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2022年3月31日，半导体显示领域全球龙头京东方A（000725），交出了净利增幅超4倍的2021年业绩答卷。

2021年财报数据显示，京东方全年实现营业收入2193.1亿元，同比增长61.79%；实现归母净利润258.31亿元，同比大幅增长412.96%；扣非净利润239.38亿元，同比增速更是达到了796.38%，京东方此次全年业绩创出了历史新高。

在A股市场，京东方被称为“散户之王”。最新数据显示，京东方A的股东户数高达164万，为A股最多。

京东方一向重视投资者回报，过去三年一直以不低于30%的归母净利润用于分红。2021年京东方也没有令百万投资者失望，公司宣布计划每10股现金分红2.10元，分红总额高达79.63亿元，占归母净利润30.83%，同样创出了历史新高。

4月6日，京东方在全景路演召开了2021年度业绩网上说明会。公司董事长兼执行委员会主席陈炎顺、副董事长兼总裁刘晓东、独立董事李轩、CFO孙芸等一众高层管理出席了会议，就投资者关心的一系列问题，进行了深度沟通交流。

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事业群全面发力

营收迎大幅增长

京东方科技是一家为信息交互和人类健康提供智慧端口产品和专业服务的物联网公司，历经多年专业深耕，如今已发展成为半导体显示领域全球龙头及物联网领域全球创新型企业。

基于“屏之物联”的战略设计，京东方目前拥有“1+4+N”完整发展框架。

其中“1”是公司积累沉淀了核心能力与优质资源的显示器件业务，“4”是基于核心能力和价值链延伸所选定的方向，目前公司布局了物联网创新业务、传感器及解决方案、MLED及智慧医工4条主战线；“N”则以“1+4”核心技术产品为基点，不断开拓物联网细分应用场景，是公司物联网转型发展的具体着力点。

2021年，“1+4+N”事业群的全面发力，使得京东方迎来了营收大幅增长的高光时刻。

首先在最核心的显示器件业务方面。京东方2021年实现产品销量同比增长9%，销售面积同比增长37%，市场地位进一步稳步提升。其中智能手机液晶显示屏、平板电脑显示屏、笔记本电脑显示屏、显示器显示屏、电视显示屏等五大主流产品销量市占率，继续稳居全球第一，而创新应用产品销售面积也实现26%的同比增长。

同时，柔性OLED于2021年12月单月出货量首次突破千万级，业务发展取得了突破性进展，使得公司显示器件业务营收同比大幅增长64.3%至2022.19亿元。

其次在物联网创新业务业务方面。得益于电视、显示器、IoT等智慧终端高端产品持续出货，智慧一体机、智慧政务等智慧系统应用广泛。其中电视智慧终端持续推进高端产品转型，实现销量同比提升13%；显示器智慧终端高端产品实现头部客户导入，销量同比提升29%。基于此，公司此部分业务营收同比增长47.98%至283.79亿元。

而受医疗影像产品在国内头部探测器厂商客户端占比超四成；交通视窗成功开拓乘用车后装市场实现量产交付；玻璃幕墙首次突破千平米级交付面积；以及工业传感器读码器产品正式上线，填补了业内国产读码器空白等因素推动下，传感器及解决方案业务营收同比增长80.43%至2.16亿元。

再加上因产品、技术、市场多领域取得突破，2021年营收受此贡献4.52亿元的MLED业务；以及先后在北京、合肥、成都等地布局多家数字医院，2021年总门诊量同比提升130%，总出院量同比翻倍推动下，智慧医工业务还实现营收同比增长21.29%至18.47亿元。

在“1+4+N”事业群全面推动背景下，京东方2021年总营收规模达到了2193.1亿元，同比大幅增长61.79%，创出了公司的历史新高。

传导至利润端，毛利率、费用率同步改善，使得公司净利率水平进一步抬升。

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毛利率、费用率同步优化

净利增幅超4倍

行业景气度上行，京东方显示器件业务毛利率水平实现大幅增长。

2021年上半年，在远程办公、远程医疗、在线教育、线上娱乐等宅经济刺激下，显示产品需求持续增长，叠加缺芯少料、产能短缺等因素，半导体显示行业景气度持续向好。虽然下半年显示产品需求放缓，加上海运塞港、原材料价格上涨和物流成本上升，一定程度上影响了下游备货意愿，使得TV类产品出现结构性调整，但IT类产品得益于高端商务等需求以及供给集中度，市场行情相对稳定，整体而言半导体显示行业景气度维持在较高水平。

