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方证视点:A股调整是机构调仓、跟风盘杀跌的所致 中小市值股有望超跌反弹

时间:2022-01-25 19:22:58 | 来源:市场资讯

来源:伟哥论市

核心观点

但我们也要提醒的是,从结构性行情的盘口特征看,后市大盘反弹,也是补涨行情为主,是蓝筹股的补涨行情,中小市值股有超跌反弹。

盘面分析

尽管隔夜美股走出探底回升走势,但A股市场情绪低迷,市场出现了情绪化现象,大盘走出了罕见的大幅下跌走势。周二大盘低开一路震荡走低,并以最低点收盘。最终,大盘以下跌2.58%收盘,创业板下跌2.67%,两市总成交量较前一交易日增加约8.41%,市场出现恐慌情绪,杀跌行为明显,市场情绪大幅下滑,信心亟待补足。

量能有所增加,个股活跃度增加,分化继续加大,昨有25家个股涨停,其中有2家个股为20%涨停板,有29家个股涨幅在10%涨停板之上,有108家个股跌幅在10%跌停板之上,48家个股跌停,涨幅超过5%个股有44家,跌幅超过5%的个股1557家。全板块仅贵金属、餐饮旅游、机场航运上涨,跌幅居前的为元宇宙、煤炭、传媒、网络游戏、数字货币等,两市个股仅200余股上涨,题材板块集体杀跌,赚钱效应减少,亏钱效应增加,两市个股普跌,资金恐慌踩踏,市场等待企稳,是周二盘口主要特征。

技术面分析

从技术上看,周二大盘低开低走,盘中一路震荡下跌,并以最低点收盘,并呈价跌量增态势。5日线反压,大盘跌破3450点风口,K线组合为“长阴惊魂”,价跌量增的量价关系,短线大盘还有惯性回落,但技术上的严重超卖,短线大盘回落,有望走出报复性反弹走势。

分时图技术指标显示,15分钟SKD指标跌至极致,30分钟SKD指标跌至极致,60分钟SKD指标跌至极致,技术上严重超卖,短线盘中有望走出反弹走势。

上证50价跌量增,5日线反压,10日线失守,日线MACD指标重新空头强化,但短线再创新低后,日线MACD指标及SKD指标将底背离,短线有望走出强劲反弹走势。

创业板价跌量涨,日线MACD指标重新空头强化,加之价跌量增的量价关系,短线盘中还将惯性回落,但日线MACD指标底背离,短线进一步回落的空间有限,继续回落后,短暂有较强反弹要求。

综合技术分析,我们认为,短线大盘盘中还有惯性回落要求,但惯性回落后,技术上就具备了强烈的反弹要求,K线组合形态有望重复,短线关注3450点压力,若能站稳3450点,则大盘将重返3500点之上,反弹空间与量能何放程度正比。

基本面分析

美股跌宕起伏,周边市场大幅动荡,这就是今年以来全球金融市场状况,引发全球金融市场动荡的,既与美联储强硬的货币政策有关,也与动荡的全球地缘政治有关,更不排除与美投机资金通过做空美股,以“死给你看”的方式倒逼美联储不敢实质性地实施紧缩的货币政策,毕竟美居民持有的资产50%以上是美股,居民消费能力与信心又与其所持有的资产价格走势成正比,美经济70%左右在消费,故美股走势在一定程度上决定着美经济走势。

众所周知,美股已走过13年的牛市,在积累了大量的获利盘同时,也形成了严重的估值泡沫,尤其是依靠流动性推动的纳指,13年牛市累积涨幅超过11倍,估值远高于道指及标普500,可谓是一只“灰犀牛”,不动则已,动则“地动山摇”,将对全球金融市场造成动荡。今年以来,美联储货币政策态度越来越强硬,不但要增加加息次数,还要缩表,即抛美债,回笼流动性,这对于流动性息息相关的美纳指形成负面影响,更给了美投机资金流出的“口实”,这是美股出现“踩踏事件”的内在原因所在。

