365股票网 - 股票资讯综合门户

您的位置:首页 >股指 >

最悲观的丘栋荣,大手笔买入互联网企业

时间:2022-03-19 08:26:20 | 来源:市场资讯

当前市场的投资机会,已经由结构性机会转为系统性机会。

战略性看好港股中的成长股、价值股以及部分互联网公司的系统性机会。

这是明星基金经理丘栋荣的最新判断。

明星基金经理丘栋荣又出手了。

3月17日,中庚价值品质公告开放认购,丘栋荣将申购不低于1500万元。

中庚价值品质是一只A+H基金,可投资于港股通标的股票占股票资产的0%-50%。

对于当前的港股市场,丘栋荣认为从去年的结构性机会转为战略性的系统性机会。

他给出了看好港股的三大理由:

首先,估值已经相当有吸引力。

其中恒生科技指数中的多只成分股回撤超80%,一些龙头公司估值回落至个位数水平。

第二,企业的基本面在持续改善,如互联网公司。

1)行业需求包括核心需求不断增长,比如娱乐、消费、社交等,同时货币化能力和变现能力持续提高;

2)监管的政策约束了行业过度扩张,限制了公司的资本开支尤其是跨领域、跨行业的资本开支,让整个行业的竞争格局得到明显改善。

同时,让这些企业更加审慎地对待资本开支、更加专注于自己的核心主业,盈利能力和造血能力持续提升;

3)由于估值的回落,从高估值背景下的扩张到低估值背景下的收缩,投资回报率有望显著提升,龙头公司从大额的资本开支和投资性的现金流,转换到正向的经营性的现金流。

第三,交易层面的风险已得到充分释放。

随着海内外政策的负面因素正在消除,不论海外还是国内的监管政策可能已经见顶,所以交易层面风险得到充分释放。

叠加政策呵护,中美互信政策,在金融领域上的合作加强,以及内部政策的稳定,在交易层面十分利好。

正好,中庚价值品质披露了2021年年报,可以看到丘栋荣买了哪些港股。

2021年报显示,丘栋荣买了28只港股,占比43.53%,接近50%的持仓上限。

最令人诧异的可能是他大手笔买入快手,位列第7大持仓港股。

他看好互联网企业的逻辑,是站在供给侧的角度,与张坤有相似之处。

监管的政策对互联网企业不是坏事,反而是好事。

首先,行业的竞争格局得到明显改善。

毕竟,监管约束了行业过度扩张,限制了公司的资本开支尤其是跨领域、跨行业的资本开支。

其次,竞争格局的改善有利于企业积累正向的经营现金流,有利于提高投资回报率。

我又得拿出美国烟草公司菲利普斯的故事了。

美国烟草公司菲利普斯,正是因为在供给侧端属于第一品牌,才成就了它的2万倍涨幅。

“历史上发生了一件非常重要的事情:全球很多政府,90年代开始禁止香烟企业打广告。

消费品企业不能打广告,就是灾难,大家第一反应是这很糟糕,但长期看,它却把这个生意从good business(好企业)变成了great business(伟大的企业)。

第一,不让打广告,就意味着新品牌没有任何成长起来的可能性。 第二,会强化消费者心中最强的品牌,因为大家已经看不到第二名打的广告了。

第三,烟草公司每年大量的营销费用不花了,变成股东的利润了。

可以确信的是,只要全球对烟草广告不友好,诞生一个新的烟草品牌的可能性几乎是零。”

那么,丘栋荣这一次会对吗?

不同基金经理,唱多的含义是不一样的,尤其是唱多港股,特别容易被打脸。

但丘栋荣有这个资格。

首先,丘栋荣一直坚守低估值策略,不愿意为好公司付出溢价。

他在买入股票时从来都是掸以最悲观的预测,只有满足最悲观的情况下都能安心持有,才会买入。

丘栋荣对未来始终是悲观的,他甚至说过,巴菲特和芒格是幸存者偏差。

因为在全世界200多个国家和地区,只有为数不多的国家和地区的投资者,回报率达到了两位数,从概率上来说,这本身是小概率。

但低估值,常常会被大众误解为没有想象力,收益不够突出,而且特别容易陷入“价值陷阱”。

但丘栋荣从业7.5年,年化收益24.75%,业绩丝毫不弱于那些成长风格型的基金经理。

其次,他在港股市场上去年赚到了钱。

他管理的中庚价值品质成立于2021年1月19日,2021年涨幅37.02%。

他之所以去年能在港股赚钱,恰恰是因为避开了交易拥挤度极高的互联网企业,买的都是不性感的资源股和金融股。

但这次,他不仅买了不性感的资源股,还开始买进性感的互联网企业,包括快手、中手游和腾讯。

今年腾讯和快手股价持续大跌,而丘栋荣最新观点认为部分互联网企业出现了系统性机会,不排除他会继续买进腾讯和快手。

当最悲观的基金经理都认为港股出现了系统性机会,我也更加乐观了。

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如有侵权行为,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。