值此“情人节”，祝天下有情人：终成眷属，和和睦睦！

也衷心希望大家在理财的道路上越走越顺，让小日子越来越甜蜜起来！

一、打新分析

1.西点药业，301130，创业板，我不申购。发行价22.55元，发行静态市盈率42.95倍，比行业均值高14%，比业务接近的同类企业估值低6%。

公司主营业务为化学药品原料药及制剂的研发、生产、销售。

公司近年来业绩增速不稳定，2019年、2020年和2021年前三季度扣非利润增速分别为34%、-14%和15%，当前行业正在杀估值，整体性价比不高。

2.2月16日打新——苏利转债，农药、阻燃剂细分行业，规模9.57亿元，AA-，转债税后本息为116.4元，质地一般，转股价值100.9元，预计每签能赚230元。转债股权登记日为2月15日，每股配售5.317元，最低189股可以确保中一签。

类似转债：利尔转债、国光转债。

二、A股的底在何方？

近期A股跌跌不休，之前热门的新能源和医疗跌幅尤其大，而之前跌幅较大的银行、保险和地产等，已经开始企稳上涨。

去年暴跌的中国互联网50指数（简称“中概互联”）最近两个月窄幅震荡，没有跟随纳斯达克指数进一步下跌，开始分道扬镳，有见底态势。

展示了越跌越安全的基本投资逻辑，了解这一点，有利于消除市场恐慌。不用一大跌就害怕跌没了、再也回不来了。

下面我们从估值和业绩等角度看，如果A股继续下跌，底部还有多远。

市净率角度，代表全市场的万得全A2018年底的估值低点为1.4倍，目前为1.88倍，极限跌幅为25.53%。

市盈率角度，代表全市场的万得全A2018年底的估值低点为13.6倍，目前为18.41倍，极限跌幅为26.13%。

再从利润增长角度看，2019年-2021年，我国GDP增速分别为6%、2.3%和8.1%，同期A股的利润增速2019年为9.45%，2020年为2.7%，仅小幅高于GDP增速。

如果2021年上市公司的利润增速按照8.5%计算，则2019年初的指数低点(2018年熊市的极限低点在2019年初出现)会进一步攀升。以万得全A计算，当前的指数低点会攀升至3866.61点，对应指数的极限跌幅为28.73%。

从以上三个角度看，A股的极限跌幅在26%附近。如果2022年整体上市企业的利润增速超过GDP约5%的目标增幅，则整体的极限跌幅将在20%左右。

考虑当前货币和财政求稳的大背景，以及A股中金融和地产等部分行业受政策影响，已经提前超跌，实际可以适当乐观一点。未来的下跌，大概率以结构性下跌为主，即部分行业跌幅较大，部分行业不跌或小跌。

谨慎的投资者，可以考虑未来的跌幅，合理分配资金，防止子弹过快打完。求稳，则可以多关注纯债基金和“固收+”基金，获取稳健收益。

热门的白酒、医疗、新能源、军工等未来极限跌幅有多大呢？后期将一 一测试，敬请留意。

注意：以上仅为极限测算，并不代表市场实际走势，仅供参考。

三、基金组合买点

上周市场行情分化严重，煤炭和能源周涨幅超过10%，保险、钢铁、银行和基建等周涨幅超过5%,但医疗和新能源汽车周跌幅超过5%，呈现冰火两重天的局面。

基金组合中，除“雄霸天下”配置组合受医疗影响小幅下跌外，其余组合均收涨，“守正出奇”组合周涨1.92%靠前。

目前，各组合的买点如下【点击可以放大】：

需要说明的是，之前因遗漏，“绝对赚钱”组合的第二买点触发未提示，本周将择机实施加仓。

“雄霸天下”组合的第三买点已经实施完毕，现在开始实施第四买点的操作。由于组合限购，将8份分16笔实施，目前已经实施了5笔，还剩余9笔未实施，将逢低继续买入。

本周计划对“年年赚债券”（且慢为“年年红债券”）实施调仓，进一步降低组合的波动，尚未购买的网友，可以等待组合调整后再跟投。

四、特色老债

1.低价转债【偏安全】：洪涛转债、大秦转债、光大转债、胜达转债、杭银转债。

2.折价转债【优于正股】：建工转债。

11日可转债市场跟随A股下跌，均价下跌1.07%，全部价格段转债下跌，其中100元-110元和110元-120元之间的转债跌幅较小，跌幅分别为0.56%和0.44%。

涨幅靠前的概念/行业为数字货币、盐湖提锂、煤炭、厨卫和银行等，跌幅靠前的行业为医疗、中药、云游戏、新能源和养殖等。

个人重仓布局的中低价转债小幅回调。

以上为个人观察和思考，仅供参考，不做推荐。

五、指数估值