持续募资扩产的亿纬锂能（300014.SZ）再募90亿投向主营业务。

8月11日晚间公告显示，亿纬锂能拟定增募资不超过90亿元，用于投资乘用车锂离子动力电池项目、HBF16GWh乘用车锂离子动力电池项目和补充流动资金。

其中，投资金额为43.75亿元的乘用车锂离子动力电池项目拟使用募集资金34.00亿元；总投资为41.27亿元的HBF16GWh 乘用车锂离子动力电池项目拟使用募集资金26.00亿元；另将30.00亿元拟用于补充流动资金。

值得一提的是，亿纬锂能此次定增发行对象正是该公司的控股股东西藏亿纬控股有限公司（下称“亿纬控股”）及实际控制人刘金成和骆锦红夫妇。

截至2022年3月31日，亿纬控股共持有亿纬锂能6.07亿股股份，占该公司总股本比例为31.99%；刘金成和骆锦红夫妇分别直接持有亿纬锂能 4565.94万股和 1910.66万股股份，持股比例分别为2.40%和1.01%；此外，夫妇二人还共同通过亿纬控股间接持有亿纬锂能31.99%的股份，因此，目前刘金成和骆锦红夫妇合计控制亿纬锂能35.40%的股份。

据亿纬锂能介绍，该公司此次定增发行数量为1.43亿股，发行价格为 62.95 元/股。将由亿纬控股、刘金成和骆锦红分别认领4753.60万股、3169.07万股和6338.14万股，认购金额分别为30.00亿元、20.00亿元和40.00亿元，认购资金来源均为认购对象的自有资金或合法自筹资金；待此次发行完成后，亿纬控股将持有亿纬锂能32.08%的股份，仍为该公司控股股东；刘金成和骆锦红夫妇合计控制亿纬锂能39.92%的股份，仍为公司实际控制人。

在中关村新型电池技术创新联盟秘书长于清教看来，“亿纬锂能的技术路线较多，产品应用领域广，其消费电子、小动力、储能和电动船舶等领域都颇具实力，尤其动力电池领域也进入了戴姆勒、现代、宝马、捷豹路虎等海外车企供应链，发展总体相对稳健；但其劣势就是产能规模和市场份额方面与头部公司仍存在较大差距，这也是其大幅扩产的原因之一。”

值得一提的是，近几年亿纬锂能始终走在积极扩产的道路上，早在2019年2020年该公司便分别募资了24.67亿元和24.77亿元资金用于消费类锂离子电池和动力储能锂离子电池相关项目的投资，此次定增已是该公司四年内的第三次募资。

公开资料显示，亿纬锂能成立于2001年，于2009年在深圳创业板首批上市，是国内第一家以锂电池为主业的上市公司，主营业务为消费电池和动力电池的研发、生产和销售，主要产品包括锂-亚硫酰氯电池、锂-二氧化锰电池、电池电容器（SPC）、小型软包电池、方形磷酸铁锂电池和乘用车用大圆柱电池等。

其中，包括锂原电池、小型锂离子电池和圆柱电池在内的消费电池，主要服务于消费与工业领域，服务的市场包括智能表计、智能安防、智能交通、物联网、智能穿戴、电动工具等，是支持万物互联的关键能源部件之一。

而以新能源汽车电池及其电池系统、储能电池为主的动力电池，则主要服务于动力与储能领域，服务的市场包括新能源汽车、电动叉车等工程器械、电动船舶等领域，以及通讯储能、电力储能、户用储能、风光储能、分布式能源系统等，是支持能源互联网的重要能源系统。

业绩方面，2021年，亿纬锂能分别实现营收与净利润为169.00亿元和29.06亿元，分别增长107.06%和75.89%；不过，今年一季度，该公司净利润出现下滑态势，一季报显示，该公司分别实现营收与净利润为67.34亿元和5.21亿元，同比变动分别为127.69%和-19.43%。

从财报数据来看，锂离子电池是亿纬锂能的主要收入来源，根据2021年年报，该项业务去年实现营收150.31亿元，占营收比重为88.94%；锂原电池实现营收18.53亿元，占营收比重为18.27%，两项业务去年的产能利用率均超90%。

