来源：财通基金微管家
3月19日，财通基金举办“金牛报春，走进财通”—VIP专场投资交流会，此次活动邀请了逾50名VIP客户走进财通基金。活动伊始，财通基金总经理助理王小练在致辞中表示，财通基金始终关心客户的所思所想，坚持以客为尊，致力于为客户提供有温度的服务。
认识财通基金
10年成长路，坚持专注与专业
为客户 累计资产管理规模近2000亿
财通基金作为公募行业以“特色资产配置”著称的基金管理公司，在探索符合时代特征、一切以长期出发的可持续发展道路上从未止步，乘风破浪近10年，收获了逆境中的伙伴，也赢得了投资人宝贵的信任与支持，拥有45000余名百万级超高净值客户和1500余家专业机构客户。
有实力 权益固收投资多点开花
10年坚持做“好的投资”，投资实力也获得了业内的高度认可，截至2020年末，财通基金过去7年、过去8年长期主动股票投资能力位列同类可比公司2/70，近一年固定收益类投资能力位列同类可比公司7/92。
多元化 QDII额度获配榜上有名
继2016年获批QDII额度1.7亿美元之后，2020年增至3.7亿美元，财通基金多元化开拓海外资产配置，并成功获得保险委外资格，成为2011年以后成立的公司中屈指可数的获得保险委外资格的基金公司之一。
数据来源：银河证券，截至2020.12.31，过往7年（2014.1.1-2020.12.31）、过往8年（2013.1.1-2020.12.31）财通基金长期主动股票投资能力在同类70位公司中名列第2，海通证券《基金公司权益及固定收益类资产排行榜》，截至2020.12.31，过去一年（2020.1.2-2020.12.31）财通基金固定收益类投资能力在同类92位公司中名列第7，历史业绩不代表未来；基金管理人其他产品业绩不对基金未来表现构成任何保证。
干货满满的交流分享
震荡的行情更需要明晰前路，坚定信心。本次交流活动中，财通基金基金投资部总监金梓才、财通基金量化投资部负责人朱海东与投资人进行了投资分享。
在长达两个小时的分享中，大家听得聚精会神，频频点头认可，积极提问交流，有些嘉宾笔记写了整整数页，整个对话活动干货满满，诚意十足！
金梓才主讲部分
近期市场回调是估值回归的一个过程
随着全球经济在政策支持下逐步从新冠肺炎疫情的阴霾中复苏，美国疫苗接种进展好于预期，加上拜登政府的1.9万亿美元刺激的逐步落地，美国经济有望加速修复，或面临“滞胀”的经济环境。在这样预期下，大宗商品价格持续上行，市场的通胀预期进一步走高，全球投资者对美联储收紧流动性产生担忧，周四晚间10年期美债收益率盘中冲破1.75%，创2020年1月以来新高。（数据来源：wind）
而A股本次之所以受到波及，原因在于前两年部分消费、医药及成长板块的涨幅太大，在一定程度透支了未来的业绩，估值相对较高，原本就有内在调整需求，而美债收益率本次的快速上行，引发全球资本市场的重新定价，这些已经开始被全球资本定价的高估值资产受到压制，从而出现调整。因此近期市场回调是估值回归的一个过程。
战略性看好化工、有色等周期成长品种
今年我们在投资上自上而下做了较大调整，因为我们觉得疫情导致今年全球经济复苏的力度可能会比以往更强，各个国家复苏周期将发生共振，大宗商品等涨价的势头比较猛，上半年通胀会起来。另外国内经济复苏进入后期，流动性拐点大概率会出现。这种宏观环境下，我们做了大幅调整。我们看好化工、有色两个行业，本质上跟全球经济复苏周期相关，随着国外需求端恢复，国内供给和需求弹性不大的情况下，我们认为今年可能是大宗商品的大年。
因此，2021年我们将目光聚焦在具有周期成长属性的个股上，化工是周期之母，一是有很多高附加值的产品配置，二是在大炼化环节非常明显，份额提升空间较大，三是化工细分领域非常多，除了技术层面外，和电子非常像。在具体选股上，我们看好能够通过技术优势或成本优势实现量的扩张逻辑的、又能在今年享受产品涨价带来的超额利润的公司。大部分化工企业处于成本竞争，但存在成长性龙头企业，贝塔和阿尔法并存，比如一些民营炼化企业效率比较高，量的扩张很厉害，在去年油价低位时一年能赚100多亿利润，今年随着油价上涨利润会更高，从本质上来说它就是成长股，今年会实现贝塔和阿尔法共振，远期价值很高。
同时，我们认为化工、有色的二三线的标的也要关注，包括纺织服装产业链，因为化工在低位时大家没有完全认同，就会去买长期确定性强、产品逻辑强的公司，但现在大家对周期行业的贝塔的预期在提高，二三线的公司也能涨起来，只要能涨价，它们的EPS会大幅上涨。我们重点关注的化工、有色的公司，也是将其长期成长性放在第一位。（提及板块不构成任何推荐。）
朱海东主讲部分
震荡市，还能投什么？
在市场波动加剧、银行打破刚兑、理财产品包括固收收益不振、股指期货交易条件放松、打新收益率收窄的市场环境之下，以量化+的方式参与定增、并将其融入资产配置或正在成为主流机构的新选择。
