近期，受高通胀、地缘冲突等因素影响，全球金融市场出现大幅波动，股票市场集体下探，投资者情绪大受影响。

美国和欧洲恣意发起的制裁对能源供应生产了巨大影响，使得以美元计价的石油直面黄金货币属性与避险属性的回归。在面临制裁时，黄金的作用再次突显，中长期利好黄金。在此背景下，很多投资者对黄金的热情高涨。

全球投资者开始重新布局黄金

世界黄金协会(WGC)最新发布数据显示，3月全球黄金ETF(交易所买卖基金)录得净流入187.3吨(约合118亿美元，资产管理规模AUM增加5.3%)，规模为2016年2月以来最大，尽管月内股市显著反弹及美元走强，但市场对通胀上升、俄乌战争等的忧虑支持资金流入黄金。

报告称，月内所有地区均录得净流入，主要以北美及欧洲基金增加持仓带动。3月的强劲净流入，带动第一季的净流入量达269吨(170亿美元)，为自2020年第三季以来最大的季度净流入。

亚洲基金于3月录得今年以来首次净流入(2.6吨，1.66亿美元)，中国基金是主要的推动力。尽管以日元计价金价月内创新高，但日本基金几乎没有录得任何净流入。

世界黄金协会表示，今年以来全球黄金ETF流入达166亿美元，相对2021年为净流出91亿美元;目前总持仓为3835吨，较2020年10月的月度高位3909吨仅低1.8%。

业内看好黄金的上涨空间

从近期走势来看，国际金价较年初出现较大幅度上涨，现货市场中，黄金最高点甚至突破了2070美元/盎司。近日尽管相较最高点有所回落，但受俄乌局势影响，全球金融市场表现疲软，高通胀等因素影响，业内仍看好黄金的上涨空间。

多家机构发布分析报告指出，未来金价有望持续上涨。其中，高盛在发布的报告中上调了对黄金的预期，称由于全球地缘政治的不确定性不断上升，今年投资者、消费者和央行的黄金需求将增加。

由于黄金本身的多重属性，它的价格从来都是由数个因素共同决定，投资需求、消费零售和央行购金都被囊括其中。

高盛认为，强劲的投资需求、央行们的加速购买以及消费者需求弹性的结合，意味着金价需要大幅走高才能保持实物黄金市场的平衡。实物投资需求是驱动金价上涨的因素。黄金作为实物市场需要平衡的实物资产，黄金期货的仓位在短期内非常重要。但从长期来看，实物投资需求才是推动金价上涨的更重要驱动力。

高盛还指出一点，黄金有点“青睐”收益率曲线的倒挂。除了上世纪90年代末以外，只要在近期收益率曲线倒挂时期，金价就均出现上涨。

对此高盛在4月21日发布报告称，“我们上一次看到所有主要需求驱动因素同时加速增长是在2010-2011年，当时金价上涨了近70%。”

高盛认为，在旺盛的投资需求、狂热的央行购金以及强劲的消费零售之下，黄金价格都需要上冲到更高的位置来保持现货黄金市场的平衡。并且上述因素都或将在今年保持不变，那么这意味着金价的上涨趋势或将继续，因此高盛将黄金的年终目标价定为2500美元/盎司。