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水泥板块近况更新

时间:2021-09-17 19:24:12 | 来源:市场资讯

水泥是国民经济的基础原材料,水泥工业与经济建设密切相关,而水泥行业近期的供给、需求、价格和市场又是怎么样的呢?本文为大家解答。

数据快览

2021H1全国水泥产量11.47亿吨,创历史同期新高,同比+14%;实现收入4836亿元,同比+13%。但由于煤炭价格大幅上涨,拉高水泥生产成本(约+20元/吨),行业效益下降,2021H1水泥行业实现利润730亿元,同比-7%。

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供给

从新增产能看,2021年预计新增产能4400万吨,其中H2新增投放市场1900万吨;全年净增加产能2600万吨左右,净增加产量是3200万吨(占2020年产量的1.4%),包含了2020年投产的置换项目(约2000万吨)。

其中华东地区新增产能以有效的产能置换为主,广西与云贵地区的以跨省置换和新建为主,产能净增加相对较多,但在产能置换政策和能耗管控渠严的情况下,产能异地置换的难度将进一步加大。

错峰加强。其中川渝地区,首次联合下发文件,要求全年错峰不少于110天;贵州Q3/Q4均要求错峰30天,预计全年错峰比去年多5%-10%左右;安徽今年首次要求错峰30天。

进口减少。国际海运会居高不下,国内的疫情防控进一步强化,下半年进口资源(华南的水泥、华东的熟料)预计将少于去年同期。从2021-7的数据来看,国内进口水泥和熟料只有124万吨,同比-54%,收缩明显。过去越南熟料大概35-36美元离岸,运费在7-8美元,现在运费在20-22美元。

跨区域流动冲击减弱。随着错峰力度的加强,贵州、云南、东北等低价地区的行情将有所回暖,区域间的行情差异有望缩小,产品跨区域流动对华东和中部等地区的冲击力度将会减弱。

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需求

2021H2整体平稳,基本持平去年。7月降准+8月政治局会议提振市场信心,国家专项债发力带动基建投资;房地产方面虽然政策收紧,在建项目仍呈增长态势,新开工对施工的传递要到2022H2才会体现,且地产库存还是相对低位。

未来3-5年水泥将处于一个高位平台期,年产量22-23亿吨。投资不会大幅失速,水泥还找不到替代品。

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价格

5-7月全国水泥价格累计下跌60元/吨(部分地区下跌超100元/吨),大面积+大幅度,超市场预期。供给端是主要原因,产能置换、技术改造增加供给量,叠加夏季错峰生产执行弱,以及水泥跨区域流动性增强;同时需求层面,4-5月钢材价格大幅上涨抬高建筑施工成本,以及雨季前置+财政后置,导致施工进度延缓。

自8月初以来的涨价,目前全国水泥均价已经持平去年同期。

从华东的浙江、江苏一直到湖南、江西,至今已有2-3轮涨价,上涨50-70元/吨。贵州从2021-7已经开始恢复,虽然目前复价不及预期,但是比最低价也涨了约50元/吨。山东、河南从8-10至今涨了50-60元/吨。东北从8-20至今涨了50元/吨,但有些地区没有到位。总体认为目前整个价格是不错的,符合往年规律。

我们认为水泥价格涨价还未结束,需求相对稳定,即将进入金九银十的旺季;供给的行业协同经过再教育被强化,股价修复仍然滞后。

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区域市场

华东市场:熟料进口有所下降,受中部地区的影响缓解,正逐步进行恢复性的上涨。

东北市场:价格稳定,库存低位运行,主要由于冬季错峰生产执行到位。

华北市场:北高南低,北高是雄安得益于地方错峰生产,在需求同比降低的情况下达到价格平稳;南地是河南受疫情和洪水影响价格大幅下滑。

西南市场:贵州产能严重过剩,影响川渝及周边地区市场,将依靠行业协同坚持错峰生产缓解市场供需矛盾。

西北市场:陕西错峰生产较差,库存较高,价格受地方新投产影响大幅下滑,目前未从根本方面得到改善。

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