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上周行情回顾

（7.11-7.15）

A股市场

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全球市场资讯

国际

1.  美国6月CPI创40年来新高

美国6月CPI同比增长9.1%，创下1981年11月以来最大增幅，环比上涨1.3%。美国核心CPI同比增长在基数影响下由前值6%小幅回落至5.9%。

2.  欧盟下调明年经济增长预期

根据欧盟执行委员会《2022年夏季经济展望》，2022年欧盟经济预计增长2.7%，2023年或增长1.5%；2022年欧元区经济或增长2.6%，2023年放缓至1.4%。

3.  美联储7月可能大幅加息

美联储理事沃勒在7月14日表示，基于CPI数据，他支持在本月的政策会议上采取大幅的加息手段，包括在7月份加息75个基点。

国内

1.  李克强：着力巩固经济恢复基础

7月12日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开专家和企业家座谈会，就做好下一步经济工作听取意见建议。李克强表示，要保持经济运行在合理区间，既稳增长，又防通胀、注意防输入性通胀。

2.  上半年GDP同比增长2.5%

国家统计局披露，初步核算，上半年国内生产总值562642亿元，按不变价格计算，同比增长2.5%。其中，二季度经济顶住压力，实现同比0.4%的正增长。多项经济指标呈现出企稳回升的显著特点。

3.  6月外贸创月度历史新高

据海关统计，我国上半年，进出口总额达19.8万亿元，在去年同期高基数基础上增长9.4%，其中6月当月的进出口额、出口额也创下月度历史新高。

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农银汇理观点

股票市场

针对上半年疫情，地缘政治冲突以及美国不断加息所带来影响进行修复，是国内下半年经济驱动的核心因素，当前市场在经过一周的调整后正处于政策预期待验证阶段。

在较为宽松的货币政策下，后续政策执行以及对经济的修复力度将会决定下半年大盘的走势。目前，建议从三个方面把握相关投资主线：

① 经济领先指标抬升的相关板块，例如地产和消费。

② 新能源以及新能源汽车相关产业链。

③ 煤炭、锂矿及光伏等上半年表现出色的高景气成长产业。

债券市场

上周债市整体上涨，利空多增，资金面宽松延续，短债利率大幅下行，10年期国债收益率下行5BP至2.79%。

国内方面，6月金融数据超预期，新增人民币贷款2.81万亿元，社会融资规模5.17万亿元，M2同比增长11.4%，M1同比增长5.8%。海外方面，美国通胀持续，超出市场预期。

因国内部分地区疫情反复，LPR有下调的可能性，预计7月长债利率震荡略升。