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【每周要闻】美股大幅调整，拖累A股表现

时间：2021-03-08 19:24:14 | 来源：民生加银基金

来源：民生加银资讯

上周市场回顾

上证指数

-0.20%

上证50指数

-1.81%

沪深300指数

-1.39%

中证500指数

0.62%

中小板指数

-0.02%

创业板指数

-1.45%

● 行业表现方面

本周钢铁、采掘、公用事业上涨：

钢铁

7.72%

采掘

4.31%

公共事业

4.22%

食品饮料、有色金属、家用电器跌幅相对较大：

食品饮料

-3.63%

有色金属

-3.03%

家用电器

-2.10%

数据来源：Wind资讯

#策略观点

就本周美股调整，触发因素在于，美国总统拜登日前表示，在今年5月底之前，美国将有充足的新冠疫苗供应给所有成年人，相比于之前的预期提前了两个月，受此影响，十年期美债收益率再度攀升，回到近一年高位。A股的抱团板块中大部分外资持仓较重，继而与美股走势显著相关，受益影响，本周也大幅调整。

周五抱团股低开高走，迎来反弹，基于前期抱团股自春节之后持续调整。

此外关于两会点评，可以关注以下五个方面：

总量目标约束力低，投资结构向民生领域迁移：

去年低基数上，6%目标设置参考价值不大，但反映了政策端淡化总量、注重结构的态度。投资领域，连续两年未提交通运输领域的建设目标，交运部全年2.4万亿目标低于去年的2.7万亿目标和实际完成的3.48万亿。旧改指标大幅提升，从去年的3.9万个提高到5.3万个。

财政政策整体投放收缩，更注重对市县基层财力保障：

财政赤字+抗疫特别国债+地方专项债+中央直达资金比去年缩减5200-6100亿；扣除抗疫特别国债剩余项目比去年还要略高，高出的部分主要在于中央对基层的转移支付。

货币政策方面要求M2和社融与名义经济增速匹配：

低于去年表述，但吻合“不急转弯”基调。按照政府工作报告给的经济目标6%和CPI 3%来算，隐含的M2增速应该在9%附近，社融增速在10.5%附近，政策曲线并不陡峭。

继续强调双循环与要素市场化：

延续五中全会“实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合”的主基调。在没有给出具体减税降费目标的前提下，对研发创新的支持力度则显著加大的，具体措施包括提高制造业企业研发费用加计扣除比例、首次增加中央本级基础研究支出目标、首次增加研发经费投入目标。

关注三大主题机会：

碳中和、粮食安全、国防安全。报告首次设置二氧化碳排放目标，首次设置粮食综合产量目标；预算草案的国防支出部分同比增6.8％，为三年以来首次同比数据上升（去年同比6.59%）。在政策边际变化、全球利率中枢抬升的背景下，对市场维持前期观点：随着全球利率水平的底部抬升，DCF模型中g（1年增速）的权重阶段性高于t（久期）的权重，尤其在一季报窗口期。考虑到产业爆发的行业业绩超预期的可能性更大，

因此，我们维持推荐

①高景气主线之一：生产线设备、军工上游、新能源；

②高景气主线之二：顺全球生产周期的原材料和零部件（有色、化工、机械等）。

#重要政策和经济数据

3月1日

据经济参考报，开年以来，从产业扶贫到产业振兴，系列重磅信号密集释放。从中央部委到地方再到企业，围绕推动脱贫产业提档升级、实现乡村产业全面振兴，一揽子升级版举措将集中落地。

3月2日

商务部表示，研究完善外国投资者对上市公司战略投资管理制度，放宽外国投资者战略投资上市公司资质条件、持股比例、持股锁定期等要求。

3月3日

银保监会主席郭树清重磅回应房地产、不良贷款及贷款利率等热点问题。郭树清表示，目前房地产金融化、泡沫化倾向还比较强，必须既积极又稳妥地促进房地产市场平稳健康发展。关于银行业不良贷款处置，郭树清表示，去年处置不良贷款超3万亿，今明两年规模或还会加大。今年整个市场利率在回升，估计贷款利率也会有回升。澎湃新闻指出，郭树清提到的贷款利率会提升，主要指前期一些贷款财政贴息等政策会退出，而不是口头加息。

3月4日

住建部赴长三角调研房地产市场，多个热点城市加码楼市调控。住建部副部长倪虹强调，要以稳地价、稳房价、稳预期为目标，增强工作积极性、主动性、创造性，确保房地产市场平稳运行。杭州市从防范经营贷消费贷违规流入房地产等四方面进一步规范房地产市场秩序。上海市进一步加强房地产市场管理，实施住房限售，对按照优先购房政策购买的新建商品住房，在购房合同网签备案满5年后方可转让。在房价地价联动基础上，商品住宅用地出让实行限价竞价。

3月5日

2020年GDP达101.6万亿元，同比增长2.3%。2月官方制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数分别为50.6、51.4和51.6，环比回落0.7、1.0和1.2个百分点；2月财新制造业PMI为50.9。

经济数据

2月24日，中国机械工业联合会称2020年机械工业增加值增速同比增长6%，在机械工业主要涉及的5个国民经济行业大类中，电气机械和器材制造业增长8.9%、汽车制造业增长6.6%、专用设备制造业增长6.3%、通用设备制造业增长5.1%、仪器仪表制造业增长3.4%。主要涉及的52个行业种类里，43个行业增加值实现了增长。