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12月9日的券商股，迎来久违的普涨。同花顺数据显示，截至周四收盘，券商板块涨幅为2.18%，华林证券再度涨停，浙商证券、财达证券、国联证券、中银证券等多股走强。板块内48只个股中45只上涨，行业主力净流入位列第一，为57.09亿元。

图为部分板块资金热力图

但券商板块异动在年内也曾出现过数次，尽管有亮眼的业绩支撑，但这样的普涨难以为继。

图为券商板块近8个交易日涨幅及成交额情况

制表人：周尚伃数据来源：同花顺

近期，A股连续35个交易日成交额回归万亿元规模水平，券商板块已连续8个交易日（11月30日-12月9日）上涨7.15%。而9日的板块涨幅更是迎来近期高点，突破2%。那么，临近2021年收官，券商股能否摆脱年内数次“一日游”行情的宿命，走出跨年行情？

券商板块为何启动？

从板块来看，周四券商板块迎来难得普涨行情，41只券商股和7只券商概念股中，有45家呈现上涨。其中，华林证券涨停，浙商证券以8.52%的涨幅紧随其后，表现亮眼。值得注意的是，华林证券已连续两个交易日涨停。

对于今日券商股的普涨，川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示：“近期市场出现风格切换，前期涨幅较大的新能源板块出现了回调，而白酒、券商等权重板块走强。一方面来自年底资金整体风险偏好下滑，更偏向于具有业绩支撑、估值合理的方向，业绩较好且估值处于相对低位的白酒、券商板块均迎来了反弹。”

前海开源基金首席经济学家杨德龙向《证券日报》记者表示：“近期券商股频频异动，大幅反弹，预示着市场跨年度行情的启动，所以带动了整个券商股的表现。券商股作为行情风向标，在行情启动的时候都会有所表现。而聚焦财富管理投资主线的个股，今年的涨幅最好，例如拥有基金公司股权比例比较高的券商，走势最为强劲。”

流动性释放叠加政策推动

催化券商板块走强

历史上每次券商板块的启动，都需要有充足的流动性来推动。

从成交额来看，周四，证券板块的成交额为668亿元，为9月10日以来的最高点。今年以来，证券板块日均成交额361.55亿元，区间最高日成交额968.43亿元出现在1月12日，当日板块涨幅为4.73%；区间最低日成交额143.88亿元出现在5月13日，当日板块下跌0.29%。

粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁在接受《证券日报》记者采访时表示：“12月6日，中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。本次降准为全面降准，降准带来的流动性宽松使得券商板块整体受益。同时，保险资金获准参与证券出借的规定出台，有效解决券源不足的问题。在政策的多重利好之下，券商板块迎来大涨。”

从今日的盘面也可以发现，领涨证券板块的个股并没有局限于被“团宠”的财富管理投资主线。

对此，陈梦洁也向记者解释道：“由于降准带来的流动性宽松具有马太效应，保险资金获准参与证券出借的新规要求仅有A类及以上券商能够参与，这两项政策相对而言更加利好机构业务强、规模大的券商，因此大市值券商短期的上涨效应明显。而财富管理投资相关业绩兑现需要时间，所以在股价上短期并没有明显体现。”

可持续性如何？

券商股能维持持续上涨的态势，开启跨年行情？还是又如年内多次“一日游”的表现呢？

据统计，12月份以来，41只券商股及7只券商概念股全部上涨，平均涨幅为6.98%，7只个股的涨幅超过了10%，华林证券、兴业证券的涨幅均超20%。而今年以来，财富管理业务占比较高的个股已经走出了独立行情，其中，广发证券、东方证券的股价分别上涨了62.54%、42.97%。

从持续性来看，陈雳向记者表示：“从持续性角度来看，近期涨幅居前的券商主要分为两类：一类是2019年以后上市的券商，这类券商流通盘股本较小，弹性往往会强于板块，因此涨幅较好；另一类则是估值较低，且财富管理业务较好的券商。对于第一类次新券商，业绩与股价背离，存在一定炒作风险，而对于第二类券商受益于财富管理业务的券商，长期来看业绩具有长期增长的空间，具备一定的持续性。”

整体来看，陈梦洁向记者表示：“券商板块的部分公司在今年业绩的不振，和行业的逐步规范有较大关系。但是长期看，在一系列监管和利好政策出台的背景下，证券板块估值逻辑已发生由周期到成长的根本转变，叠加板块处于估值低位，具有较大的上升空间。”

“因此我们依然看好券商板块的上涨趋势，继续重点关注财富管理投资主线中具有差异化管理的公司和业务能力与综合实力强劲、护城河优势明显、场外衍生品业务稳健发展的头部公司，期待股价和估值双双上升的戴维斯双击。”陈梦洁向记者补充道。