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赛道“内卷”,新能源还能“火过”今年吗?

时间:2022-07-18 18:24:33 | 来源:智通财经APP

最近,几个月前还强调“没有能力研究新能源,暂时不会碰”的林园买了新能源,刘格菘却减仓了。小康股份(601127.SH)最新公布的定增公告显示,林园旗下的林园投资309号私募证券投资基金参与,获配近500万股,耗资2.59亿元。此外,72岁的神秘老太周雪钦也斥资超2亿元,认购461.7万股;知名私募源乐晟两只基金也各认购了2.6亿元。与此同时,小康股份最新股东情况也浮出水面。在豪赚几十亿元后,广发基金刘格菘管理的两只基金悄悄减了仓。

5月至今,随着疫情改善、复工复产的持续推进、汽车消费刺激政策的出台以及行业中观数据的显著改善,新能源行业大幅反弹。Wind数据显示,4月27日至今,新能源指数(BK0493)涨幅为47.42%,今年以来,跌幅收敛为0.91%,基本回到年初点位。

然而,面对新能源赛道热度的持续攀升,投资者们却一直深陷“上不上车”泥潭。事实上,与之前一致表示加仓新能源的态度不同,站在当前时点,基金经理们对“新能源”的态度有了明显分歧。

对新能源赛道产生谨慎态度的基金经理,大多认为板块行情过热,赛道拥挤度当前处于较高水平。

此前,兴证策略发布的“热门赛道拥挤度”研报中指出,4月底部看多“新半军”,一个重要信号就是“新半军”拥挤度均已降至低位,5月底,随着“新半军“大幅上涨,市场开始担忧行情的持续性,该行继续提示“新半军”拥挤度水平仍处于中等或中等偏低,尚未对股价继续修复构成制约,判断“新半军”风继续吹。再经历了5月以来的大幅上涨,热门赛道(新能源车、光伏、风电、半导体等)拥挤度多已显著回升。

看好,加仓!

在嘉实基金今日举办的主题峰会上,嘉实基金指数基金经理田光远表示,能源金属赛道走强,长期看好新能源上游板块投资价值。

对于新能源上游的机会还将持续多久的问题,田光远从四个角度分析称,一是新能源行业中下游均处于高度竞争的状态,上游企业具有非常重要的产业地位和作用,也是最具议价权的,从产业整体结构来看,上游板块投资价值较高;二是新能源车的需求正带动锂和稀土的增长,整体利润也将加快释放,其他板块目前并未达到释放利润的时间节点,在当前市场已有一轮反弹的基础上,高成长性、高利润增速的上游板块确定性较大;三是本轮新能源板块显著反弹可能仅处于初期阶段;四是今年锂和稀土供需不断增加,整个板块呈现紧平衡状态,因而企业景气度能够长期延续,当前是很好的投资起点。

海富通基金同样认为,整体来看,新能源产业链长期景气持续上升,行业整体业绩预增可期。站在长周期角度看,新能源长期空间依然很大,汽车电动化的过程刚刚开始,未来将进入加速电动化的阶段。虽然新能源短期部分个股涨势过热,但站在中长期维度看,行业仍具备较大的投资机会。

展望后市,在碳减排的大趋势下,发展新能源已成为全球共识,随着近期化石能源价格高涨,促使新能源战略地位更加凸显,就以目前的增速来看,未来新能源行业仍将保持高速增长态势,而且政策成为新能源发展的重要推手,在“双碳”的大背景下,未来有望加大对新能源行业的扶持力度,行业长期发展可期。

此外,长信基金左金保也表示,在新能源汽车板块中长期成长主线逻辑下,将高度关注锂电池板块的投资机会。随着全年新能源车销量预期的不断上调,动力电池的需求量有望维持高增长。短期来看,随着铁锂技术的不断成熟和电池降成本的压力,具备低成本、高安全性的磷酸铁锂材料市场份额有望逐步走高。未来动力电池将进一步向高能量密度、高安全、低成本技术方向发展,日后会继续关注在新技术和优质产品力加持的标的。

过热,谨慎!

重阳投资则表示,当前新能源的拥挤度已经非常高,从市场局部来看,出现了过热的迹象。值得注意的是,新能源细分领域太多,光伏、储能、风电、电动车,需要一个一个研究。从以往产业研究的经验,往往热门行业早期涌现出来的公司不一定是后来的赢家,甚至可能都不会存活到最后。

重阳投资坦言,会更倾向于选择一些被大家忽略的传统领域公司,这部分公司的产品可以很好的用在新能源领域上,它转型切入新能源可能会迅速的放量,它的产品是真正受益于整个行业长期发展的。

同样,招商基金首席研究官朱红裕直言,光伏、新能源到现在为止还很热,但这个时候,不会去挣最后一波钱。“大家都更关注新能源增长的趋势。但没看到的是,新能源和光伏的很多产业环节里,行业竞争格局正在不断恶化,未来的竞争会越来越激烈,后者就是非共识。”

擅长逆向投资的百亿私募仁桥资产总经理夏俊杰则表示言,无论是从产业趋势还是股票周期的角度看,新能源一枝独秀的表现是很难持续的,现阶段这个板块的风险收益比处于极差的状态。

夏俊杰表示,其实近期光伏和半导体行业已经出现了一些不太好的信号。比如,光伏下游的组件企业由于承受不了上游涨价的压力,开始出现停工减产的迹象;台积电也首次下调了三季度的产能利用率,MCU芯片价格也出现显著的下调。然而,市场似乎对这些负面的“扰动”并不在意,机构持仓坚定,股价依然强势。

“究其原因,一方面表明市场的风险偏好还在不断提升;另一方面,大家对负面信息开始变得越发的不敏感。但买在周期顶点的错误往往是不可逆的。”夏俊杰说。

源乐晟创始人曾晓洁在年中策略会上表示,市场比较热的光伏、电动车等板块,景气度依然较好。以光伏举例,尽管今年中国光伏产品的价格走高,但海外尤其欧洲市场依然贡献了强劲的需求,而在未来随着价格成本逐步压低的回归波动,国内今年需求的低迷得到改善,也会给行业带来更大的空间。

但是,曾晓洁强调,“一旦行业发展较快,就会涌入大量产业资本,也会因此导致产业各环节可能的内卷和过剩。因此随着部分高端制造行业也逐步进入到产业资本密集期,我们也会审慎在行业内挑选,但依然看好景气度向上的方向”。

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