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大佬们是这样“抄底”的,王亚伟赵军江晖的2022之春

时间:2022-06-01 08:23:29 | 来源:市场资讯

来源:资事堂

作者 | 孙建楠

编辑 | 袁畅

在私募行业,王亚伟、赵军、江晖,各有自己的一片天地和拥趸。

江晖是华夏基金当年第一代“明星基金经理”。

王亚伟则是华夏基金历史上“最有市场号召力”的基金经理,久负盛名的“基金一哥”。

赵军则是“少年班”出身的天才青年,和王亚伟同期的嘉实基金研究总监。

三个人“渊源不浅”但缘分“不深”,在市场博杀多年后也鲜有投资重叠的时候。

但这三个投资风格迥异的人,却在2022年同时面临挑战——该如何“抄底”?

而更少见的是,这三位的手下竟然同时看重了同一个投资方向。

2022年,意外的不止在市场外。

01

风格迥异的“投资天才”们

不得不说,江晖、王亚伟、赵军,都是投资界的“极有天分”的投资经理。

在他们红火的当年,公私募投资还处于“蛮荒时代”。投资理念和风格泾渭远不如现在清晰。

在当年,能够拼杀出来的都是“自称一派体系”的杰出青年。

江晖以期货和债券投资出身,最终在公募界练出了“宏观择时”与“行业方向”的“大宏观派”。

王亚伟则是“守正出奇”的行家,从小处、异常处入手,渐成了众人难以攀比和模仿的“大家”。

当年,100个基金经理眼中有100个“一哥”,甚至总舵主也长道迢迢的从宁波赶来,要与之一试高下。

而赵军虽然年轻,却是端正大方的“长线作派”,某种程度上投资风格最为贴近价值“正宗”,也最终成就了如今私募业内数一数二的资管规模。

可以说,这是业内风格相差极大的三个“代表人物”。

02

风格“殊”而组合“同归”

这三位“聪明人”,在2022年春天,布局了什么?

很有趣的是,它们都在同一时刻,切入了过去数年的成长股行情中,备受冷落的交通运输行业。

这堪称是殊途(风格)而(组合)同归。

百亿私募中,星石投资是投资航空股的“先锋”,自2021年已将航空类资产置于权重位置。

渠道消息显示,交通运输板块近期一直高居星石第一大持仓行业(如上图),占比达到12.71%(据最新运作报告)。

作为长线投资的佼佼者之一,星石投资长年保持九成以上股票仓位,但持仓集中度较低,前十大重仓股市值占比总持仓比例仅有25%。

也因此,更加凸显它们对航空板块的“热爱”。

超大型私募中,还有一个著名机构景林资产对机场股重仓投资,但资事堂获悉:航空股并不是景林资产的主要配置方向。

一些业内分析观点认为,机场行业是个有自然垄断特征的行业,且现金流长期不错。或许是基于机场股的“超低基数”,以及后续的复苏可能,不少机构对机场股情有独钟。

03

关注“新的变化”

据悉,星石投资关注航空股是因为,它们判定今年4月份是国内的航空公司自从八九十年代市场化运营以来,压力最大的一个月份。

而随着大力度的支持政策频频退出“新的变化正在出现”。

此外,星石投资也指出:今年开年以来,大部分行业的供给连续遭遇波折,很多行业产能和供逐步退出了,包括像航空这些有较高进入壁垒的行业。

它们进一步预期,行业内的整合将在很多行业出现。更广的视角下,消费行业的供需会面临一个长期的错配,需求在恢复,供给未必更多上。

换言之,或许假以时日,有些行业的盈利水平会显著超越2020年前的水平。

04

淡水泉“进攻”快递股

另一家龙头私募机构,赵军的淡水泉也对交运类股票予以重金押注。

一些渠道的信息显示,在淡水泉的代表性产品里,运输行业的配置达到近19个百分点,占据所以后行业的第二名。

公开资料显示:自2021年二季度末至2022年一季度末,淡水泉的多只产品位列顺丰控股的前十大股东。

其中,“淡水泉平衡5期”在今年1季度有加仓操作,期末市值达10.9亿元。

此外,淡水泉参与委外顾问的外资机构的名称也在顺丰上“露脸”,比如,挪威中央银行-自有资金、加拿大年金计划投资委员会-自有资金、魁北克储蓄投资集团也在十大股东行列。

上述投资,亦不排除是淡水泉的“建言”。

05

“逆向抄底”风格凸显

值得注意的是,2021年2月顺丰控股一度触及124元/股,此后三个月股价跌幅达50%。当年6月末淡水泉成为顺丰控股新进大股东,非常符合淡水泉逆向抄底的操作。

淡水泉的投资逻辑中,非常擅长利用恐慌情绪买入相对超跌的资产,越跌越买以博取反转机会。

淡水泉最新与持有人交流中指出:在评估投资机会时,应努力避免“越涨越乐观、越跌越悲观”的误区。在当前市场的普遍悲观情绪中一定孕育着未来的机会,而我们需要做的就是要通过足够的付出找到它。所以我们认为对近期市场的下跌非但不应恐慌,反而应有一种机不可失的迫切心情。

06

“基金一哥”新目标

有“基金一哥”之称的王亚伟也对交运行业产生兴趣。

自2021年四季度至今,王亚伟旗下的“昀沣证券投资信托计划”、“昀沣12号证券投资信托计划”位列海汽集团前十大流通股东行列。

这次“亮相”也是王亚伟千合资本目前唯一能找到的A股持仓动向。

值得注意的是,此次参与重仓的“昀沣证券投资信托计划”,是王亚伟从华夏基金离开后“奔私”设立的首只基金,成立时点是2012年12月。

王亚伟的投资风格和逻辑,外界往往难以“揣度”,这次的原因亦是同样神秘。

但王亚伟动用“宝藏产品”参与海汽集团投资,已足见其对新标的之兴趣。

本期责任编辑 倪静

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