美联储强硬的货币政策激怒了美股这头“灰犀牛”,“灰犀牛”已冲了出来,冲撞着全球金融市场,叠加全球动荡的地缘政治,居高难下的原油期货价格,美通胀压力有增无减等因素,让美股这头“灰犀牛”有恃无恐。美股的大幅下跌走势,有可能对美刚刚恢复的经济造成损害,美纳指的大幅回落走势,尤其是苹果、奈飞、亚马逊等高科技龙头股股价的大幅回落,有可能会动摇以科技为主导的美经济基础,一旦美经济基础塌崩,则美经济就有可能塌陷,美将失去在全球的主导地位,这是美任何一方都不能接受的。

目前,美纳指从去年11月中旬的历史高点16212点,回落到此次调整的低点13094点,跌幅高达19.23%,基本达到了技术性熊市20%的要求,这给美投资者心理带来非常大的压力,也将动摇美居民消费的信心。随着美股的大幅回落,美联储的压力会越来越大,是继续加大紧缩的货币政策施压力度,不顾及美股回调压力,坚决将输入性通胀压下来,还是顾及美股大幅回调压力,避免美股可能真正转熊,货币政策重新“鸽声嘹亮”,至少释放出政策缓和的信息,目前还具有较大的不确定性。

只要美联储货币政策压力不缓解,美股下跌就会不止,直到美联储在货币政策上妥协为止,这是一场华尔街与美联储的“较量”,毕竟美股有多种衍生品对冲,美机构资金并不会损失惨重,但中小投资者的投资利益将受到损害,美经济将受到损害,美联储受到来自股市“死给你看”的压力可想而知。

近期,乌俄地缘政治恶化,美国开始从乌撤侨,一些国家也跟随美撤侨,这让本已紧张的乌俄地缘政治更加恶化,也在一定程度上推高了原油期货价格,增加了美输入性通胀压力。一边是跌跌不休的美股,美经济下滑压力增大,另一边是美输入性通胀压力有增无减,美联储货币政策又难有回转余地。下一步美联储货币政策态度该如何,是进一步强硬,还是适度转“鸽”,或许美联储在一月份的议息会议上会给出答案。

由于美股的大幅回落,由于纳指从高点到低点跌幅约20%,美股形成了技术性严重超卖态势,周一美股走出探底回升的“V”型走势,预示着美股短期底部确立,尽管盘中还有反复,但短线再创新低的概率小,但立即大幅走强的概率也较低,美股将以低位徘徊、反复筑底的方式,等待着美联储本周四的议息会议结果,若美联储货币政策信息能够有由“鹰”转“鸽”,则美股将走出较强的反弹走势,若美联储货币政策信息仍非常强硬,则不排除美股继续大幅回落,美联储与华尔街之间的“较量”究竟“鹿死谁手”,还未有定数。

尽管隔夜美股探底回升,但亚洲股市的大幅回落,还是影响到A股信心,市场出现了情绪宣泄式杀跌,前期涨幅较高的个股成为市场杀跌兑现,尤其是代表中小市值的国证2000指数及中证1000指数中成分股,成为场内资金杀跌的对象,大盘K线组合为“长阴惊魂”,意味着市场恐慌盘在涌出。政策底之后是情绪底,情绪底之后是市场底,近期的盘口特征表明,大盘在3500点下方就是市场底的底部,再快速杀跌后,低点将确定,大盘短线有望走出报复性上涨走势。

操作策略

我们对后市的观点是,要理性看待近期的A股调整,A股调整不是政策收紧所致,而是机构调仓、跟风盘杀跌的所致,外盘继续回落的空间有限,A股不要再情绪化杀跌了,或许杀跌杀到了“地板”上,大盘如此大幅杀跌,已跌出了后市上涨空间,跌的幅度越大,反弹的力度也就越大,按照历史规律,大盘有望重复2021年7月27日后的走势,能否重复,短期内就会给出答案。

但我们也要提醒的是,从结构性行情的盘口特征看,后市大盘反弹,也是补涨行情为主,是蓝筹股的补涨行情,中小市值股有超跌反弹,但创新高的概率低,只赚指数难赚钱将是上半年行情的盘口特征,走“中”庸之路,行“三低”之礼,防守反击。操作上,把握跌出来的机会,逢低关注金融、国企改革概念股、信息技术、计算机、智能汽车概念、农林牧渔、影视传媒及“三低”股,回避“三高”股及退市风险股。

择时模拟股票组合

图表1:2022模拟股票组合

数据来源:方正证券研究所 WIND资讯

图表2:组合相对沪深300收益图

数据来源:方正证券研究所 WIND资讯

 

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