小盛说：今年以来，A股市场持续震荡，投资者整体避险心理有所上升，投资风格偏好稳健。相比大起大落的股票，如今债基凭借较佳的长期表现，收获了不少关注的目光。本期直播特邀长盛安鑫中短债基金经理张建来聊聊债券投资，谈谈布局配置，为大家宽宽心解解忧。

Part1.债券投资关注的重点在哪？

张建：债券基金中我们关注更多的是投资之后什么时候可以赎回？赎回之后什么时候能拿到钱？投资债券基金收益是高还是低？我们更多考虑与投资者利益切身相关的因素，从这个角度去划分的话，我们最关心的是基金的投资范围。

比如投资货币基金，它主要的投资品种是银行存款，存单等。货币基金对于投资组合久期有比较严格的要求，一般120天，杠杆方面也设置了上限。它整体的投资风险相对偏低，风险控制比较严格，信用风险比较少，投资收益会偏低一些。它是用摊余成本法估值的，能够保证每天的收益基本上是正的，收益相对比较稳定。

Part2.纯债基金的种类、特点有哪些？

张建：债券按期限（期限即债券发行时确定的还本年限）的长短可分为长期债券、中期债券和短期债券。其中短期债券即短债基金可分为超短债基金、短债基金、中短债基金。超短债基金整体的组合久期（久期能有效反映利率变动对组合资产带来的影响，债券组合的久期越短，对利率的敏感性越低，组合的灵活性越高，流动性风险相对较低；久期越长则反之）较短，对于市场波动的敏感度相对较低，收益比较稳定，回撤也相对较小；短债基金的久期基本在一年以内，或半年到一年之间；中短债基金，比如长盛安鑫中短债，久期相对较长，我们在运作时，更多会把将久期拉短一些，追求绝对收益，提高收益稳健性，提升客户的持有体验。

中长期纯债的组合久期可以任意拉长，这类基金的久期较长，净值波动可能相对较大一些，如果投资者将观测期拉的特别短，可能会出现投资亏损的情况。一般来讲，投资这类债券会有期限利差，长期来看收益更高一些，但如果投资者更关注短期收益，这类产品也不适合投资。

Part3.震荡市如何进行投资配置？

张建：我们是如何进行投资配置的呢？我可能更愿意将50%-60%的资产放在现金类资产中，比如货币基金。这部分资产配置在保证流动性的同时，能够获得较为稳健的收益。

20%-30%的资产放到固收投资中，这部分资产的收益比货币基金要高一些，短期不会动。这类资产是通过市价法去核算及估值，若将观测期锁定的太短进行操作，最后可能会导致不必要的损失，这部分仓位我们更多会拉长期限。

10%-20%的资产会在权益性的产品上做一些配置，不可能全部投资权益部分，但会进行组合投资，达到既有流动性又有收益的基本诉求。

小盛说：追求绝对收益，力争持续提高收益稳健性，提升客户的持有体验，不仅仅是一项简单的投资理念，对于长盛基金债券投资专家张建来讲更是一份责任与信任。无论市场怎样变化，张建以及长盛基金所有投研人员都将始终陪在投资者身边，与您一起度过长夜迎接黎明！

本期精彩内容到这里就要和大家说再见啦，下期我们不见不散哦~