当你在为不确定因素彷徨的时候，乐观的人可能已经在享受市场回暖带来的回报。

市场在3000点拉锯战时，可能有很多投资者望而却步，那么当前的3100点拉锯战，大家还在犹豫吗？

上周五大盘强势收复3100点，本周以来，不论美股涨跌，A股在波动盘整中站稳3100点。

政策组合拳正在密集发力，未来市场流动性、经济稳增长表现都可期待。当前时点，A股估值依然处于相对低位，优质资产投资价值长期看好。

稳增长信号十分明确

A股近期走出独立行情，与近期政策强预期影响密不可分，近一周来，政策利好几乎每天一个。

1、5月20日，5年期以上贷款市场报价利率（LPR）下调15个基点，这是LPR改制后第一次五年期单独降息，也是下调力度最大的一次降息。反映了央行稳增长、稳定有效需求的决心。

2、5月23日召开的国务院常务会议，进一步部署稳经济一揽子措施，努力推动经济回归正常轨道、确保运行在合理区间。会议决定实施六方面33项措施，主要包括财政政策力度加大（增加1400多亿元留抵退税等）、金融政策支持（贷款支持力度增加、延期还本付息）、基础设施建设（新开工一批水利、交通、老旧小区改造、地下综合管廊等项目）、促消费（阶段性减征部分乘用车购置税600亿元）等方面。

3、5月24日，央行召开全系统货币信贷形势分析会，强调金融系统要用好用足各种政策工具，从扩增量、稳存量两方面发力，以适度的信贷增长支持经济高质量发展。

4、5月25日，国务院办公厅公布《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》，将实现存量资产新增投资良性循环。

5、5月25日，财政部发布通知，旨在发挥财政政策引导作用，撬动金融资源更好支持市场主体纾困发展。

6、5月25日，国务院召开重要电话会议，反复强调“稳大盘”的紧迫性；提出更多财政纾困措施的方向和原则；加强流动性和信贷支持；更具体列出基建投资的可能增量领域，并进一步拓宽各类非传统融资渠道。

有研究观点认为，520的LPR下调可能标志着政策正步入从现在到6月人大常委会前、为期约一个月的“稳增长窗口期”。

实际上，近期多个部委也在加紧出台稳增长政策，叠加疫情逐步得到控制，下半年经济有望明显反弹。

不要错过便宜的3100点

投资界有句老话，多年后，你一定会感谢那个在3000点劝你买基金的人！4月下旬以来，A股在震荡波动中站稳3100点。

小编想说，错过了3000点不要紧，不要错过依然便宜的3100点。

从市盈率指标来看，当前上证指数PE-TTM为12.24倍，处于近20年17.79%分位点，当前的3100点依然是非常便宜的时点。

截图来自wind，市场有风险，投资需谨慎。

当前时点，股债性价比（1/市盈率除中国10年国债收益率）为2.9，处于近20年来98.21%分位。从数据来看，当前股票资产处于非常具有性价比的配置区间。

截图来自wind，市场有风险，投资需谨慎。

A股虽然不似3000点便宜，且不排除依旧波动震荡，但目前的市场位置具有相对较好的安全边际和相对较优的长期投资性价比。

 主要宽基指数投资价值凸显

除了大盘表现，主要宽基指数也处于史上性价比较高的位置。

截至5月26日，成长风格显著的中证500 和中证1000 PE（TTM）分别为19.83和29.62，估值分别位于上市以来5.87%以及10.54%分位数，处于历史上较为低估的位置。

数据来自wind，图为5月26日中证500指数PE(TTM)情况，基金有风险，投资需谨慎。数据来自wind，图为5月26日中证1000指数PE(TTM)情况，基金有风险，投资需谨慎。

代表蓝筹白马的沪深300指数PE为12.12，估值处于历史50%分位数以下。

从国内来看，疫情因素正在消除，近期国常会、央行、住建部密集表态，随着稳增长发力，后续信用有望逐步改善。

信心比黄金更重要。当前稳增长预期更趋于明确，我们更应该坚定信心，适时逆市布局，等待市场向好给予我们的回报。

张婷婷 S1440121070474、A20210901001459