每经记者 谢振宇 实习生 范芊芊 每经编辑 梁枭

6月22日晚间，丽尚国潮（600738，SH；昨日收盘价6.43元）发布公告称，终止公司全资子公司丽尚国潮（浙江）控股有限公司（以下简称丽尚控股）参股帕美朵（成都）生物科技有限公司（以下简称帕美朵）。此前，丽尚国潮曾因此事项收到上交所问询函。

丽尚国潮欲参股帕美朵，或许是看中后者所在的医美行业当下正在风口之上。《每日经济新闻》记者注意到，此前有多家上市公司宣布涉足医美，股价便应声上涨。

6月22日，丽尚国潮还公告称，丽尚控股拟通过租赁再出租的方式向杭州菁华妇儿医院有限公司（以下简称菁华医院）出租房屋及设备等，这或许是其下一步布局医疗行业的动作。

上交所提三大疑问

丽尚国潮表示，终止参股帕美朵的原因是“考虑到本次对外投资的标的公司处于初创期，未来经营发展不确定性较高”。

5月28日，丽尚国潮公告称，丽尚控股拟出资3000万元认购帕美朵新增注册资本214.29万元。增资完成后，丽尚控股将成为帕美朵持股30%的股东。当日，上交所就火速下发问询函，质疑丽尚国潮是否对帕美朵进行了尽职调查。

针对丽尚国潮投资帕美朵事项，上交所在问询函中提出了三方面疑问：一是，帕美朵总资产为282.55万元，净资产为248.09万元；2020年实现营收298.65万元、净利润164.43万元，净利润率约为55%。显然，帕美朵营业收入及资产规模较小，但净利润率确较高，原因是什么，是否具有可持续性？

二是，丽尚控股拟以3000万收购帕美朵30%股权，以此计算，帕美朵的100%权益估值近1亿元，增值率约39倍，溢价是否过高？帕美朵未来三期的业绩承诺分别为营业收入1亿元、3亿元、5亿元，与当前业绩差距较大，业绩承诺是否具有可持续性？

三是，帕美朵股东四川医肌美生物科技有限公司的成立时间为2018年3月19日，晚于帕美朵的成立时间2017年7月28日，原因是什么？

此后，丽尚国潮没有如期回复问询函，而是在本月4日公告称，“鉴于《问询函》的回复工作尚需进一步补充与完善，为确保回复内容的真实、准确、完整，公司将延期回复《问询函》。”直至今日，投资者也未能见到丽尚国潮的回复，迎来的是对外投资终止的公告。

终止后还要涉足医疗？

丽尚国潮是一家以百货零售业为主的商贸企业集团，业务以兰州核心商圈的百货零售、餐饮酒店和南京地区的专业市场管理为主，属于消费零售行业。而帕美朵主要产品涵盖功效性医学护肤品、皮肤科医疗器械、脱发、家用美容仪（医疗器械）及耗材等领域，主营业务属于医美行业。

在对外投资公告中，丽尚国潮还提到，未来经各方协商一致，丽尚控股可进一步增持帕美朵股权直至控股帕美朵，可见丽尚国潮涉足医美行业的强烈意愿。为什么丽尚国潮这家消费零售企业要涉足医美行业？

这或许源于近期医美赛道的火热，多家上市公司在宣布涉足医美行业的同时，股价也应声上涨。如，特一药业（002728，SZ；昨日收盘价13.77元）在发布相关公告后一周内股价上涨20%左右；主营服装的朗姿股份（002612，SZ；昨日收盘价51.43元）于2016年布局医美行业，今年以来股价最高涨至71.6元/股，与年初相比上涨近200%。Wind数据显示，近三个月，医疗美容指数上涨37.82%。

丽尚国潮也不例外。发布拟参股帕美朵公告后的数个交易日内，丽尚国潮股价累计上涨近20%。不过，丽尚国潮迟迟不回复交易所问询函，6月中旬以来股价也不断回落。截至今日收盘，丽尚国潮报7.37元/股，已接近发布对外投资公告前的股价区间。

子公司终止参股帕美朵的同时，丽尚国潮今日还公告称，丽尚控股拟分别与浙江剑锋物业有限公司（以下简称剑锋物业）、菁华医院签订租赁合同，租赁期限共计16年。租赁物是浙江省医学科学院科研楼A座及裙楼区域及其附属设备和配套设施，丽尚国潮先向剑锋物业支付2.8亿元的租金，此后再转将租赁物出租给菁华医院，分期向其收取租金，合计约6.06亿元。

这一出租再转租的操作颇为奇特，丽尚国潮的真实意图是什么？在丽尚国潮股吧，有投资者表示，这或许是在谋求变相收购菁华医院。“丽尚国潮先把杭州菁华妇儿医院的房屋和设备租下来，交给菁华医院使用，每年的租金基本就是菁华医院的利润，相当于变相地收购杭州菁华医院。”