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15个涨停!汽车板块为何集体发飙?深度解读

时间:2022-05-18 18:24:22 | 来源:市场资讯

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文/朋朋笔记

A股是个精彩纷呈的舞台,你永远都不会觉得寂寥。

昨天是高景气赛道股引吭高歌,今天则是汽车板块轮番表演,板块逆势上涨0.9%,共15个涨停,比如力帆科技(维权)、光洋股份、索菱股份(维权)、申华控股(维权)、中通客车、中马传动、湖南天雁、跃岭股份、长春一东、动力新科、万安科技等。

汽车板块的上涨,主要有3方面的驱动力:1、政策利好来袭!汽车下乡政策有望于6月初出台;2、过去三轮强刺激政策均有效提升了国内汽车销量;3、置换与新能源双重需求叠加,新能源汽车有望加速拓展下沉市场。

接下来,我们就一起聊聊汽车下乡的逻辑。

一、政策利好来袭!汽车下乡政策有望于6月初出台

我国采取的是逆周期调控的宏观审慎政策。逆周期调控是指运用各种政策工具平缓经济的周期性波动,减少负面冲击。具体来讲,经济放缓时,加大财政货币支持力度,刺激经济,而经济过热时,收紧财政和货币政策,避免泡沫。投资、消费和出口被誉为拉动GDP增长的“三驾马车”。当经济呈下滑趋势时,政府常采用增加基建投资的方式来稳定经济形势。因此,基建投资也被称为逆周期稳定器。

其实,除了通过基建投资来拉动经济之外,另一个稳增长的抓手就是消费。汽车在居民消费中占比较高,对拉动经济增长作用明显。根据统计局数据,2021年我国汽车类零售总额达3.7万亿元,同比+3.6%,占我国居民消费支出比重为8.4%,同比-0.7pct,近十年来汽车消费占居民消费支出的比重稳定在8.3%-11.1%之间,对拉动消费及经济增长作用明显。

汽车是目前我国制造业单一产品规模最大的行业,产业链上下游众多。汽车以整车产品为主线,上下游覆盖诸多领域,具体分为生产、流通、售后三大环节,对拉动产业链经济及吸纳就业也起着重要的作用。

作为可选耐用消费品,政策刺激对汽车消费的影响较大。根据居民消费结构来看,食品烟酒及居住合计消费占比超过 50%,相对更为刚需。除此之外,占比最高的为交通和通信(主要为汽车等)。从过去三轮政策刺激来看,政策刺激对汽车消费的拉动较为明显,倘若政策进一步放开,预计短期将驱动供需回暖,起到托底消费的作用。

5月17日,有报道称,汽车下乡政策有望于6月初出台,鼓励车型为15万元以内的汽车(含燃油车及新能源汽车),每辆车补贴范围或在3000元-5000元。业内专家预计,汽车下乡将促进燃油车20万-30万辆销量,促进新能源汽车30万-50万辆销量。

4月19日,工业和信息化部新闻发言人、运行监测协调局局长罗俊杰在国新办新闻发布会上表示:完善新一轮新能源汽车下乡活动,启动公共领域车辆全面电动化城市试点,联合有关部门开展第四届“双品购物节”活动,培育一批信息消费示范城市和示范项目,加快5G技术与能源、教育、文旅等垂直行业融合应用,大力挖掘消费潜力。

其实在今年2月,国务院印发的《“十四五”推进农业农村现代化规划》就提到,鼓励有条件的地区开展农村家电更新行动、实施家具家装下乡补贴和新一轮汽车下乡,促进农村居民耐用消费品更新换代。

二、过去三轮强刺激政策均有效提升了国内汽车销量

目前中国已经实施过三轮比较大的汽车消费刺激政策,分别是:

1)2009年(5%)-2010年(7.5%)的购置税优惠,叠加汽车下乡、以旧换新、老旧汽车提前报废补贴政策;

2)2015年10月-2016年(5%),2017年(7.5%)的购置税优惠,叠加老旧汽车提前报废补贴政策;

