在国内资本市场，基金投资如果不谈主动管理，总是感觉缺少一种很强的生命力。主动管理所带来的超额收益，一直是投资者评价一家基金公司或一位基金经理的重要指标。

不少基金公司更是把主动管理能力视为核心竞争力，华商基金就是其中典型的代表。银河证券公开数据显示，2021年华商基金股票投资、债券投资主动管理能力（算数平均）分别排名11/134（参评基金数量24只）、12/125（参评基金数量3只），均位列同类基金公司前1/10位置。

从主动权益，到主动量化，再到“固收+”的主动增强策略，华商基金的产品在各个领域都注入了主动的因子，同时也诞生了一批擅于通过主动管理，为投资者创造长期超额收益的基金经理。让我们走近这些基金经理，为基金投资找到更多优秀的主动管理坚守者。

胡中原：百亿级的“固收+”新星

胡中原

“固收+”新星

北京大学硕士

华商双翼平衡混合基金经理

华商瑞丰短债债券基金经理

近几年，不少新生代基金经理崛起，并开始担起大梁，于2014年加入华商基金的胡中原就是其中之一。虽然胡中原从2019年才开始管理产品，从年限资历来看，还是一枚新秀，但截至2021年底，其在管规模已超180亿元。

从产品类型来看，胡中原管理的产品主要为“固收+”产品，业绩十分亮眼。数据显示，截至2021年12月31日，胡中原管理的华商双翼平衡混合在过去1年，以38.43%的收益位居同类1/231。

从日常管理来看，胡中原整体偏向于稳健风格，尤其擅长对于“固收+”基金的管理，其中在债券投资方面，通常保持中性稳健的债券投资策略，会通过骑乘策略和波段操作来适当增厚收益。比如在信用风险管理方面，胡中原会谨慎下沉信用资质，投资以中高评级信用债和利率债为主。他不会极端拉长债券久期，会注意规避利率大幅波动带来的净值回撤风险。

而在股票投资方面，胡中原会根据市场情况在高景气板块和低估值板块之间做配置，同时努力控好回撤，力争实现较好的业绩回报。

此外，在胡中原看来，流动性管理是必须考虑的一个核心因素，在投资过程中一定要考虑持有人在特定时点的流动性需求，安排合适比例的高流动性债券，多方面满足产品的申赎需求。

如果要将胡中原的投资理念高度凝练为一句话，那就是：“追求稳健投资、控制回撤、为持有人创造稳定回报。”而未来，他也将在这个方向上持续深耕。”

数据说明：主动管理能力排名数据来自银河证券，发布时间2022.1.1，2021年即2021.1.1-2021.12.31。基金管理人股票投资、债券投资主动管理能力评价分别指管理人旗下股票基金、债券基金算术平均股票投资主动管理收益率，参评基金管理人要求分别为旗下至少管理一只股票方向基金、债券方向基金的基金管理人；股票基金参评基金的广义口径主要是指新股基（下限80%）、老股基（下限60%）、业绩基准大于等于60%的混合基金。债券基金参评基金的广义口径主要是指狭义口径全部基金样本，以及可以投资可转债，不主动投资二级市场股票的普通债券型基金。基金超额收益指区间基金净值增长率减除该基金业绩比较标准的同区间的收益率后的结果。“固收+”策略指以固定收益为本的同时，辅以权益资产，力争在严格控制风险的前提下追求长期稳健回报。

管理规模数据来自Wind，时间截至2021.12.31。基金排名数据来自银河证券，时间截至2021.12.31，发布时间为2022.1.1。华商双翼平衡混合属于分类“混合基金-偏债型基金-偏债型基金（A类）”。近1年为2021.1.1-2021.12.31。

截至2021.12.31，胡中原具有7.5年证券从业经历（3.5年证券交易经历，1.2年证券研究经历，2.8年证券投资经历）。胡中原历任基金：华商润丰灵活配置混合A 2019.3.19至今、华商元亨灵活配置混合2019.5.10至今、华商瑞丰短债债券A/C 2019.6.5至今、华商润丰灵活配置混合C 2019.6.19至今、华商现金增利货币A/B 2019.12.20至今、华商鸿益一年定期开放债券2020.6.8至今、华商双翼平衡混合2020.6.19至今、华商鸿畅39个月定期开放利率债债券A/C 2020.9.25至今、华商鸿盈87个月定期开放债券2021.1.20至今、华商稳固添利债券A/C 2020.3.10-2020.7.14。

