眼瞅着虎年春节是越来越近。

每到这时候，小伙伴们最盼望的就是来一波春节红包行情。

2022年以来，A股市场持续调整，不少基民很受伤，急需一波“红包行情”来回血，那么哪些板块会在虎年红包行情中有戏呢？

老司基觉得，与其猜测哪些板块会在虎年大涨，不如多从身边发现投资机会。距离春节越来越近，不少民众也开始准备年货食材，准备食材的重点无疑就是肉食中最大品类——猪肉。一般来说，春节前后是猪肉消费旺季，吃好喝好是国民刚需。最近一段时间，猪肉股也是经常出现异动拉升。

同花顺数据显示，最近10年来，春节后10个交易日内，各行业板块派发红包的势头从未停歇。包括农林牧渔在内的4个板块上涨概率为100%，其中农林牧渔板块涨幅高居所有板块第一，平均涨幅达到5.69%。

既然农林牧渔板块在春节红包行情中表现如此亮眼，老司基开始在一众指数中开始“翻石头”，当我翻到这个指数时，开心的笑啦。

数据来源：中证指数公司，时间截至：2021.12.31

中证指数公司数据显示，截至2021年底，该指数过去3年的年化收益率超过23%，远超同期沪深300指数年化18%的收益率。值得一提的是，该指数就是投资猪肉股的指数，也符合投资大师彼得·林奇所说的，投资身边的熟悉公司。

该指数在2020年上半年大涨后提前大盘进入调整阶段，在持续调整1年多后，在2022年初又有重新走强的迹象。

这个宝藏指数就是——中证畜牧养殖指数！

长坡厚雪，万亿大赛道

我们知道，投资最美好的事情，就是找到长长的坡，厚厚的雪。而生猪养殖就是这样一个市场规模超万亿的长坡厚雪赛道。

作为第一大生猪生产国与消费国，我国生猪养殖行业市场规模庞大。下面，我们将生猪出栏量*出栏均重*生猪均价作为衡量行业市场规模的标准。

其中，生猪出栏量按照国家统计局公布的数据，生猪均价采用22省市生猪均价的年均价，出栏均重按照120kg/头计算。2016-2020年，虽受猪价波动与出栏数量变化等因素影响，我国生猪养殖行业的市场规模始终维持在1万亿元以上。2020 年在猪价大幅上涨的背景下，我国生猪养殖行业的市场规模达到2.15万亿元。截至 2021 年前三季度，我国生猪养殖行业的市场规模已达到1.21万亿元。

2016-2021年前三季度我国生猪养殖行业市场规模（万亿元）

数据来源：国家统计局，Wind

周期见底，2022年机会凸显

虽然猪肉我们天天都吃，但投资猪肉股赚钱，还得先了解下猪周期。

“猪周期”是一种经济现象，是指由于生猪供需不平衡引起的猪价周期性变动。即，当生猪供给不足时，猪价上涨，刺激养殖规模扩大，母猪存栏量大增，生猪供应增加，市场供给过剩，导致猪价下跌，进而养殖规模缩减，养殖户大量淘汰母猪，使得生猪市场再次出现供给不足，猪价再次上涨……如此循环往复，形成周期性变化。

如果我们将价格从低点—高点—低点的完整轮回定义为一轮周期，从2006年起我们共经历过3轮完整的猪周期，现在正处于第四轮的下行周期。从过去几轮猪周期来看，每轮猪周期持续时间大致为4年，虽然上行时间和下行时间并不一致，背后反映的生猪养殖周期的长度并没有太大改变。

如上图所示，目前第四轮猪周期已经历了44个月，处于周期下行阶段。与以往猪周期相比，本轮猪周期的上行期仅有16个月，但涨幅却远大于以往，主要受非洲猪瘟、环保政策等因素影响，导致产能大幅下滑。从22省市的平均生猪价格来看，此次猪周期的生猪价格从2019年初起快速上涨，并在2019年11月初达到周期最高点的40.98元/公斤。此后，猪价震荡下行。2021年以来，生猪价格快速下跌，从年初的35.41元/公斤下跌至2022年1月14日的14.48元/公斤，降幅达59.11%。

眼下，虎年春节假期临近，消费者对鲜肉需求持续增长。农业农村部信息显示，生猪生产已全面恢复，截至2021年底，全国能繁母猪存栏4329万头，产能回到合理水平，全年猪肉产量5296万吨、比上年增长28.8%，基本达到历史正常年份水平。

长江证券研报指出，2022年农业投资主线在于生猪养殖板块，新一轮猪周期已在酝酿启动。从历史复盘来看，猪价处于周期底部位置时，板块向下风险有限，也是板块最具配置价值的时候。四季度在猪肉旺季消费的支撑下，猪价有所反弹，但当前猪价也仅14.5元/公斤左右(截至1月14日猪价)，虽然高于前期底部猪价，但仍低于行业平均成本线(16元/公斤左右)，行业目前仍处于亏损状态，当前生猪养殖板块仍处于较好的配置时点。

指数投资，分享行业景气红利

值得一提的是，畜牧养殖是近年来A股景气度较好的周期行业之一。

Wind数据显示，截至2021年12月31日，中证畜牧养殖指数近3年累计涨幅为87.58%，远远跑赢同期中证农业指数78.38%和沪深300指数64.1%的涨幅。

中证畜牧养殖指数，指数代码：930707，是从沪深A股中选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司股票作为样本股，以反映畜牧养殖相关上市公司股票的整体表现，目前成分股为35只。

从该指数子行业分布情况来看，其中涉及养猪产业的占比超过70%，养鸡、水产养殖及其他占比约30%，老司基感觉这是一只妥妥的猪肉股指数哈。

中证指数公司数据显示，截至2022年1月25日，中证畜牧养殖指数的前十大权重股包括：牧原股份、新希望、温氏股份、海大集团、正邦科技、圣农发展等产业龙头公司，合计权重占比为70%。

中证畜牧养殖指数前十大权重股

数据来源：中证指数公司，时间截至：2022.1.25

老司基认为，对于缺乏个股选择能力的小伙伴来说，选择跟踪该指数的ETF及联接基金是不错的选择。既能规避个股踩雷风险，也有望分享生猪养殖下一轮高景气周期的发展红利。

目前跟踪中证畜牧养殖指数的基金共有5只，其中4只为场内的ETF基金，1只为场外联接基金，均成立于2021年。

ETF基金中，养殖ETF（159865）规模最大，也是流动性最好的，场内简称养殖ETF，截至2021年底的规模为12.07亿元。场外基金中，也只有国泰基金成立了全市场唯一的养殖ETF联接基金(A类：012724，C类：012725)。

老司基认为，猪肉行业关系国计民生，2021年伴随着猪价大幅下降，我国生猪养殖企业在2021年第三季度出现不同程度的亏损，产能去化趋势显现。行业预期，若后续能繁母猪等产能持续去化，预计2022年生猪养殖行业有望迎来向上拐点。当前生猪养殖板块处在景气低位，正是投资布局的好时点，场内的小伙伴们可通过养殖ETF（159865）参与投资，场外可通过养殖ETF联接基金(A类：012724，C类：012725)进行长期定投，把握生猪养殖这一长坡厚雪赛道的投资机遇。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。文中提及基金属于股票型基金，风险收益水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品，谨慎投资。