请；自基金份额的9个月持有期到期日（含当日）起，基金份额持有人可对该基金份额提出赎回或转换转出申请。因此，对于基金份额持有人而言，存在投资本基金后，9个月内无法赎回的风险。本报告中的信息部分来源于公开资料，本报告中涉及的投资策略以基金合同为准，具体行业配置以实际为准，公司对相关信息的完整性和准确性不做保证，相关分析意见基于对历史数据的分析结果，相关意见和观点未来可能发生变化，内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。上银基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
