一、 回本要不要撤？

曾几何时，货币基金还有着5%左右的年化收益率水平，为什么现在收益这么低呢？就要从货币基金所投资产来分析。

货币基金的投资对象主要是剩余期限在一年以内的存款、债券、票据等，本质上是期限很短的债权凭证。

今年由受疫情和地产产业链下行的影响，经济增长压力很大，货币政策为了对冲经济下行压力，处于低利率的宽松状态。

今年很多首发基金，都经历了大难，眼下有些已经喜迎回本，小伙伴们奔走相告。那么，回本要不要撤呢？上个月我们说了“不要撤”，这个月我们继续说“不要撤，坚持住”。

投资很难，迟早要经过九九八十一难，心理上也要过五关斩六将，考验真的很多。

四月份经历了“暴跌下的恐惧”这一关。跌幅很快，估值很低，市场恐慌，政策很好，很多小伙伴没过关，在市场低位就忍痛出局了，然后就是涨了认为还会跌回来，观望了将近二个月，现在还在观望，市场呢，轻舟已过万重山。

接下来的考验的这关就是“回本”。很多小伙伴，看大家伙儿买基金，就买进去，买进去了就套住了，套了半年经过下跌，也算扛住了，但反弹后一回本，就卖了。后来市场涨，也和自己无关了，涨到忍无可忍了，再买回来，买回来之后，又下跌……然后愤怒说“买基金真不赚钱”。

其实，“回本”与否，源于心理学中的“锚定效应”，只影响投资者心态，和资产的价值本身无关，它会侵蚀我们的投资心态，让我们忘掉投资的初心。“回本就撤”其实是对当时买入的否定，也是对当下持有的否定，对理性的决策投资而言，应该坚守投资的初心，聚焦资产本身，投资决策应该主要依据资产价值的评估，资产处于低估有投资价值时持有，资产性价比低时减持。

 “回本就撤”也不是任何时候都不对。如果市场估值分位偏低的时候，如果过去半年、一年市场是下跌的，这个时候，往往市场中长期机会是存在的，回本就卖似乎就不怎么合适；但当市场估值分位数处于偏高的时候，市场情绪比较亢奋，过去半年、一年市场也是大涨的，那么这个时候，也许回本就卖也是合理的。

眼下，根据WIND数据，截至2022年6月24日，过去半年、一年，上证指数、沪深300、中证500、创业扳指确实是下跌的，从长期角度看，估值分位数不高，很多指数估值分位数处于低估水平，市场大幅下跌的概率相对较小。虽然国内经济形势、疫情防控都仍然存在相当的不确定性，证券市场就更是变幻莫测，但我们对“稳经济”的措施充满信心，对中国经济的韧性充满信心，这个时候，“回本就撤”，确实值得谨慎评估。

 二、 空仓要不要追？

凡是过往，皆为序章，投资不能看过去，但也要看过去。不能看过短的过去，要看稍长的过去。

如果主要指数过去一年、半年都是大涨，也许就非常不适合追高；如果主要指数过去一年过去半年都仍然下跌，也许就适合；在当下，或许追高的长期风险并不是看上去的那么大。

当然，短期的市场难预测，短期的风险不可控，短期的调整随时可能出现，因此此时追高，也要注意风险，怎么注意呢？

首先，避免单次投资。适当增加投资次数，可以规避短期市场大幅波动风险，可以考虑一次投资三分之一、四分之一等方式，先布局一部分仓位，慢慢追。

其次，避免单一风格。孤注一掷于一种风格，往往波动较大，投资者较难把握，而均匀布局于多个行业，或者配置一些综合风格的基金产品，往往能收获更加平稳的投资结果。

再次，适度逆向。投资者追高往往愿意追最强势的板块，但这种板块调整起来也最凶，因此，对于追高的投资者，建议优先考虑当下形态不错、基本面也不错、但还没大涨的品种，或者强势板块与弱势板块均衡搭配，用来降低波动，降低风险。

最后，追了之后，要有长远的打算，不要一震荡又撤退了，看到远方，再追。

投资就是一场修行，修行到没有人性，涨跌不惊，专注于资产，大风大浪下心如止水……