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张坤违约了!易方达中小盘买的多是茅台五粮液大票

时间:2021-04-13 08:43:03 | 来源:新浪财经-自媒体综合

张坤违约了

来源: 德林社

世界上有三大酒庄:罗曼尼康帝、拉菲、易方达。当然,这只是一个江湖传说。易方达的基金经理张坤对茅台、五粮液为首的白酒情有独钟,易方达基金前10大重仓股中,白酒股占半壁江山。

大数据显示,张坤管理的易方达中小盘违约了!按照《基金法》的规定,亏钱的投资者可以向易方达基金进行索赔。

易方达中小盘基金成立于2008年,张坤接手是2012年。我们统计了易方达中小盘2017年以后的持仓数据,在张坤的世界观里,2017年初的泸州老窖比茅台好,持仓530万股,市值超过2.23亿。

当时,该基金持有茅台40.7万股,市值1.57亿,五粮液358万股,市值1.53亿。3个月后,张坤对泸州老窖的热情不减,加仓440万股,市值4.9亿。五粮液加仓342万股,茅台加仓38万股。

到了2017年3季度,张坤继续加仓五粮液和茅台,大幅减持泸州老窖。不过,张坤对白酒的态度是保留的,到2017年底开始减持茅台、五粮液。

在炒白酒股方面,张坤就是一个短线玩家,算不得价值投资。

从2018年一季度开始,张坤主导的易方达中小盘开始加仓白酒股,茅台、五粮液、泸州老窖的仓位占基金净值均在9.5%以上。到了2019年一季度,三只白酒股占净值比例超过10%。

到2019年3季度,张坤开始减持白酒股。仅仅过了3个月,张坤再次大幅度加仓泸州老窖,茅台只加仓两万股,差不多恢复到2019年中期水平。

到了2020年1季度开始,易方达中小盘开始陆续减持茅台。到了2020年3季度又开始大幅加仓,到2020年底加仓到200万股以上。从持仓变化看,张坤最爱的还是泸州老窖,反复做波段。

茅台、五粮液、泸州老窖是中小盘股吗?易方达中小盘能不能将上述股票买入仓位超过基金净值10%以上?

按照易方达中小盘合同上对中小盘股的定义:基金管理人每季度末对中国A股市场的股票流通市值自小到大进行排序,累计流通市值占A股总流通市值2/3的股票。

合同规定,本基金投资中小盘股的资产不低于股票资产的80%。合同同时还规定,本基金股票资产占基金资产的最高限是95%。这意味着,易方达中小盘基金持有中小盘股票资产不低于76%,持有大盘股的整体比例不超过19%。

2017年12月31日,从流通市值2.95亿的朗博科技开始,一直到国电电力的367.85亿流通市值,3342只股票股票的累计流通市值超过A股总流通市值2/3,如果按照易方达中小盘基金自己合同的定义,茅台、五粮液、泸州老窖均属于大盘股,不能买入。而张坤买入三只股票总计超过该基金净值的29.6%。

2018年12月31日,有3463只股票属于易方达中小盘定义的中小盘股。但是其基金依然买入合同定义的大盘股茅台、五粮液等股票,累计超过该基金净值38.96%以上。

2019年12月31日,有3673只股票属于易方达中小盘定义的中小盘股,该基金买入的合同定义的大盘股茅台、五粮液等股票,累计超过该基金净值40%以上。

2020年12月31日,有4074只股票属于易方达中小盘定义的中小盘股,该基金买入的合同定义的大盘股茅台、五粮液等股票,累计超过该基金净值44.86%以上。

我们可以说赚钱才是硬道理,在过去的几年白酒股也好,张坤主导的基金也好,表现都是不错的。但非常遗憾,进入2021年,易方达中小盘因为重仓大盘股,导致基金最高回撤超过31.29%。

你不能确定每一个投资者都是奔着过去的收益来的,相信总有基民是奔着中小盘某个时点这样的风格周期来的。

那么现在问题就来了。基金的合同是干什么吃的?你可以随意改变合同约定,那就意味着超出了基金委托人的权利授予。赚了钱当然好说,那赔了钱算谁的呢?

假定2017年之前,张坤管理的易方达中小盘买入的茅台、五粮液等股票不属于大盘股,那么2017年之后新买入的大盘股,难道易方达的内部风控就是摆设吗?

茅台2009年之后市值就全流通了,在2017年之后流通市值多次位居两市第一,难道易方达的风控看不到?还将其累计加到2/3的中小盘里去?

按照易方达中小盘合同定义,你们的中小盘股资产不低于股票资产的80%,姑且可以说你们可以加仓茅台,可是你们持有大盘股的比例均在29%以上。

当然,除了买白酒,该基金的大盘股持仓比例超过基金净值的44%以上,难道基金合同在易方达的风控之中就是一张草纸?

按照《基金法》第23条规定,违反基金合同等原因,给基金财产或基金份额持有人合法权益造成损失的,应当承担赔偿责任。

基金看好大盘蓝筹是价值认同,可是现在很多基金挂羊头卖狗肉,以各种名义发基金,却游走在基金合同的红线之外,甚至有基金经理同时管理多只产品,而持仓结构相似,美其名曰价值认同。一旦形成亏损,谁来承担投资者的损失呢?

面对张坤违背基金合同管理基金,给投资者造成的损失,投资者完全可以根据基金法以及基金合同,向易方达基金主张索赔。面对张坤管理的基金违约,也许,老百姓会说,做梦吹唢喇,快活一时。

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