开年以来，全国各地“稳楼市”动作频频。自菏泽、北海等多地出台松绑政策后，3月1日条条重磅的“郑州19条”，更是打开了政策放松的想象空间。

在近日国新办新闻发布会中，银保监会主席关于“房地产泡沫化、金融化势头得到根本扭转”的表述，很多人甚至将其解读为“两会”前夕，对“因城施策”将进一步放松的预期引导。

但无论是年初以来的“稳基建”，还是近期出现的“稳地产”，以及未来可能的“稳消费”，宏观政策的“组合拳”不仅这“三板斧”，全国“两会”才是全年经济工作的定海神针，也是投资布局的重要决策依据。

基本观点：

多地松绑地产，有助于促进地产行业走出凛冬，回归到相对平稳的增速；但“房住不炒”已经改变了市场的预期，购房者回归“居者有其屋”的初衷，开发商改变激进加杠杆的模式。

新基建、促销费、数字经济，已成为地方“两会”的主题词，预计全国“两会”之后将获得进一步落实，届时成为资本市场做大做强的主要脉络。

基民“持基体验”已经降至历史极值，但持基需要钝感力，否极泰来往往就在一念之间。

加权益将不仅是低风险投资者的最佳解，而是通解！

 除了地产

预计今年“两会”焦点很多

首先，在经历了去年四季度GDP增长4.0%之后，今年两会关注的重中之中，便是全国经济增长的目标设定。如果目标定在5%，经济增长或逐季缓慢爬坡；如果目标定在5.5%，意味着本轮“稳增长”政策不仅是稳，更是加码推动，将有更多的期待。

其次，对基建的投资力度也是关注重点。早前地方两会关键词，便暗含“剧透”：数字经济、保障房、数据中心、新能源车、家电下乡等新老基建浓墨重彩，这些方面如何在全国“两会”被提及和关注，将影响未来一段时期的经济增长模式。

另外，对房地产政策表态的“变与不变”，永远是老百姓“家事”连“国事”的核心地带。地产政策的见底，不仅有助于经济“宽信用”效果的改善，让更多人“居者有其屋”梦想成真，更显政策关怀。

图1：2022年各地地方政府工作报告中的关键词

数据来自：各地地方政府报告，截至2022-02-15

 濒临历史体验最差时刻

持基需要钝感力

除了对于“两会”宏大叙事的关注，对于众多投资人而言，思考的或许还有：在经济逐渐触底回升的背景下，理财该怎么办？拿了一年不见收益的基金应该如何处理？

从持基体验来看，“中证基金指数滚动持有一年收益”已降至-15%，基本逼近2012年一季度末、2016年中、2019年初几个历史最差时期；但反过来看，这几个时期也是历史上公募基金投资最好的入场时期。很多时候，基金投资需要钝感力，适度对市场保持一点距离，认定目标坚定持有，毕竟当前中证基金指数滚动持有一年收益已大幅背离19.5%的历史均值。

图2：当前已是“持基体验”最差时期之一，但也是进场好时期

此外，对于低风险投资者，特别是大多数以债券投资为核心的机构投资者，当前债券市场各主要期限国债的到期收益率已临近2010年以来低位。尽管流动性宽松，对交易仍相对有利；但不可忽略的是，当前债券票息收益已经太薄，未来或许用不了太久，这些低风险投资者获取收益的方式将不得不通过固收+来实现。加权益将不仅是低风险投资者的最佳解，而是通解！

图3：当前债券市场关键期限国债收益率均已降至2010年以来低位

 “钝感力”源于日本作家渡边淳一，虽然表现为一种“迟钝的力量”，但却是赢得美好生活的手段和智慧。

钝感力的五项铁律：

✓ 迅速忘却不快之事（忘记最近市场的调整和净值下跌）

✓ 认定目标，即使失败仍要继续挑战（坚定长期投资）

✓ 坦然面对流言蜚语（拒绝听消息）

✓ 对嫉妒讽刺常怀感谢之心（包容、理解并相信基金经理）

✓ 面对表扬，不得寸进尺，不得意忘形（保持平常心）