1-4月工业企业利润数据点评

1-4月，全国规模以上工业企业实现利润总额26582.3亿元，累计同比增长3.5%，前值为8.5%；1-4月，规模以上工业企业实现营业收入41.85万亿元，同比增长9.7%，较1-3月12.7%的累计同比增速滑落3个百分点。受上海疫情等因素影响，4月单月工业企业利润出现较大幅度下行。

结构方面，中下游行业盈利恶化较为明显：4月上游行业盈利增速为141.6%；中游、下游行业为-18.9%和-31.1%，较一季度有较大幅度下降。收入方面，4月上/中/下游行业收入增速分别为45.3%/3.8%/-9.9%，一季度为42.1%/13.5%/7%。结构分化主要在于地缘冲突持续加剧，全球能源供需错配，大宗商品价格处于高位，上游石油、煤炭、有色、黑色等仍保持高增速；上游挤压叠加疫情防控等因素影响，中下游工业利润增速承压，其中上海产业占比高的“高、精、尖”制造业盈利增速大幅放缓，其中汽车行业盈利同比下滑93%；下游工业中，食品、饮料利润增速维持稳定，纺织业工业利润下行明显，主因或是海外订单流失。

受国内疫情影响，5月工业企业利润或将持续承压。随着疫情逐步得到控制，上海等地逐渐复工复产，预计6月修复开启，“6方面33条”稳经济措施落地将对工业企业利润带来积极边际影响。此外，随着地缘冲突逐渐缓解，供应链冲击有望逐步修复，上游工业企业利润或逐步向中下游转移。

内容来源：兴业基金固定收益研究部

市场综述

5月31日，国务院稳经济33条政策全文在午间发布，多头信心再获提振，北向资金加速入场。大市成交0.936万亿元，上日为0.81万亿元。盘面上，苹果、农业、白酒、宁组合、茅指数、半导体板块领涨，光伏、制药、金融、食品、特高压板块纷纷造好，汽车、锂矿、煤炭、教育、建筑板块休整。截至收盘，上证指数收涨1.19%，创业板指涨2.33%，5月份均录升4%左右。

财经资讯

1.【中国证券报】促进新能源高质量发展实施方案出炉 研究探索将新能源项目纳入基础设施REITs试点支持范围。近日国务院办公厅转发国家发展改革委、国家能源局《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》。《实施方案》提出，研究将新能源领域符合条件的公益性建设项目纳入地方政府债券支持范围；研究探索将新能源项目纳入基础设施不动产投资信托基金（REITs）试点支持范围。专家表示，《实施方案》重点从利用好各类专项基金和创新丰富绿色金融方面，提出支持新能源发展的财政金融举措。特别是涉及可再生能源发展基金的举措，在可再生能源发展基金征收方面，以前年度应缴未缴的也由税务部门负责征缴入库，一方面将有效增加可再生能源发展基金额度，另一方面落实发展新能源的全社会责任和保障公平性。

2.【证券时报】全国财政支持稳住经济大盘工作视频会议在京召开 加大增值税留抵退税力度 扩大专项债支持范围。5月30日下午，全国财政支持稳住经济大盘工作视频会议在北京召开。会议贯彻落实全国稳住经济大盘电视电话会议精神，布置落实有关财政政策。会议强调，在当前统筹疫情防控和经济社会发展的关键时刻，坚持将“三保”支出作为预算支出重点，首先保障教师等重点群体工资、养老金等按时发放，并将疫苗接种、核酸检测、患者救治、防疫物资及必要生活物资保供等疫情防控必要支出，作为“三保”支出的重要内容。

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