两大消费指数小幅反弹

据Wind数据，今日（9月23日）中证主要消费指数小幅低开后快速拉升，中间虽有波动，但至尾盘又现上扬，最终全天收涨1.29%，中证可选消费指数大幅高开后涨幅缩窄，最终全天涨0.43%。

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北京力争通过5年左右的时间，建成国际消费中心城市。9月23日，北京市召开培育建设国际消费中心城市新闻发布会，北京市商务局副局长蔡小军表示，北京培育建设国际消费中心城市已初见成效，通过实施打造消费新地标、培育消费品牌矩阵、释放文旅消费潜力等“十大专项行动”，目前环球主题公园一期、首开龙湖熙悦天街、西单更新场等6个重点项目已落地。

资料来源：新京报

极端行情中更需保持冷静

今日消费板块小幅回血，回望年内，这一板块已两度出现快速拉升，快速回调，行情好似过山车，令人略感心惊。再看窗外，一周一个概念，一时一个热点，一会儿是元宇宙“飞上天”，一会儿又是金属矿钻入地，这种快速轮动的行情下投资机会实难把握。这一时刻，最需担心的其实倒并非回调，而是割肉追高，山顶接力才是最危险的。昨日，我们也跟大家探讨了左右侧布局的问题，适度追涨，跟随大势出奇兵进攻未尝不可，但持仓的主力仍需坚持自己的信念，驻扎在有相对确定成长预期的板块。险中求胜，就似历史上有名的子午谷，只能投入小部兵力，一头扎入谷中的将领不会知道出现在眼前的，是长安，还是伏兵。

我们认为，消费经过前期快速回调，“泥沙俱下”杀估值的阶段已告一段落，不过消费大环境疲软和疫情常态化或许会让消费的短期反弹力度承压。但作为一个刚需板块，通俗些讲，只要有人就必有吃喝，只要有钱就会有玩乐，因此行业的需求较为坚挺。未来，随着我国经济的发展与居民收入的日渐提高，消费需求仍有较大提升空间，尤其在产品结构升级、新消费趋势、服务消费等方面具有不错的投资机会：产品结构升级举例来说就是白酒、啤酒、化妆品等行业高端产品价格上涨，销量增加，预计将长周期受益于中国消费结构升级；新消费趋势方面看好运动时尚、潮玩、低酒精度饮料等时尚，购物渠道则看好购物中心、电商方向；服务消费的爆发则意味着医疗服务、物业服务、旅游等方向可能出现新的投资机会。对于一个有长期发展期望的行业来说，在震荡整理期提前埋伏可能更为有利，同时，针对整理期可能相对较长的现状，建议大家平稳心态，适当平缓建仓节奏，并更加着眼于行业的长远发展。

再与大家分享一下食品饮料行业近期的券商观点，中信建投认为“板块近期受政策面和疫情反复影响，前期情绪相对悲观，但从头部酒企旺季回款、动销来看板块基本面依然景气，股价大幅回调后，预计不利因素已有预期，高端龙头估值回落至22年28-34X，长期建议布局；啤酒板块高端化逻辑持续，广告&促销费用投入的增加，证实啤酒行业高端化进入高速推动期，通过广告露脸+促销放量赢得消费者认可以及塑造场景和品牌印象，这对高端化长期有利；8月餐饮表现较弱，但调味品当前估值已经逐渐回落在合理区间，决定能否底部反弹的关键在于终端动销的恢复进度；乳制品板块当前市盈率已回落至21/22年25X/21X左右，具有一定安全边际。随着终端价格调整到位，乳企三季度盈利能力有望改善。”（数据来源：《白酒中秋旺季动销反馈略好于预期，继续看好白酒板块》，中信建投，2021.9.22）

春夏秋冬，斗转星移，每个板块都有过光辉与黯淡，虽有今日煤飞色舞，亦曾经历风刀霜剑严相逼。对于很多比较缺乏经验的投资者而言，波段操作往往难以掌握，因此我们还是更偏好向大家介绍消费、医药、新能车一类具有长期成长逻辑的板块，但盼几番轮转之后，成长仍能延绵。

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风险揭示书

在投资基金产品前，请仔细阅读。

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，汇添富基金做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1.如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。

2.如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

3.如果您购买的产品为避险策略基金，请注意该基金通过一定的避险投资策略进行运作，同时引入相关保障机制，包括但不限于基金管理人与符合条件的保障义务人签订风险买断合同或其他经中国证监会认可的其他保障机制。在避险策略周期到期时，基金管理人力求避免基金份额持有人投资本金出现亏损。但避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全，基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险，例如保障义务人未能按照风险买断合同约定履行差额补足责任就属于可能存在本金损失的极端情形。

4.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

5. 如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

6.如果您购买的是指数基金, 请注意标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。

7.如果您购买的是ETF联接基金，请注意尽管该基金为目标 ETF 的联接基金，但不能保证本基金的表现会与目标指数和目标 ETF 表现完全一致。

8.如果您购买的是科创板主题基金，请注意基金投资国内上市的科创板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

9、如果您购买的是定增主题基金，请注意该基金可参与上市公司定向增发，而定向增发获得的股票通常有流通受限期限，流通受限期限将影响股票的及时变现，进而对本基金的收益实现造成负面影响。

10、如果您购买的是港股主题基金，请注意该基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。汇添富基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、上述基金由汇添富基金管理股份有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等公告信息文件已通过基金管理人网站（www.99fund.com）和中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

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