以下基金各年度净值增长率及同期业绩比较基准增长率均来源于基金定期报告（份额净值增长率即收益率）；华商润丰灵活配置混合C、华商鸿益一年定期开放债券、华商鸿畅39个月定期开放利率债债券A/C、华商鸿盈87个月定期开放债券任职回报率及同期业绩比较基准增长率均来源于定期报告。

华商润丰灵活配置混合A、华商元亨灵活配置混合、华商瑞丰短债债券A/C、华商现金增利货币A/B、华商双翼平衡混合任职回报率均经托管行复核，同期业绩比较基准增长率均来源于Wind。最新基金份额净值详见华商基金官网。

华商润丰灵活配置混合A成立于2017.1.25，于2020.12.28修改投资范围，增加存托凭证为投资标的，详阅法律文件。业绩比较基准为：中证800指数收益率×65%+上证国债指数收益率×35%。2018-2021年份额净值增长率分别为-4.08%、16.03%、59.02%、8.69%，同期业绩比较基准增长率分别为-16.78%、23.15%、18.27%、1.29%。业绩登载期间基金经理变更情况：鲁宁2017.1.25-2019.3.22、胡中原2019.3.19至今。胡中原任职回报率及同期业绩比较基准为（2019.3.19-2021.12.31）：84.08%、24.43%。

华商润丰灵活配置混合C成立于2019.6.19，于2020.12.28修改投资范围，增加存托凭证为投资标的，详阅法律文件。业绩比较基准为：中证800指数收益率×65%+上证国债指数收益率×35%。2020-2021年份额净值增长率分别为58.78%、8.52%，同期业绩比较基准增长率分别为18.27%、1.29%。业绩登载期间基金经理变更情况：胡中原2019.6.19至今。胡中原任职回报率及同期业绩比较基准为（2019.6.19-2021.12.31）：83.50%、29.71%。

华商元亨灵活配置混合成立于2017.1.25，于2020.12.28修改投资范围，增加存托凭证为投资标的，详阅法律文件。业绩比较基准为：中证800指数收益率×65%+上证国债指数收益率×35%。2018-2021年份额净值增长率分别为-24.09%、18.32%、30.60%、19.43%，同期业绩比较基准增长率分别为-16.78%、23.15%、18.27%、1.29%。业绩登载期间基金经理变更情况：李丹2017.1.25-2019.12.31、胡中原2019.5.10至今。胡中原任职回报率及同期业绩比较基准为（2019.5.10-2021.12.31）：72.71%、30.75%。

华商瑞丰短债债券A成立于2019.5.24。业绩比较基准为：中债综合财富(1年以下)指数收益率。2020-2021年份额净值增长率分别为2.53%、3.13%，同期业绩比较基准增长率分别2.48%、2.85%。业绩登载期间基金经理变更情况：张永志2019.5.24-2019.8.23、胡中原2019.6.5至今。胡中原任职回报率及同期业绩比较基准为（2019.6.5-2021.12.31）：7.78%、7.40%。

华商瑞丰短债债券C成立于2019.5.24。业绩比较基准为：中债综合财富(1年以下)指数收益率。2020-2021年份额净值增长率分别为2.11%、2.71%，同期业绩比较基准增长率分别为2.48%、2.85%。业绩登载期间基金经理变更情况：张永志2019.5.24-2019.8.23、胡中原2019.6.5至今。胡中原任职回报率及同期业绩比较基准为（2019.6.5-2021. 12.31）：6.69%、7.40%。

华商现金增利货币A成立于2012.12.11。业绩比较基准为：同期七天通知存款利率(税后)。2017-2021年份额净值增长率分别为3.35%、2.84%、1.98%、1.15%、1.33%，同期业绩比较基准增长率分别1.35%、1.35%、1.35%、1.35%、1.35%。业绩登载期间基金经理变更情况：李丹2016.8.11-2019.12.31、刘晓晨2012.12.11-2017.5.12、胡中原2019.12.20至今。胡中原任职回报率及同期业绩比较基准为（2019.12.20-2021.12.31）：2.55%、2.81%。

