来源：万家基金微理财

近年来，北向资金每天的进出金额、重点交易个股等信息，已是投资者观察市场走势的重要风向标。这是因为北向资金作为一个“超级大基金”，其重仓个股长期表现不俗，推动其整体业绩颇为出色，被内地市场称为“聪明钱”。

1

北向资金长期业绩优秀

北向资金是指基于互联互通机制，通过陆股通（沪股通+深股通）自香港市场流入并配置A股上市公司的资金。从持有市值来看，北向资金自 2014 年 11 月 17 日陆股通渠道开通以来，截止2020 年 12 月 31 日累计流入了12024 亿元，当前最新持有 A 股总市值达到23335 亿元，增长11311亿元。

（以上数据来源于wind，万家基金整理，截至2020.12.31。北向资金投资收益不预示基金未来业绩表现，也不构成本基金未来业绩表现的保证。）

中证互联互通A 股策略指数，从沪股通和深股通范围中选取北向投资者持股比例较高的 50 只上市公司股票组成指数样本股，以反映外资选股能力、北向资金持有股票的整体表现。该指数成立以来（2017.3.31-2021.1.12）累计回报 255.94%，年化回报 37.72%，涨幅远超偏股混合型基金指数、沪深 300 指数。

（数据来源于wind，截至2021.1.12。指数收益不预示基金未来业绩表现，也不构成本基金未来业绩表现的保证。指数自2017.3.31成立。）

北向资金基于全球视野，聚焦中国在全球市场中具有竞争优势的行业。数据显示，中证互联互通A股策略指数相对于沪深300指数的行业超配，更加倾向于中国在全球有比较优势的行业，包括酒、家电、生物医药、食品、水泥等行业。（数据来源于wind，万家基金整理）

参考海外机构在日韩和A股市场的投资方式，其盈利方式大致可归纳为：赚“行业配置”的钱、赚“优质公司”的钱、赚“长期持股”的钱。

2

新基金聚焦北向投资策略

在当前市场，很少有基金产品可以真正表征海外投资者的投资逻辑，并且直接受益于海外资金的持续流入。3月10日起重磅发售的万家互联互通核心资产量化策略混合型证券投资基金，值得对北向资金投资策略感兴趣的投资者多多关注。

本基金的策略风格，是通过对北向资金持股偏好指标构建，原则上按照从大到小的方式依次选择50支股票；权重策略方面，通过自由流通市值加权的方式构建组合，月度调仓。此外，每日监控北向资金对个股投资的高频数据，会根据一些指标对股票建立负面清单。

本基金的选股逻辑，是在A 股具有全球比较优势的行业中，捕捉长期盈利且资本回报率稳定的头部公司，进行长期配置。

风格上：本基金投资策略关注龙头股，市值偏大盘；

估值上：追求估值与增长的匹配，而不是一味的低估值；

趋势上：捕捉动量风格，即体现出强者恒强特征的上市公司；

盈利上：追求盈利的稳定性和可预期性，而不是追求高盈利。

本基金的股票资产占基金资产比例为60%-95%，其中，投资于本基金界定的互联互通核心资产主题相关股票的比例不低于非现金基金资产的80%。基金经理在严格控制风险并保持良好流动性的前提下，通过数量化模型精选个股，力争实现基金资产长期稳健的增值。

3

万家互联互通核心资产基金

拟任基金经理乔亮、尹航

乔亮是万家基金总经理助理，量化业务负责人，多策略量化选股专家，拥有14年证券投资经验，美国斯坦福大学工商管理博士，统计学硕士。现任万家中证1000指数增强、万家沪深300指数增强等基金的基金经理。他的投资理念是，通过科学的投资方法，用“纪律”克服人性的弱点，用模型作为探索投资机会的工具，结合市场的具体演化，追求长期、稳健的超额收益，为客户提供真正的长期投资价值。

尹航拥有7年研究及投资经验，其中投资经验3年，是一名量化投资专家，现任万家互联互通中国优势基金、万家量化同顺基金经理。他坚持“投资为目的，量化为工具”的投资理念，对各类金融资产进行定量分析，构建适应市场的投资策略。

4

北向策略值得投资者借鉴

展望未来，从2015年开始北向资金每年都是净流入。证监会的数据显示，截至去年9月初，所有外资持有我国流通股市值的比重是4.69%，远低于日韩市场30%的水平。因此，未来几年大概率都是北向资金流入的红利期。

对于普通投资者来说，由于是用闲钱做投资，没有时间限制，更适合做赢面更大的长期投资，北向资金的选股方式和长期理念就更值得借鉴。

3月10日起重磅发售的万家互联互通核心资产基金，立足于研究外资机构的选股能力与投资偏好，选取并持有具有全球竞争优势的中国优质上市公司股票构成投资组合，追求长期优质回报，值得对北向资金投资策略感兴趣的投资者多多关注。