由此来看，亿纬锂能此次定增正是围绕其现有主营业务展开。

根据定增募资说明书，亿纬锂能的乘用车锂离子动力电池项目，拟在湖北省荆门市建设46系列动力储能锂离子电池自动化生产线，项目建设期为3年，项目达产后，将形成年产约 20GWh 46系列动力储能锂离子电池产能，项目内部收益率为18.03%（税后），总投资回收期6.63 年（税后）。

HBF16GWh乘用车锂离子动力电池项目拟在湖北省荆门市建设方形磷酸铁锂电池自动化生产线，项目达产后，将形成年产约 16GWh 方形磷酸铁锂电池产能，项目内部收益率 15.39%（税后），总投资回收期6.92年（税后）。

亿纬锂能表示，此次募投项目的实施，一方面可以提升公司高品质锂离子电池的生产能力，实现动力储能锂离子电池优质产能的扩大；另一方面，还将助力公司完善产品谱系，阶段性满足客户对高品质锂离子电池的多样化需求，提升动力储能锂离子电池的市场份额和核心竞争力。

“之前包括亿纬锂能在内的很多第二、三梯队的电池品牌，产能扩张都相对保守，近几年才开始大幅扩张；我认为其本轮扩张相对理性，因为一方面有市场需求的支撑，另一方面也是大环境倒逼，以规模优势降低成本，可以抢占更多市场份额，但风险方面，还是要警惕资金链风险、原材料保供和人才缺口等问题。”于清教对界面新闻记者表示。

事实上，为扩产能近几年亿纬锂能已不止一次募资。2019年，该公司曾以非公开发行方式发行1.15亿股A 股股票，募集资金净额为24.67亿元，用于荆门亿纬创能储能动力锂离子电池项目和面向物联网应用的高性能锂离子电池等项目；截至2022年3月31日，该募集资金投资项目累计已使用募集资金24.14亿元，募集资金专户余额为 1.24亿元。

2020年，亿纬锂能采用增发方式向特定对象发行了4844.02万股A股股票，募集资金净额为24.77亿元，用于面向 TWS 应用的豆式锂离子电池项目、面向胎压测试和物联网应用的高温锂锰电池项目和三元方形动力电池量产研究及测试中心项目；截至今年3月31日，该募集资金投资项目累计已使用资金 11.22亿元（含置换前期预先投入部分），暂时补充流动资金 3.17亿元，募集资金专户余额为10.74亿元。

值得注意的是，近年来，亿纬锂能为满足业务发展的资金需求，负债不断上升。数据显示，亿纬锂能2021年年末资产负债率为54.22%，截至今年3月31日，其资产负债率上升至58.58%。

尽管承受着负债压力，但持续的扩产确实为亿纬锂能带来了不小的潜在产能规模。据其介绍，至2027年，此次募投项目将释放产能约 34.20GWh，占同期全球动力电池需求量的比例约为 1.43%，此次募投项目、乘用车动力电池项目（三期）及截至2022年6月30日其他已开工建设的动力储能电池项目将释放产能约 100GWh，与公司现有产能规模合计约 131GWh，占同期全球动力电池需求量的比例约为 5.49%。

不过，亿纬锂能也在报告中坦言，若未来电池行业市场环境或技术路线发生较大变化、公司下游市场开拓不及预期，或者竞争加剧，公司可能面临本次募投项目产能过剩的风险。

在于清教看来，目前整个行业处于新一轮扩产期，虽然扩产速度与规模空前，但整体来说相对理性。“本轮扩产的主力是现有产业链企业，跨界投资也多与现有产业链企业合资建设。经过上一轮的洗牌，大家都知道扩产需要适度超前；此外，实际产能也会比宣称的产能打折扣，企业也会根据市场情况，灵活调整扩产节奏；至于扩张阶段会维持多久，这要看下游需求市场的扩容速度，如果新能源汽车和储能等市场未来增量超预期，产能扩产也就不会停滞。”

二级市场方面，截至8月12日收盘，亿纬锂能报收96.53元/股，下降2.08%，总市值约为1833.10亿元。本次定增价折价率为34.79%。