3)2020年的新能源汽车免征购置税及补贴期限延长,叠加二手车征税改革、老旧汽车报废更新补贴、放宽限购等政策。

2015年以后政策明显向新能源汽车倾斜。

汽车消费刺激经验成熟,卓有成效,这三轮强刺激政策均有效提升了国内汽车销量。2009年和2016年汽车销量分别突破1000万辆和2500万辆,同比增长45.5%、13.7%;2020年政策促进供给、需求端陆续改善,同时推动乘用车结构优化,新能源汽车加速渗透,中高端车型(20万元及以上)占比持续提升。汽车产销基数上行背景下,刺激政策边际效用有所减弱,结构性优化效应增强。

三、置换与新能源双重需求叠加,新能源汽车有望加速拓展下沉市场

相比于上一轮政策刺激,目前乘用车需求并不悲观。区别在于:1)目前终端折扣率处于历史低位,政策的刺激有效性较强;2)目前库存较低,缺芯缓解下产销提升空间较大;3)新能源产品力驱动下,下沉市场的空间有望被快速打开。

限牌城市放宽限购,看好新能源指标放开。目前7个限牌省市中,广州、深圳已放宽指标,今年5-6月,广深分别在原有指标基础上增加3万辆、1万辆。华西证券预计后续其他限牌城市有望跟进,进一步促进汽车消费。此外,新能源乘用车需求快速增长,中长期纯电及插混的技术方案并行发展,预计一线城市新能源指标将有所放开,对混动的上牌限制或有所降低。

中国汽车理论报废值与实际存在较大差距,或有政策刺激预计将撬动置换市场。根据华西证券测算,假设汽车使用11-14年间报废量占比为40%,2025年我国汽车报废量有望达到903万辆,对应2021-2025年CAGR为22.6%。目前地方政策加大对以旧换新/报废置换的补偿力度,我们认为有望加速引导老旧汽车进入报废期,带动置换需求的高速增长。

汽车下乡,进一步拓展下沉市场。置换与新能源双重需求叠加,新能源汽车有望加速拓展下沉市场。新能源乘用车在下沉市场增量空间广阔:2021年二线及以下乘用车占全国销量比重约66.4%,而新能源乘用车这一比重仅51.6%。现阶段下沉市场对新能源认可度较上一轮政策刺激时已大幅提升,有望在政策的刺激下迎来空间的快速提升。

华西证券指出,整车估值已接近2020年以来的底部区间,剔除比亚迪的传统车企板块PE(TTM)约15倍左右,电动智能推动整车商业模式大变革,科技属性和消费属性将愈发凸显,驱动估值重构,坚定看好自主崛起,借助变革实现品牌向上和市占率提升,推荐比亚迪、长安汽车、长城汽车、吉利汽车H,受益标的小康股份。

从今天的盘面来看,汽车产业链上的公司又开启了飙涨模式。很多人还没有反应过来,股价就上了天,你说这让我们这些如何是好?

关键是要发现主力资金介入的信号,因为市场行为包容消化一切影响价格的任何因素,基本面、消息面、技术面等因素最终会通过主力资金的动向体现出来,所以捕获主力就成为了致胜的关键。

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21年5月10日,尾盘掘金发现主力在比亚迪的尾盘搞偷袭,并在当天的14点50分进行了预警提示。同时,当天Level-2的大单净量也由流出变为了流入,这意味着有主力资金在行动。

随后,大单净量资金就开始了持续流入的状态,这也推动了股价的稳步上涨,比亚迪的股价从141元左右最高涨到了333元左右,涨幅超过了130%。

Level-2大单净量的数据显示,从21年2月初至5月初,比亚迪的大单净量整体上处于流出状态,表明主力且战且退,这也导致了股价的持续下行。当大单净量持续流入的时候,比亚迪的股价就开始稳步上涨。我们可以清晰的看到,大单净量的流出和流入是如何与股价形成正反馈的。

5月19日和7月15日,B/S点也发出了提示信号,比亚迪从158.7元涨至236.4元,区间涨幅为48.96%。

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