二季报已全部出炉，从顶流基金经理季报的字里行间中，我发现，越来越多以价值投资形象示人的大佬，开始做趋势投资了。

萧楠

首先是我们的消费大佬萧楠。

他在二季报中提到，本季度初大幅度配置了新能源整车龙头标的，并在季度末行业整体估值和预期均处于高位的时候做了减持，弥补了一季度对整车市场格局判断偏差带来的损失。

这里应该讲的就是长城汽车和比亚迪二选一的问题。

在2021年易方达消费行业年报里，我们看到长城汽车和比亚迪的影子。相对来说，萧楠更看好前者。

长城汽车持有市值超10亿，占比达3.33%，位列第13大重仓股，而比亚迪仅买了3000万。

结合上市公司股东信息，萧楠在一季度减持了小部分。

而在长城汽车回购股份事项的公告中，截至7月15日，前十大股东中已经看不到易方达消费的影子。

这笔投资，大概率是亏钱的。

好在正如二季报所说，应该是抓住了“万亿比王”这波大爆发的行情，部分弥补了在长城汽车上的亏损。

所谓的大佬，原来跟散户一样，也会碰到“二选一，总选错”的悲剧。

而大佬和散户的区别在于萧楠及时纠正错误，敢于调仓换股，不在死守在一只票上。

劳杰男

第二位大佬则是汇添富二哥劳杰男。

他在二季报中提到，从股票投资的角度，结合短期数据适当做一些“基本面趋势投资”，可能对组合收益会有一定的帮助。

但从实际结果来看，汇添富价值精选A今年跌幅20%，近5年涨幅回落至53%，劳杰男仍处于逆风期。

从其持仓来看，撇开二季度新进的韵达股份和兴业银行，除了贵州茅台和保利发展，其余重仓股今年跌幅都不小。

幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭各有各的不幸，对于组合亦是如此。

招商银行和宁波银行主要受人们对其地产坏账的担忧，且过去估值处于历史高位；

东方雨虹属于地产链，受房地产下行影响，今年业绩也不好；

立讯精密作为苹果产业链龙头之一，消费电子景气度下滑，对其业绩影响也很大；

五粮液跌幅较大主要在于业绩增速有所放缓，河南等重点市场受疫情扰动较大。

但它们仍属于行业龙头，只要行业依旧存在，他们的竞争优势得以维持，下跌只能称之为波动，早晚会涨回来。

从重仓股并不能看出劳杰男趋势投资，可能等中报全部持仓股披露后，才能一见分晓。

乔迁

最后一位则是我们的QQ姐乔迁。

她在二季报中提到，同时适度结合中短期宏观和市场因素，对组合的进攻性品种做一定再平衡，以期基金在净值的短期和长期收益表现上，有更好的均衡度。

兴全商业模式今年以来跌幅18%，而一季度跌幅22%，二季度涨幅超8%，7月以来跌幅仅3%。

这说明乔迁的调整已经初现成效。

作为一季度的第1、2大重仓股美的集团和海尔智家，二季度已位于第2、7大重仓股。

而七月闻泰科技跌幅近20%，但兴全商业模式7月跌幅为3%，调整相对有限，乔迁可能也进行了减仓处理。

价值VS趋势

趋势投资是坏事吗？

我觉得不是，衡量基金经理的标准不在于他的投资理念，而在于长期业绩，以及让持有人赚到钱。

很多人觉得价值投资一定比其他投资方法好，这是一种傲慢和偏见。

如果把投资比作一项运动，长跑是运动，瑜伽也是运动，并没有高下之分。

但有两点需要注意：

第一，每一项运动要想出类拔萃，都需要付出巨大的努力，可能还需要一点天赋。

第二，不同的运动有不同的运动方法，不能生搬硬套，比如用练瑜伽的方法去练长跑。

但我依旧愿意选择价值投资这项运动，因为在我看来，通过分享优秀企业自由现金流增长带来的股价上涨，是一直可持续的，而不是博弈。

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