1月4日，中信建投分析师发布的一份研报预测了9年后东方财富的净利润水平，引发市场关注和热议。

中信建投预计，东方财富2030年的收入可达723亿元，归母净利润可达到474亿元。作为如今券商股的市值一哥，东方财富被称为“券茅”，现在市值仅为3500亿，且此前机构预测的东方财富2021年业绩均值不到80亿，现在一下能看到9年后的业绩，假如投资者格局一把，岂不是要炒到万亿市值？

对于长达9年的盈利预测，该分析师称综合五方面因素自上而下分析得出：一是对中国GDP增速与资本化率情况作出了分阶段预测；二是给与中国的基金渗透率作出了每年提升2个百分点的假设；三是假设市场换手率不变，预计东方财富的股基交易市场份额每年提升0.3pct；四是分析东方财富的基金保有量占比与认申购情况；五是在保守情况下对销售费用率与管理费用率进行一定的递减。

最终，该分析师预计东方财富2030年的收入可达723亿元，归母净利润可达到474亿元；2020年——2030年的收入复合增长率超24%，2020年——2030年的净利润复合增长率接近26%。

面对“不靠谱”的质疑，刚刚，中信建投悄悄删除了这份预测期长达9年的研报。

有券商研究所负责人表示，“预测未来10年甚至30年经济潜在和实际增速是可行的，因为有过去几十年的大量数据做支撑，但预测上市公司业绩则不可行。”因为相关业绩预测规则上要求审慎给出结论，3年以上的“精确预测”明显不够审慎。3年后很多情况如环境、条件等会发生很大变化。

此外，也有专业人士认为，互联网券商与传统券商有较大不同，这份研报中的估值体系逻辑本身就存在问题。

对于经济模型而言，时间越长，变量越多，混沌现象越明显。有任泽平加持的情况下，一年前的许家印不会预计到如今恒大市值只有200多亿港元出头。2021年4月份，天风证券的研报还认为K12教培行业马太效应或进一步显现，新东方会持续验证自身商业模式有效性和持续成长性。很多人低估了“房住不炒”“双减”“集采”“反垄断”的影响，高估了公司穿越周期的能力。

当然，也很少有分析师能够预测到，2001年上市当天市值不足百亿的贵州茅台，这个红军四渡赤水所在地的河畔酒厂能够成为A股近2.5万亿市值的“股王”。

巴菲特说过，“宁要模糊的正确，不要精确的错误”，以此来看，券商研报预测到9年、甚至40年后的公司业绩，算不算是一种精确的错误呢？

偏偏在A股市场上，如今这种终局思维却很盛行，券商分析师乐于给出几十年后的业绩，成为十倍赛道股的推手，而后多数是一地鸡毛。

还记得2021年8月那个火热的夏天吗？当时的新能源行情异常火爆，国信证券3名分析师大胆在研报中预测宁德时代2060年业绩，称宁德时代2060年储能业务营收体量约为1500-2000亿元，中枢将达到1714亿元；对应的储能净利润中枢为171亿元。

两个月后，深圳证监局对其出具警示函的行政监管措施。深圳证监局表示，该份研报对宁德时代储能业务2060年营收中枢的预测存在部分假设不够审慎，分析逻辑不够严谨的问题。

总的来说，近年来一些“浮夸”“猎奇”甚至“奇葩”的研报屡见不鲜。去年，同样是中信建投分析师，被巨星科技董秘吐槽“业绩预测太激进，公司做不到”，还有中信证券预测贵州茅台茅台股价将上3000元。不难发现，这些研报最后与实际情况大相径庭。

针对此，监管层已多次出手整治。2020年出台的《发布证券研究报告暂行规定》就曾明确：制作证券研究报告应当合规、客观、专业、审慎。署名的证券分析师应当对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。