以Omdia月度数据平均来看，2021年TV均价同比增长在34.2%-55.5%区间内，这使得作为 LCD 面板龙头的京东方大幅受益。公司显示器件2021年毛利率为26.36%，同比大幅增长9.76个百分点。

与此同时在费用方面，公司全年销售、管理、财务、研发费用率为2.50%、3.05%、1.68%、4.86%，除了销售费用率同比基本持平外，管理、财务、研发费用率分别下降了1.53、0.28、0.76个百分点，整体费用率同比下降2.37个百分点。

毛利率、费用率同步优化，叠加营收规模大幅提升，使得京东方2021年归母净利润同比大幅增长412.96%至258.31亿元，扣非后归母净利润为239.38亿元，同比增幅更是达到了796.38%。

展望未来，竞争优势不断增强叠加行业景气度回升，京东方业绩高增长有望延续。

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竞争优势持续突出

再遇行业景气度回升

无论是LCD还是OLED，京东方优势布局都将持续引领盈利能力上行。

首先在LCD方面，公司此前自建10条产线，2020年收购熊猫成都、南京线，完善VA、氧化物等技术布局并提升IT产能份额；目前，重庆8.5代线持续产品小型化，提升盈利水平；到2023年，合肥10.5代线、武汉10.5代线、熊猫成都线月产能分别计划扩产至155、180、180K，截至2021年8月底合肥10.5代线产能约145K，武汉10.5代线6月底产能已提升至136K/月。

未来随公司高世代线放量，韩厂退出及中国台湾厂商转产趋势较为确定，LCD龙头优势料将持续扩大。

而在柔性OLED方面，公司布局4条6代柔性OLED产线，设计产能均为48K/月，目前成都、绵阳线产线运营质量稳步提升，重庆线已于2021年底量产，福州线仍在规划。当前柔性OLED出货处于快速增长期，2021年前三季度出货约4000片，12月单月出货量（片）首次突破千万级，全年销售面积863K㎡，同比增长67%。同时，2021年起公司量产供应北美大客户OLED产品；此外1-120HzLTPO屏幕开始量产供货。

在业绩说明会上，京东方EVP、显示事业首席执行官高文宝明确表示，2022年OLED出货量将过亿。

此外，总裁刘晓东还提到：“京东方在透明显示、调光玻璃领域都已经进入正常商品化量产出货阶段，这两个领域的市场前景都值得期待，我们在这两个领域都有自己独特的技术优势，相信2022年这两个领域业务都会有大的增长。”

与此同时，行业景气度的回升将给京东方业绩增长提供稳定的基石。

其实从2021年11月开始，TV面板均价跌幅就在持续收窄，根据WitsView3月下旬数据，32寸TV面板价格已连续两个月止跌，65寸、55寸和43寸面板报价跌幅分别为4.52%、1.82%、1.39%，整体跌幅收窄趋势明显。

随着二季度在618购物节等因素推动的备货旺季到来，行业需求会呈现增长态势，而在供给端，三星剩余产能有望加速退出，DSCC预计22-24年新增产能平均增速也仅约为5-7%，供给压力并不大，因此行业供需状况可能逐渐回归正常。此背景下产品价格可能会在二季度末触底回升，进而抬升京东方的盈利中枢。

京东方董事长、执行委员会主席陈炎顺在业绩会上表示，2022年一季度尽管行业也面临着非常严峻的挑战，但京东方依然会努力做到比同业更好。相信随着二季度末市场趋于平稳，京东方会比友商拥有更多的机会。

当前，显示无处不在已成为不争的事实，未来显示行业的发展，除了显示技术、产品自身的进步之外，更多的机会在于显示技术和物联网技术的融合，创造出千千万万的细分和场景市场，为此京东方提出“屏之物联”的发展战略。

为落地“屏之物联”战略，公司将自己的业务也进行了重整，形成了“1+4+N+生态链”的业务构架，相信通过 “屏之物联”战略的落地，京东方将彻底地转换为物联网领域的全球创新型企业，迎来新的发展机遇和业务增长，为投资者创造更好的业绩。