“中证1000股指期货的引入对于公募量化对冲产品是质变级别的利好”德邦基金量化投资部总经理李荣兴表示。对于机构和专业投资者来说，中证1000股指期货的推出为量化对冲工具增添一把利器，有望进一步提升量化对冲的绝对收益能力。
时隔多年，期待已久的中证1000股指期货终于面世，金融衍生品领域再现创新品种。证监会7月18日批准中国金融期货交易所开展中证1000股指期货和期权交易，相关合约已于昨日（2022年7月22日）正式挂牌交易。
股指期货和期权是全球资本市场不可或缺的专业化风险对冲工具，中证1000股指期货的诞生填补了当前市场小市值股指期货的空白，有利于形成覆盖大、中、小盘股的风险管理产品体系，助力资本市场稳健发展。
“小而美”的中证1000指数
中证1000股指期货主要跟踪标的为中证1000指数。中证1000指数是由A股中市值排名在沪深300、中证500指数成分股之后的1000只股票组成，是宽基跨市场指数。
个股行业分布均衡，平均市值低，不会被少数股票主导走势。中证1000指数的特点是“小而分散”，截至2022年7月19日，中证1000指数成分股的平均市值为112亿元，远小于沪深300、上证50、中证100等宽基指数（数据来源：wind）。从行业分布上看，指数成分股覆盖电力设备、医药生物、电子、基础化工等领域，权重最高的电力设备也仅占10.9%，一定程度上可以减少行业政策扰动所带来的影响。
中证1000指数成分股行业分布
数据来源：Wind，截至2022年7月19日，申万一级行业中证1000指数成分股中医药、电力设备、电子等高盈利能力的科技行业、高端制造企业分布众多，成长弹性十足。权重最高的三大行业为电力设备、医药生物和电子，银行、消费者服务，综合金融的占比最小，和其他宽基指数重仓行业有明显的区别。另外，中证1000指数当前包含184只专精特新股票、67只科创板股票、243只创业板股票，大都是成长性较高、盈利能力强的科技行业，与我国科技强国的发展战略相契合。（数据来源：wind，截至日期2022年7月19日）
除了以上优势，中证1000自基日（2004年12月31日）以来，以599.55%的累计收益率涨幅拔得头筹，而上证50、沪深300、中证500累计收益率分别为205.84%、346.72%、545.41%，中证1000指数收益丰厚。再加上中证1000指数当前估值较低，风险也相对较低，抬升空间充足，是非常不错的投资赛道选择。
各指数区间累计收益率
数据来源：wind，2004年12月31日-2022年7月19日量化对冲质变级别的利好
中证1000股指期货的上市，将会对量化投资领域带来哪些变化？
首先，增加了衍生品工具，填补小盘股风险管理工具的空白。中证1000股指期货的核心价值在于对标小市值。当前沪深两市已经有4800多只股票，随着北交所和科创板新股数量的增多，小市值个股将会越来越多。中证1000股指期货的出现增加了对冲系统性风险的工具，有利于增加对小市值股票的投资吸引力。
其次，缓解中证500股指期货的负基差。中证500股指期货长期承担了中小盘对冲压力，负基差严重，中证1000股指期货上市将缓解此现象，另外也会给更多的大资金，提供多元化的收益选择。（注：基差是某一特定商品的现货价格与期货价格之差。它的计算方法是现货价格减去期货价格）。
再次，有利于丰富量化投资策略。中证1000股指期货的推出后，市场可以使用跨品种交易套利、量化中性策略等，投资机会更多，可以对冲掉中证1000指数的系统性风险，减少资金的大进大出带来的扰动，有利于减少整体市场的波动。
最后，选股范围增加，将显著增加超额收益。当前公募对冲产品大部分是在沪深300和中证500的成分股中选股。中证1000股指期货的推出可以增加公募对冲产品的选股范围，选股范围由原来的800只，上升到1800只，公募对冲产品收益有望获得显著提升，实现跨越门槛的质变。
展望后市，市场流动性持续改善，经济预期转好，信用利差收窄，中小盘股的业绩有望进一步改善，随着量化对冲工具的丰富，量化产品超额收益值得期待，大家可以多关注小邦家的德邦量化对冲产品（A类008838 ，C类008839）。
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