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5年赚4倍的五星产品 今年也曾“惊悚一跳”

时间:2021-05-26 18:24:12 | 来源:上海证券报

能否跟着基金评价机构的“星星”评级买基金?

Wind数据显示,截至上周末,尽管部分机构三年期五星的“满级”基金今年总体胜率较全部基金更胜一筹(仅统计主动管理权益类基金),但也不乏一些产品跌幅超12%的情况。其中,几只5年给投资者赚了近4倍的牛基,今年净值还曾出现“惊悚一跳”。

“满级”基金牛吗?

在讨论这个问题前,首先要知道什么是基金星级评价。

目前基金业协会共批准了10家基金评价机构,包括4家券商基金研究部门、3家第三方基金研究机构和3家媒体,除媒体拥有的是基金评奖的资格外,其余7家机构则拥有着基金评价的资格。每家拥有基金评价资格的机构,给基金打分时会有细微的不同,但殊途同归。

这些基金评价机构选出的三年期五星牛基今年来收益如何?

以某两家评价机构三年期五星的主动管理权益类型基金为例(此处指混合型、股票型基金,下同),相比较全部主动管理权益类基金1.4%的年内平均回报,被这两家机构“打最高分”的基金总体表现更胜一筹,年内平均回报分别达到了3.9%、2.4%。

同时,从年内正收益基金情况来看,这两家机构圈出的五星优等生盈利占比超七成,较全部基金的65%胜率更高。

若拉长时间维度至近三年,这两家机构三年期五星的主动管理权益类基金平均回报率更是分别超过127%、81%,远超全部主动管理权益类基金的66%。

头戴评价机构给予的“满级”光环,就一定给基民赚钱吗?实际上,年内不少“满级”产品净值也不无例外地出现了“过山车”走势,基民如在跳水过程中下车或来回频繁操作,投资体验可不会太好。

比如由焦巍管理的银华富裕主题,近五年涨幅接近400%,如果长期持有收获确实颇丰,但该基金年内最大回撤一度临近30%,出现了惊鸿一跳。不过,该基金随后再度乘风而上,快速填坑。

不仅如此,部分获得机构高评级的基金即便没有遭到基民的非理性操作,在今年的市场调整下,业绩也不比一些低评级的基金更优秀。数据显示,上述两家评价机构的三年期五星主动管理权益类基金中,均有近三成的产品年内亏损。其中,年内亏损最多的“满级”产品,跌幅甚至达到12%。

如此看来,基金评价机构的“满级”基金也并不是总能旱涝保收的。那么,投资者是不是没有选对运用评级选基金的方式呢?到底还能不能跟着评级买基金?

能不能按“星星”买基金

格上旗下金樟投资研究员王祎表示,基金的星级评价具有一定的基础参考价值,可以帮助投资者快速筛选一些定量指标比较优秀的基金。指标一般包括收益、风险、风险调整后收益、收益稳定性、历史业绩时间、管理团队等,星级较高的基金通常为历史表现较优秀的基金。

中国银河证券基金研究中心基金评价总监李兰分析称,星级评价并不是简单的“星星”,背后暗含许多专业要点。比如分类,所谓先有基金分类后有星级评价。以医药行业基金为例,去年来这类主题基金业绩不错,但是其中有不少是赛道因素使然,评价机构需要对行业基金进行分类,给同类基金中更优秀的产品以高评价,才会显得更为客观。除此之外,还有星级评价看的是风险调整收益,即同等风险下的收益,而并非单纯的看收益排行等。

基金业协会数据显示,截至一季度末,公募基金产品数量就已达到8314只,普通基民要从庞大的产品队伍中筛选出优质基金无疑是大海捞针,而基金评价机构给出的星级评价则可以减少一些干扰项,降低选择难度。

王祎认为,基金评级是评级机构客观地基于基金历史数据定量分析和比较,并用星级来进行打分的体系,但毕竟还是历史结果的分析、展现,而投资基金主要是看重基金未来的业绩表现,投资者不能简单地刻舟求剑。

具体运用基金星级评价时,李兰认为,不能因为某只基金被评定为五星就“追星”,具体要看是什么原因获得的五星评价,如果背后高分的原因能保持,那可以在一定程度上以此为参考进行购买,如果优势逆转或可能逆转,就不能盲目买入。

星级高分的背后往往有四个成因,这也是李兰认为投资者若要按过往星级评价来选基,需要重点考察的方面:

1.产品设计

该基金是否是因为过往3年、5年的行业、赛道正好表现出色,未来这种优势又能否延续。

2.投资风格

比如过去3年成长风格基金表现不错,那今年年初风格有明显的转换,如果过去3年是因为高成长风格业绩出色而评级较高,那市场风格转变时可能就没有那么适合去买。

3.基金经理

过去评价较高往往和基金经理能力挂钩,如果基金经理换人了,未来基金的表现可能也要重新评估。

4.基金投研平台的支持

比如有些产品长期运作过程中换过多名基金经理,但是业绩始终不错,这就体现出基金公司投研平台对这只基金的支持。

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