华商现金增利货币B成立于2012.12.11。业绩比较基准为：同期七天通知存款利率(税后)。2017-2021年份额净值增长率分别为3.60%、3.09%、2.23%、1.39%、1.57%，同期业绩比较基准增长率分别1.35%、1.35%、1.35%、1.35%、1.35%、1.35%。业绩登载期间基金经理变更情况：李丹2016.8.11-2019.12.31、刘晓晨2012.12.11-2017.5.12、胡中原2019.12.20至今。胡中原任职回报率及同期业绩比较基准为（2019.12.20-2021.12.31）：3.05%、2.81%。

华商鸿益一年定期开放债券成立于2020.6.8。业绩比较基准为：中债综合全价指数收益率。2021年份额净值增长率为2.93%，同期业绩比较基准增长率为2.10%。业绩登载期间基金经理变更情况：胡中原2020.6.8至今。胡中原任职回报率及同期业绩比较基准为（2020.6.8-2021.12.31）：5.79%、1.20%。

华商双翼平衡混合成立于2015.6.16，于2020.12.28修改投资范围，增加存托凭证为投资标的，详阅法律文件。业绩比较基准为：中债综合全价(总值)指数收益率×60%+沪深300指数收益率×40%。2017-2021年份额净值增长率分别为5.51%、-10.61%、10.92%、10.02%、38.43%，同期业绩比较基准增长率分别6.11%、-7.98%、14.53%、10.77%、-0.49%。业绩登载期间基金经理变更情况：张永志2018.7.27-2021.4.26、梁伟泓2015.6.16-2018.9.11、胡中原2020.6.19至今。胡中原任职回报率及同期业绩比较基准为（2020.6.19-2021.12.31）：72.50%、9.91%。

华商鸿畅39个月定期开放利率债债券A成立于2020.9.25。业绩比较基准为：该封闭期起始日中国人民银行公布的三年定期存款基准利率(税后)+0.5%。2021年份额净值增长率为3.43%，同期业绩比较基准增长率为3.22%。业绩登载期间基金经理变更情况：胡中原2020.9.25至今。胡中原任职回报率及同期业绩比较基准为（2020.9.25--2021.12.31）：4.34%、4.12%。

华商鸿畅39个月定期开放利率债债券C成立于2020.9.25。业绩比较基准为：该封闭期起始日中国人民银行公布的三年定期存款基准利率(税后)+0.5%。2021年份额净值增长率为3.12%，同期业绩比较基准增长率为3.22%。业绩登载期间基金经理变更情况：胡中原2020.9.25至今。胡中原任职回报率及同期业绩比较基准为（2020.9.25--2021.12.31）：3.95%、4.12%。

华商鸿盈87个月定期开放债券成立于2021.1.20。业绩比较基准为：该封闭期起始日中国人民银行公布的三年定期存款基准利率（税后）+0.5%。2021年份额净值增长率为3.69%，同期业绩比较基准增长率为3.08%。业绩登载期间基金经理变更情况：胡中原2021.1.20至今。胡中原任职回报率及同期业绩比较基准为（2021.01.20-2021.12.31）：3.69%、3.08%。

华商稳固添利债券A成立于2015.2.17，最后运作日为2020.7.14。业绩比较基准为：一年期银行定期存款利率(税后)+1.2%。2017-2021上半年份额净值增长率分别为0.75%、0.09%、-17.95%、1.81%、0.67%，2017-2021上半年业绩比较基准增长率分别为2.74%、2.73%、2.50%、2.77%、1.18%。业绩登载期间基金经理变更情况：胡中原2020.3.10-2020.7.14、张永志2015.2.17-2020.3.16。胡中原任职回报率及同期业绩比较基准为（2020.3.10-2020.7.14）：-0.33%、0.94%。

华商稳固添利债券C成立于2015.2.17，最后运作日为2020.7.14。业绩比较基准为：一年期银行定期存款利率(税后)+1.2%。2017-2021上半年份额净值增长率分别为0.28%、-0.28%、-18.28%、1.38%、0.46%，2017-2021上半年业绩比较基准增长率分别为2.74%、2.73%、2.50%、2.77%、1.18%。业绩登载期间基金经理变更情况：胡中原2020.3.10-2020.7.14、张永志2015.2.17-2020.3.16。胡中原任职回报率及同期业绩比较基准为（2020.3.10-2020.7.14）：-0.45%、0.94%。

风险提示：定期开放债券型基金存在投资者由于错过开放期，而无法进行申购赎回的风险。购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成新发基金业绩表现的保证。基金管理人管理的其它基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。以上内容不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。