近期市场波动比较大，你是否对投资失去了信心？恰好圆信永丰基金一季报已经披露，看看权益类基金经理们是怎样的观点？
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范妍
副总经理兼首席投资官
代表作：圆信永丰优加生活（基金代码：001736）
整体的财政政策和货币政策仍然维持偏积极的状态。
一季度俄乌局势加剧大宗商品紧张的趋势，美国通货膨胀率创40年新高，美国10年期国债收益率上升约100个BP。国内虽然有稳增长的预期，但是房地产销售压力仍大，相关产业链受到拖累。国内需求疲软，在大宗商品价格上涨的背景下，中国通货膨胀率并未超过2%，远未到之前引起货币政策调整的阀值。因此，我们判断，整体的财政政策和货币政策仍然维持偏积极的状态。
配置上，我们相对看好受到经济影响小，长期成长性稳定的TMT、军工、医药、电力设备等板块，但实际上，由于市场对于美债中枢上升的恐慌，基金重仓股跌幅远大于市场个股跌幅的中位数。另外一块，我们相对看好受制于能源、电力等资源瓶颈的行业，在碳中和、碳达峰和ESG的大背景下，资源勘探和资本开支容易出现不足。
胡春霞
权益投资部总监
代表作：圆信永丰消费升级（基金代码：004934）
市场的剧烈调整给了我们更大的投资空间。
2022年第一季度，上证综指下跌10.65%，深圳成指下跌18.44%，创业板指下跌19.96%。市场波动加大，食品饮料、医药、电子等行业跌幅比较大，地产等稳增长相关行业表现比较好，应该主要来自于市场对于经济增长的不乐观以及对于未来地产政策放松的预期。
继续看好农业中养殖行业的产能去化带来的年底景气回升，继续看好国内消费的平稳和利润向龙头的集中，看好医药龙头企业的竞争力提升，因此在市场情绪低迷，行业大幅调整的时期仍然继续持有。
虽然2022年在国内疫情和国际动荡的局势的夹击下，整体经济增长堪忧，但是很多优质公司的核心竞争力并没有出现大的变化，市场的剧烈调整给了我们更大的投资空间，未来的一段时间本基金计划继续保持较高仓位运行。
陈臣
研究部副总监（主持工作）
代表作：圆信永丰双红利（基金代码A/C：000824/000825）
未来经济确可能迎来较大的挑战，但对股票市场而言，黎明亦在不远方。
2022年第一季度，上证综指下跌10.65%，深圳成指下跌18.44%，创业板指下跌19.96%。主要指数持续下行，除了煤炭、地产、银行等板块，绝大部分行业板块下跌，其中电子、军工、汽车、家电、食品饮料等跌幅较大。
本基金于一季度保持了投资策略的稳定性。报告期内，国内股票市场跌幅较大，机构重仓股跌幅尤大。今年市场的表现，反映的是国内外宏观经济、地缘政治、疫情等不利因素的综合结果，我们认为，未来经济确可能迎来较大的挑战，但对股票市场而言，黎明亦在不远方。在这一关键时期，我们更须择善固执，国家、企业坚持做于长远发展有利的事情，我们坚守正确的投资价值观，投资于更好的未来，争取令人满意的长期回报水平。
汪萍
权益投资部基金经理
代表作：圆信永丰大湾区（基金代码A/C：009055/009056）
看好中国经济的长期发展前景。
投资策略方面：我们看好中国经济的长期发展前景，中国制造业的出口优势很难被取代，同时国内的进口替代正在加速，短中期我们维持中性乐观的观点，珍惜每一次短期利空所带来的股价回调买入机会。本基金的投资策略专注于碳中和、碳达峰的双碳政策带来的巨大变革和产业链的长期机会。新能源在能源结构中的占比提升，会带来长期、明确的企业成长空间。同时，也从底线思维的角度，配置了一些价值股，认为行业的政策监管趋于尾声，行业的发展将回归市场化的发展轨道上。
基金运作方面：在组合配置上，仍然以均衡配置为主，选取具有明显国际比较优势和稳定竞争格局的企业，辅以景气度和估值的考虑。
崔长峰
权益投资部基金经理
代表作：圆信永丰中证500指数增强（基金代码A/C：013878/ 013879）
预计市场整体的风险已经释放，未来重点关注上市公司的业绩兑现情况。
2022年一季度，市场对经济的预期偏悲观，预期下滑的压力较大。从风格上来看，价值红利风格表现最好，这与过去两年表现了很大的差异，体现了较强的风格切换。一季度市场运行中存在几条核心矛盾的对抗，经济走弱的预期和政策托底强度之间的矛盾，估值透支与业绩不达预期之间的矛盾。
展望二季度，国内宏观经济仍将面临不小的下行压力，但政策的支撑力度也会进一步增强，对宏观场景的判断将是经济下行+信用宽松的组合。从市场层面，高估值板块的估值调整幅度整体已经较大，二季度在估值层面上的压力也将大幅降低。在此背景下，预计市场整体的风险已经释放，未来重点关注上市公司的业绩兑现情况。从风格上来看，预计小盘股整体上仍将优于大盘股，成长股可能会演绎修复行情。
