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融通基金刘富荣:美股波动或将收窄 看好利润增长龙头企业

时间:2020-03-11 18:19:29 | 来源:新浪基金

美股波动或将收窄,美国降息和推出刺激措施可期

文/融通基金国际业务部投资总监刘富荣

本周前两个交易日,美股跌宕起伏,周一美股三大主流指数跌幅均超过7%;周二,美股三大主流指数涨幅均超过4%。对于近期美股大幅波动,融通基金国际业务投资总监刘富荣分析,原因主要有三点,其一,疫情拖累经济复苏,在贫富悬殊和中小企业营商环境困难的背景下,美国个人和企业违约风险增加,影子银行体系内的流动性明显收紧,衍生尾部风险。其二,油价暴跌拉低能源板块的企业盈利,美股总体盈利预计将因此呈现负增长,叠加疫情恶化影响,二季度经济或将大幅下滑,负面影响特朗普连任的概率,同时市场也低估了桑德斯在民主党代表人选举中跑出的风险。其三,随着量化资金退出股债市场的做市活动,流动性大幅降低。同时,前几周美股衍生品市场短期做空波动率的仓位过高,衍生品组合的尾盘平衡操作加大了股价的波动。

刘富荣判断,美联储已于3月3日进行紧急降息,将超额准备金率(IOER)下调50BP至1.1%。但回顾历史上6次紧急降息之后,都会在下一次常规议息会议继续降息,如果历史有效,我们可以预期3月18日或将会继续降息,而且各地央行和政府也会推出有力度的刺激措施。

展望后市,刘富荣认为,短期来看,出现周一的极端跌幅后,市场大概率出现了超卖的情况,估计市场短期的焦点将会转向各地政府和央行推出的刺激措施,叠加市场大部分短期做空波动率的仓位已经到期或被平仓,股指价格波动将逐渐改善,在其他利好消息包括疫情好转、成功研发新药、天气转暖等出现前,维持谨慎加仓的原则,看好有持续利润增长的龙头企业,规避对宏观经济敏感的价值型股票。

刘富荣同时指出,从中期来看,需要关注美国政治不稳定的局面将会带来不同的市场风险。刘富荣分析,此前,市场对于特朗普连任过度乐观,但从民调数据的趋势观察到特朗普的连任概率低于市场预期。随着美国民主党的代表人的选举走势明朗化,我们预计风险资产价格将可能会逐步调整,尤其是首当其冲的美国科技股。反垄断议题将会成为共和党和民主党争取选民支持的必争之地,对美国科技公司的中长线发展有深度的负面影响。

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