本周市场回顾
本周延续震荡整理行情，上证综指跌破3400点。本周上证指数下跌0.93%，深证成指小幅下调0.03%，创业板指表现较强，上涨1.28%。7月8日，A股市场成交额连续第12个交易日突破1万亿元。北向资金本周净买入35.61亿元。疫情反复之下，市场或将面临不确定性，短期行情或仍会以震荡整理为主，但中长期向好的趋势不变。7月进入业绩密集披露期，随着半年报开始披露，需要警惕个股业绩风险，可多关注有中报业绩支撑的板块。
港股方面，恒生指数及恒生科技指数均有所回调，恒生指数本周下跌0.61%，恒生科技指数下跌1.27%。
表一：本周各指数涨跌幅
数据来源：Wind，截至2022年7月8日周内行业继续剧烈轮动，赛道股周期股接力表现，农林牧渔、电力及公用事业、电力设备及新能源、国防军工和医药周涨幅居前，消费者服务、建材、房地产、食品饮料、煤炭、轻工制造和商贸零售跌幅居前。
图一：本周农林牧渔领涨
数据来源：Wind，中信一级行业分类，截至2022年7月8日本周重要数据及事件
ETF互联互通正式开始交易 有望带来增量资金
7月4日，ETF互联互通正式开始交易，从交易标的看，首批共87只ETF纳入互联互通（北向83只，南向4只）。据统计，83只ETF基金中，有主流指数型ETF，如上证50、上证180、沪深300、中证500、创业板50等；以及各类主题型ETF，如：金融、券商、医药、有色、半导体、军工、酒、芯片、新能源车、家电、稀土、生物科技等。
汇丰晋信基金宏观策略分析师 沈超 点评
ETF互联互通正式开始交易，对A股资本市场对外开放有着积极意义。一方面有望为ETF市场带来增量资金，有利于提升相关ETF的流动性和交易活跃度，帮助加快内地ETF市场发展。另一方面， ETF互联互通有助于吸引海外长期资金对A股市场的配置，提高优质权益资产的吸引力，对人民币资产全球推广有深远意义。同时通过ETF互联互通，有利于吸引内地投资者配置港股资产，长期有望助推港股市场流动性的提高。
6月PMI点评：出行活动恢复拉动经济“填坑”
2022年6月官方制造业PMI为50.2%，回升0.6个百分点；非制造业PMI为54.7%，回升6.9个百分点。结构上6月生产指数52.8%，回升3.1个百分点，新订单指数50.4%，回升2.2个百分点。
汇丰晋信基金宏观策略分析师 沈超 点评
6月疫后出行活动恢复带动经济修复，非制造业PMI反弹快于制造业。6月非制造业PMI为54.7%，高于制造业PMI的50.2%，也位于历史较高水平。这一现象的背后是全国出行活动自6月以来的加速修复。随着疫情常态化管控和出行管制的逐渐放开，“接触型”行业以及之前受供应链拥堵影响更大的行业也反弹得更加明显。
分行业来看，制造业方面，6月汽车、通用设备、专用设备和计算机电子通信等前期受疫情和供应链影响较为明显的行业制造业PMI反弹较明显，新订单和生产指数皆高于54.0%；服务业方面，与出行活动和线下接触更相关的餐饮、住宿和交运的接触型行业反弹显著，6月PMI绝对值水平已与2020年疫后复苏时期相当。另外，虽然房地产服务业PMI尚未回至扩张区间，但房地产建筑业PMI反弹明显，已重回扩张区间。
价格方面，6月整体回落，但出厂价格回落速度快于购进价格。2022年3月新冠疫情之后，PMI的主要原材料购进价格和出厂价格皆进入下行趋势，即使在5月经济回暖之后，价格边际走弱的趋势也未有改变。值得注意的是，出厂价格的回落速度远快于购进价格，这意味着，中游制造业或仍然面临一定的利润挤压压力。
下周关注重点