本基金作为指数增强基金，以量化模型为依托，对股票的基本面和市场面信息构建选股模型，捕捉长期基本面优秀，现金流良好，增长稳健，且被市场低估的股票构造投资组合。在风险控制方面，控制组合相对基准指数在主要风险指标上的敞口暴露，保持跟踪误差在目标范围之内。我们将持续优化投资模型、扩充并迭代选股因子库，力争为持有人创造持续稳健的超额收益。
邹维
权益投资部基金经理
代表作：圆信永丰精选回报（基金代码：006564）
从中长期角度看，持仓的大部分公司基本面没有太多变化，且估值更有吸引力。
2022年一季度上证综指下跌10.65%，沪深300指数下跌14.53%，创业板指下跌19.96%。市场大幅下跌，各板块分化严重，仅有房地产、综合、银行等板块取得正收益，而电子、国防军工、汽车、家电、食品饮料等板块跌幅超20%。
本基金在目标企业的选择上，主要分成三类，一是偏向于在各自领域具有较强竞争力，可以持续超越行业和对手的企业，这部分股票长期跟踪，期望可以提供超额收益；二是偏向于业绩长期稳定，估值较低，股息率较高的企业，这部分股票期望可以提供长期稳定的收益；三是偏向于受益行业景气度向上的企业，这部分股票期望为组合提供一定的弹性。
一季度由于宏观经济压力、疫情爆发、俄乌战争等国内外多重因素冲击，市场剧烈调整。从中长期角度看，持仓的大部分公司基本面没有太多变化，且估值更有吸引力，因此整体持仓调整不多，行业配置上比较均衡，整体持仓的估值保持在一个较合理的水平。
肖世源
权益投资部基金经理
代表作：圆信永丰医药健康（基金代码：006274）
从中长期视角出发，配置更集中在未来成长空间较大，业绩增长确定性更强的公司。
2022年一季度，内外部环境更趋复杂严峻，外有全球新冠疫情，俄乌事件，美联储加息等，内有本土疫情卷土重来，尤其是上海疫情的发展超出预期，经济下行压力加大。一季度市场出现较大幅度调整，各主要指数都有明显跌幅，市场调整也影响了投资者信心，一季度新基金发行低迷，北上资金净流出，市场估值重心下移。全市场来看，基金重仓股跌幅明显大于个股中位数跌幅。一季度中信医药指数下跌12.1%，新冠口服药，新冠检测，中药板块表现较好，有明显相对收益。
基金运作方面，虽然市场出现较大幅度调整，本着底线思维，从中长期视角出发，在市场调整中优化基金持仓组合，配置更集中在未来成长空间较大，业绩增长确定性更强，尤其是已经出台股权激励的公司。
党伟
权益投资部基金经理
代表作：圆信永丰高端制造（基金代码：006969）
尽管环境千变万化，但是我们的操作思路依旧不变，精选预期回报较为合理的股票。
一季度受国内外因素双重影响，市场表现很弱，除了煤炭等极少数板块，大多数股票出现了无差别下跌，市场整体估值持续下降。究其原因，一方面主要来自于市场对国内宏观经济的担忧，尽管国内经济增长目标仍然较高，但是微观的经济数据持续较弱，较强的信贷数据也难以扭转市场预期；同时国内3月以来逐步爆发的疫情更是增加了经济运行压力，尤其是本次疫情主要爆发在经济比较发达的长三角和珠三角地区。第二方面来自于外围环境，过去两年全球不断加码的碳中和政策以及为了应对疫情带来的充足流动性导致大宗商品持续涨价，同时3月份爆发的俄乌战争加速了大宗商品的涨价，从而导致中游制造业遇到极大的考验。在此背景下，我们的主要持仓也未能幸免，出现了一定程度的回撤。
尽管环境千变万化，但是我们的操作思路依旧不变，精选预期回报较为合理的股票。同时我们尽职尽责，持续对我们的持仓进行分析优化，以期达到尽可能高的回报。
以上观点摘自圆信永丰基金2022年各基金一季度报告，若想浏览完整报告，大家可以登录圆信永丰基金官方网站查看，网址为：http://www.gtsfund.com.cn
风险提示
范妍担任圆信永丰优加生活、优悦生活、优享生活、致优、兴研、聚优、兴诺、强化收益基金经理。
胡春霞担任圆信永丰消费升级、多策略、高端制造基金经理。
肖世源担任圆信永丰医药健康、兴源、双利优选基金经理。
陈臣担任圆信永丰优选价值、双红利基金经理。
邹维担任圆信永丰精选回报、汇利、兴研基金经理。
汪萍担任圆信永丰大湾区、研究精选基金经理。
党伟担任圆信永丰高端制造、沣泰基金经理。
崔长峰担任圆信永丰中证500指数增强基金经理。
风险提示：本资料为圆信永丰基金研究人员依据公开资料和调研信息撰写，不作为任何法律文件，所载观点均为当时观点，仅供投资者参考，不构成任何投资建议。投资者在投资我司基金产品前，请务必认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件，并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人所管理的不同基金业绩不可互相保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用资产，但不保证所管理的基金一定盈利，也不保证最低收益。