2020年2月14日，证监会正式发布再融资新规，部分条款放松程度远超市场预期。投资者可以按照不低于定价基准日前20个交易日均价的8折参与定增投资（发行底价不代表最终中标价格），为投资者提供了一定的折扣可能，定增投资或重新进入战略机遇期。
根据公开数据显示，截至2021年2月28日，按照定增新政的发行规则，全市场包括：1）证监会已核准；2）发审委已通过；3）股东大会已通过；4）董事会预案等各个不同阶段的定增项目，累计储备已达到810个，预计募集规模12777.61亿。持续稳定的定增项目供给，为定增投资带来了丰富的可投资标的，定增量化+策略或具备较强的可持续性。展望2021年，预计2021年供大于求的格局将继续，折价率或将持续保持高位。
财通基金十年匠心研发推出定增量化+策略
在震荡市的背景之下，财通基金基于过往十年、穿越牛熊的定增实战经验，推出定增策略6.0——回归定增本源的定增量化+策略。
财通基金定增量化+策略，旨在通过一系列量化手段去“提纯”，力争获取定增组合的折扣收益。通过量化+的方式对定增策略进行“再组合”，希望通过资产配置组合进一步平滑传统定增纯多头组合的波动，力争进一步降低整体组合投资的风险。通过量化+，力争将定增的折扣从组合Beta中剥离出来，而尽可能少地承担底仓的波动。
与过往一揽子定增股票简单用沪深300或中证500股指期货对冲的量化策略不同，财通基金此次推出的定增量化+策略是通过定增多票组合叠加“风险配平组合”去模拟沪深300指数，同时投资沪深300股指期货空头，进而力争获取对定增折扣提纯后的收益。（风险提示：关注策略模式失效风险，使用“风险配平组合”存在不能有效复制指数的风险，且构建“风险配平组合”过程以及与采用股指期货对冲之间存在时间差，需要承担股票市场波动的风险，关注定增项目供给因政策或市场因素可能减少的风险、非线性市值风险等）
本策略借助财通基金“定增供应链专家”的平台优势，构建定增多票组合：
其一，通过组合方式参与定增，财通基金对单一定增标的参与门槛可能较低，从而构建定增量化+策略具备一定可操作性。根据公开数据显示，全市场参与单个定增项目的平均门槛在5700万左右，而在财通基金平台优势下，根据历史数据显示，财通基金客户参与一个定增项目的门槛可低至百万元。（定增标的门槛根据上市公司拟增发规模，以及参与机构共同决定，历史平均数据不代表未来，也不对单个标的实际情况构成任何保证）
其二，财通基金在再融资新政以来参与定增市场的规模、数量领先，拿票能力全市场领先，预计构建量化+策略中多头定增组合的耗时会更短。Choice数据显示，再融资新规以来截至3月15日，财通基金共参与132个定增标的、参与金额158亿元。
其三，财通基金参与的定增标的平均折扣更低。财通基金数据统计显示，再融资新政以来，截至3月15日，财通基金参与定增项目的平均折扣82.1折，优于全市场的83.7折。（注：折扣为相关标的中标价与报价当天市价之比；平均折扣不代表全部水平，亦不代表最终收益水平。）
作为涉足定增市场最早、业务规模最大的机构投资者之一，2012年-2020年间，财通基金已成功完成两轮定增投资周期，累计参与报价近1500次，中标700余个项目，实战经验丰富。
自2011年参与第一笔定增业务起思考从未间断，专注策略创新，产品迭代速度快，始终力争引领行业之先。从最初的单票精选1.0，到多票定增组合2.0，再到护航3.0，Beta Go定增量化平台的定增策略4.0，率先定位于“一体化再融资金融服务商”的定增策略5.0，再到此次推出的“回归定增本源”定增量化+策略6.0。
一下午的交流，大家意犹未尽，财通基金将长期坚持专注与专业的积淀，继续给投资人提供专业理财产品和服务。
风险提示：市场有风险，投资需谨慎；本报告中的信息均来源于公开可获得资料，基金管理人力求可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，获得报告的人士据此做出投资决策，应自行承担投资风险。定向增发的投资情况并非投资组合的投资情况，定向增发的盈利情况并非投资组合的实际盈利情况。定向增发的盈利情况仅为公司根据历史数据，假设限定条件统计和计算出来的结果，但投资组合的实际投资业绩受证券市场走势、定向增发项目的参与、获配和变现情况，其他投资标的损益、运营成本等因素影响，与定向增发的投资情况存在明显差异，亦存在定向增发投资盈利，但投资组合发生亏损的可能性。定增过程存在一系列特有风险，如股价波动风险（锁定期内及锁定期届满后）、锁定期风险、展期风险、投资顾问或财务顾问风险、集中度风险以及不能灵活调整组合的风险。文中观点不对未来市场走势构成任何保证。政策解读请以监管口径为准。历史业绩不对未来表现及其他产品业绩构成任何保证。关注定增项目供给因政策或市场因素可能减少的风险、非线性市值风险、市值风险、行业风险等。
