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2021年,中小盘的机会来了吗?

时间:2021-06-10 08:22:25 | 来源:万家基金

今年以来,核心资产动荡加大,而沉寂多年的中小盘个股似乎开启了一马当先的反弹之路,中小盘的代表 --- 中证1000指数最近3个月涨幅7.73%,同期沪深300指数微跌0.09%。

数据来源wind,截至2021.5.31。

2016年之前,A股中小盘个股相对强势,超额收益明显。不过2016年之后的5年,中小盘个股开启了估值回归的漫漫长途。而今年市场似乎开始尝试新的风格,是否应该采取更加多元的策略应对2021年A股市场?

一、2016-2020,中小盘为何低迷?

2016年以前,全球经济处于复苏上行周期,货币和信用环境相对宽松,企业盈利加速改善,加之A股喜欢“炒小炒新”,不少小市值股票被推至高位。经济扩张时,小企业容易受到资本青睐,不过当经济逐渐从高速增长向中高速增长过渡,大企业在融资、抗风险等方面更具优势。因此,2016年之后,当经济增速下降、叠加中美摩擦等因素,中小企业的生存环境变得艰难,大企业的比较优势更加凸显。

另外,从供给层面看,随着注册制的推行,股票供给增多,小企业面临更大的退市风险,从需求层面看,2016年之后机构资金逐步占据主导,更趋于“大而美”的审美。加之经历了2015年的牛市中小盘股票处于估值高位,因此在过去5年经历了不小的回调。

数据来源wind。

二、2021,市场风格变化?

2020年以来市场分化逐步加剧,市值较大的各个行业的核心资产,受到资金追捧,而中小盘股票相对被市场忽视。而2021年春节之后,市场风格似乎发生了变化,核心资产走弱,而中小盘似乎有了“起势”的迹象。大盘股占优已经持续五年,小盘股经历较长时期的调整后,估值相对合理,基本面也已经发生了一些变化。

2021年A股市场变化快,对投资者来说,单纯配置核心资产可能不足以应对市场的快速变化,不妨采取更多元的配置策略,选择一些中小盘优质个股代表,比如中证1000指数,一方面有机会抓住今年市场的快速轮动机会,另一方面可以有效分散组合风险。

若想获得更高超额收益,不妨关注中证1000指数的增强型产品,比如万家中证1000指数增强型基金(代码:A类005313,C类005314)。

三、为什么选择万家中证1000指数增强?

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关于中证1000指数

从指数角度来看,中证1000指数具备几个特点 --- 高收益高弹性、科技属性强、与核心资产互补、当前估值低。

中证1000指数可以说是A股小市值潜力股的代表,从历史表现来看,中证1000指数呈现出“高收益、高弹性”的特征,截至2020年末累计收益率达到565%,年化收益12.94%。

数据来源:wind,自基日2004.12.31至2020.12.31。指数收益不预示基金收益表现。

中证1000指数的成分股集中在医药、电子、计算机、新能源等新经济行业,科技属性强,成长性好,和沪深300等偏大盘指数形成了非常好的互补。

另外,截至最新中证1000指数市盈率36.51倍,历史平均53.68倍,当前处于历史上从低到高20.23%分位处,在当前所有宽基指数中,估值较低,安全边际较高。

数据来源:wind,截至2021.6.8。指数不预示基金收益表现。

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关于万家中证1000指数增强基金

万家中证1000指数增强基金由万家基金总经理助理乔亮担任基金经理。乔亮是万家量化掌门人,美国斯坦福大学博士,拥有多年海外、国内量化投资经验,在其管理下,万家中证1000指数增强基金超额收益显著,2020年获得33.58%的回报,增强收益达14.19%。

基金收益数据来源万家基金,产品定期报告,指数数据来源wind,截至2020.12.31. 过往业绩不代表未来,完整历史业绩见页尾。

万家中证1000指数增强基金采用量化多因子选股策略进行收益增强。万家的量化多因子选股模型包含数百个因子,覆盖范围全面,包括盈利质量、估值、本身经营、分析师预期、管理层变更、任职期限、甚至包括薪酬体系等方方面面。除了基本面因子,还包括情绪层面的,比如资金流向、机构持仓等,以及市场风格的变化等等。而且每一个因子,乔亮带领的万家量化团队都会做细致管理,定期对因子表现进行回顾,不断对其进行更新,因此模式具有很强的自适应性。

对于万家中证1000指数增强基金的配置价值,乔亮表示,长期来看核心资产具有不错的配置价值,但是阶段性来看,目前处于较高位置,而中证1000指数过去几年涨幅不多,现在是不错的配置时点。而且,中证1000指数可以说是一个蓝海的投资领域,赛道中的资金现在并不拥挤,中小型科技公司中也有很多的金子。随着疫情影响减弱、经济逐步复苏,中证1000指数中相关公司的业绩弹性较高,我们也会通过量化多因子策略选出优质公司进行阶段性强化配置。

2021年的A股投资,可能需要更多的耐心、更多元的配置,以应对市场快速变化。总体来看,万家中证1000指数增强基金具备非常不错的配置价值,或可将其纳入资产组合,捕捉市场机会,分散组合风险。

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